多重利多支撑 期螺偏强为主

　　上周钢材期货主力合约大幅上涨；螺纹钢主力合约RB1610周收于2118元/吨，涨93元/吨，持仓量增加76.24余万手；热轧板卷主力合约周收于2322元/吨，涨87元/吨，持仓下降10588手，主要是主力合约换月所致。

　　钢厂开工率不升反降，产量增幅有限。据Mysteel调查，上周全国钢厂盈利面持平，维持在55.83%不变，继续处于2015年5月中旬以来高点。而钢厂开工率不升反降，截止3月18日，全国163家钢厂高炉开工率为77.35%，环比下降0.14%；全国钢厂高炉产能利用率上涨0.29%至83.09%，整体来看，全国钢厂高炉开工率不及预期，主要有两方面因素，一是钢厂资金链紧张，无力复产；二是钢厂担心后期钢材价格回落，不敢复产。预计短期钢材产量增幅有限。

　　库存继续下降，对钢价形成支撑。中钢协数据显示，截至2月下旬末，重点钢铁企业钢材库存量1379.47万吨，环比下降5.67%，同比下降19.46%。而据Mysteel调查，上周全国钢材社会库存量为1182.26万吨，环比下降39.85万吨；其中，螺纹钢库存为594.46万吨，环比下降25.2万吨，热轧库存为235.98万吨，环比下降2.75万吨，连续两周下降，且绝对数量处于历史同期较低水平，低库存对钢价形成支撑。

　　铁矿价格上涨，支撑钢价走势。上周铁矿价格继续上涨，截止3月18日，62%普氏指数收于57美金/吨，环比上涨0.8美金。据Mysteel统计，全国45个主要港口铁矿石库存为9750万吨，环比增加55万吨。64家样本钢厂进口矿平均可用天数23天，与上次持平，目前钢厂高成本原材料用量逐步增加，钢企增产、复产进程放缓，但上周中国北方六大港口铁矿石到港量为997.7万吨，环比降21万吨，铁矿发货和到港量再度回落。铁矿石供需紧平衡未有明显改变。短期铁矿价格有望维持强势，对钢价形成支撑。

　　下游需求好转，支撑钢价走强。据国家统计局数据显示，2016年1-2月，房地产开发投资同比增长3%，增速比去年全年提高2个百分点，是2013年2月以来首次回升。1-2月全国商品房销售面积同比上涨28.2%，为 2013年6月以来最高增速，并直接提振1-2月全国房屋新开工面积同比增加 13.7%。我们认为房地产相关数据正在好转，下游需求复苏可期，支撑钢价走强。

　　综上，上周钢厂盈利水平持平，但受限于资金等因素影响，全国高炉开工率不升反降，钢材产量增幅有限；而钢材库存数量继续下降，上游铁矿等原材料价格坚挺支撑钢价，以房地产为代表的固定资产投资数据良好，下游需求复苏可期，钢材供需短期仍保持紧平衡状态，钢价仍有上行动能。预计本周钢价以偏强为主。

　　螺纹钢及热轧卷板期货主力合约周统计数据

（2016.03.14-2016.03.18）

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