持仓分析：菜粕 空头集中度下降

　　上周，伴随着资金的移仓，加上新资金进场，菜粕主力1609合约自低位反弹，创出2015年10月中旬以来的新高。与此同时，成交持续放大，上周五即3月25日成交2954438手。另外，和3月18日的449096手相比，3月25日持仓增加406480手，至855576手。

　　多空双方都出现大规模增仓。3月18日，多头前20席位多单持仓量占多单总持仓量的比例为53.68%，21日—25日占比波动不大。而空头前20席位的仓单集中度下降，3月18日的占比为71.19%，到25日，下滑至66.18%。

　　3月25日，菜粕主力1609合约的前20席位中，多头增持2018手，空头增持16552手，空头增持力度更大。

　　具体席位上，多头前20席位中，增仓的席位有13家，减仓的席位有7家，增持买单最多的是上海大陆期货席位和银河期货席位，分别增仓5133手和4646手，徽商期货席位则大举减持买单16507手，中信期货席位、创元期货席位和华泰期货席位也都有超过1000手的买单减持。

　　空头前20席位中，永安期货席位增持空单的力度最大，增加10384手，空单持仓达到40561手。此外，天风期货席位增持空单5695手，广发期货席位增持空单3455手，首创期货席位增持空单3206手，瑞达期货(博客,微博)席位和南华期货席位增持的空单也都超过2000手。

　　总体来看，多空双方的持仓都有所增加，且空头集中度高于多头。经过一周的反弹，部分低位多单开始减仓。从目前的情况看，菜粕技术上已经形成突破，尽管多头集中度弱于空头，但空头前20席位的持仓集中度在下降，市场正发生着微妙的变化，多空双方都比较谨慎，短期市场向下的空间不大，待调整过后，价格有望进一步攀升。

　　黑色系走强后，部分资金有恐高心态，开始选择价格洼地。近几个月菜粕一直处于低位区间，上周在资金推动下创出阶段新高，后期在需求好转以及资金进场的推动下，期价将继续上行。 （作者单位：光大期货）