节后有望迎反弹

　　近期，国内甲醇价格以振荡盘整为主，甲醇期货1605合约在1700元—1780元/吨区间振荡。现货市场烯烃原料采购的利好被传统需求下滑的利空抵消，港口现货价格跟随期货盘面振荡。节后随着下游需求的回升，春节期间的累库压力将缓解，行情或逐渐回暖。

　　原油低位振荡，拖累甲醇市场

　　1月以来，原油价格持续下跌，一度跌破30美元/桶，上周虽有小幅反弹，但本周一大幅下挫7.17%，周二再度大幅下跌，油价重回弱势。低价原油对甲醇的冲击主要体现在两个方面：一是油制烯烃对甲醇制烯烃装置造成冲击，令甲醇制烯烃利润下滑，导致山东部分项目投产后开工不理想，多数时间处于停工阶段。二是进口甲醇对国内市场的冲击。国外甲醇主要以天然气为原料生产，而天然气价格与原油价格挂钩，原油低价运行，国外甲醇成本低位，对国内甲醇的冲击较大。因此，在原油低价运行的大背景下，甲醇价格也将受到拖累，很难走出独立的趋势性上涨行情，预期2016年全年在1500—2500元/吨之间宽幅振荡。

　　2月行情将维持低位振荡

　　2月中上旬，正值中国传统节日，各行业终端需求减弱，甲醇行业也不例外。金银岛咨询信息显示，因板材厂停产过节，甲醛装置开工率进一步下滑；二甲醚开工率在30%左右，MTBE开工率在43%附近，醋酸行业开工率在六成附近徘徊。整体看，下游传统需求减弱，对甲醇的消费也持续下滑，春节期间甲醇的出货将明显减缓，但甲醇生产装置将继续运行，企业有累库压力。另外，据金银岛咨询信息显示，2月进口甲醇商谈相对较多，如果2月底进口货集中到港可能对国内市场带来一定的冲击。

　　3月之后甲醇有望回暖

　　随着下游开工率的回升，3月之后甲醇传统需求较目前将有所回升，但具体的恢复情况有待观察。甲醇制烯烃作为甲醇下游的新兴需求，对国内甲醇的消耗已经占到下游需求的近40%，且有继续增长的趋势。2016年甲醇制烯烃新增项目（包括2015年推迟的项目）近250万吨，其中，上半年计划投产的项目有120多万吨，因此无上游配套甲醇装置的企业在烯烃装置正式投产之前都会择机备货原料，有配套甲醇装置的企业将逐渐减少甲醇外销。

　　整体看，上半年甲醇制烯烃装置的投产将对甲醇1605合约有明显的提振作用，3月之后甲醇或迎来阶段性的上涨。

　　（作者单位：国投安信期货）