工业品期货持续走高基础不牢？

　　PMI数据不及预期

　　虽然昨日公布的官方及财新制造业采购经理指数（PMI）均不及预期，但国内期市整体走势却未受影响。截至收盘，期市近全线上涨，PTA、玉米等品种涨停。分析人士认为，一线城市楼市再现上涨及国际油价回升是部分工业品期货近期回暖的主要原因，但当前供需矛盾尚未有效改善，工业品期货持续上涨的基础并不牢固。

　　国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会昨日公布数据显示，2月份PMI为49，比上月下降0.4个百分点。财新/Markit稍后联合公布的数据显示，中国2月财新PMI降至48，为去年9月以来最低，上月为48.4。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群称，2月份官方PMI指数继续下降，表明当前国内经济仍存在下行压力，经济处于底部企稳过程中。财新智库首席经济学家何帆认为，2月份财新PMI环比下降0.4个百分点，反映制造业经营环境在持续恶化，经济复苏之路依然曲折。

　　PMI数据均不及预期，期市却未受影响。昨日建材板块上涨2.1%，化工板块上涨1.77%，饲料板块上涨1.31%，仅有色金属板块下跌0.18%。

　　格林大华期货研究所所长李永民对期货日报记者表示，官方及财新PMI均出现下滑，其中绝大部分分项指标均表明实体经济继续走弱，这将抑制近期商品期货涨势。昨日建材板块、化工板块齐涨，主要是受到一线城市楼市回暖和国际油价回升的推动。

　　李永民说，央行降准引发一线城市房产复苏预期升温，但一线城市房价上涨并不代表国内房地产市场整体复苏，且投机因素在房价上涨过程中的作用也不容忽视，因此建材板块上涨基础并不牢固。2月以来，国际油价持续回升，但国内化工板块并未跟涨，昨日行情受到补涨因素推动。

　　宏源期货分析师郭志红认为，因为有春节长假因素，历年一、二月份的经济数据都会受到影响，仍需等待一季度数据加以印证。2016年以来，市场在基建投资力度加大预期的指引下展开了博弈，大宗商品止跌企稳，煤焦钢矿强势反弹，方向明朗前多头氛围或仍将持续。需要注意的是，当前工业品期货供需矛盾尚未缓解，在供给弹性较大、终端需求仍未恢复的背景下，上涨行情将面临回调压力的加剧。

　　方正中期宏观研究员相阳则较为乐观，他认为春节长假因素是2月PMI数据不及预期的重要原因。预计近期工业生产意愿将有所回升，房地产回暖和基建投资上马将刺激相关工业品终端需求。工业品期货近期仍有较多利多因素，尤其是黑色产业链品种仍有望持续走高。