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固定收益日报（2017-5-4）
发布时间：2017-05-04 09:43:43 | 点击：4423公开市场◆1、央行周三进行公开市场进行1700亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，当日净投放1400亿。此外当日还有2300亿MLF到期。同时央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。
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◆Wind资讯统计数据显示，本周（4月29日-5月5日）央行公开市场将有2400亿逆回购到期，周一到周五到期量分别为100亿、600亿、600亿、500亿和600亿，此外周三还有2300亿MLF到期，无正回购和央票到期。
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要闻资讯◆1、李克强主持召开国务院常务会议，确定鼓励社会力量举办全科诊所和独立设置的医学检验、康复护理等专业机构，促进有实力的社会办中医诊所、门诊部等跨省市连锁经营；吸引境外投资者合资合作兴办高水平医疗机构；部署推动大中型商业银行设立普惠金融事业部，聚焦小微企业和“三农”等提升服务能力。
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◆2、联储公布货币政策声明：将基准利率的目标区间维持在0.75%到1%不变；虽然经济活动的增速放缓，但就业市场继续增强；第一季度中经济增长的放缓很可能是暂时性的。华尔街日报评美联储FOMC声明：6月加息概率有所上升。
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◆3、财政部、发改委、央行、银监会等六部委联合发布通知，要求尽快组织一次地方政府及其部门融资担保行为摸底排查，规范政府与社会资本方的合作行为，健全规范的地方政府举债融资机制。通知称，地方政府不得将公益性资产、储备土地注入融资平台公司，不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源，不得利用政府性资源干预金融机构正常经营行为。
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◆4、PPP专项企业债券终落地，能源交通成重点支持领域。国家发改委印发《政府和社会资本合作（PPP）项目专项债券发行指引》，提出要拓宽PPP项目融资渠道，由PPP项目公司或社会资本方发行专项企业债券，募集资金主要用于以特许经营、购买服务等PPP形式开展项目建设、运营。能源、交通运输等13项传统基础设施和公共服务领域的项目将获得国家发改委的重点支持。
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◆5、外管局发布2016年年报称，中国2017年经常账户顺差将继续保持在合理区间内，资本和金融账户逆差有望收窄，预期人民币汇率市场化形成机制改革稳步推进。将防范跨境资本流动风险，完善外汇储备经营管理，服务实体经济发展。
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◆6、财政部：公司制创业投资企业采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业满2年，可按照投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额；大力推动农业和幸福产业PPP发展，规范推出第四批示范项目，加大PPP以奖代补资金和PPP基金引导支持力度。
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◆7、债市严冬：前4个月弃发逾2600亿创新高。Wind资讯统计显示，今年前四个月，取消或推迟发行的债券规模达2633.87亿元，创同期历史新高。此外，今年前四个月推迟或取消发行的债券数量306只，同比攀升52.2%。尤其是进入4月，取消或推迟发行的债券规模和数量接近前三月总和。
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◆8、每日经济新闻：大连万达商业地产有限公司2016年10月份在上交所申请发行不超过300亿元的公司债，时隔半年后，显示最新状态为“已接收反馈意见”。从目前已有案例来看，即便是一些已通过交易所审核的公司债，仍有不少未能发行，因为这些房企所涉及的小公募类公司债须获得证监会进一步审核，而此类审核要更严一些。
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◆9、四大行不良处置新路径：与AMC成立合资公司持有表外不良。工农中建四大行均通过旗下香港子公司下属的孙公司等多重股权关系，与华融、信达和长城合资设立了合资公司，并通过合资公司大量持有本行的不良资产。合资公司的股东至少需要上溯4-5层才能到银行。
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◆10、目前监管部门正进一步细化市场化、法治化债转股相关措施，从而最大程度地支持供给侧改革、实现企业降杠杆。专家认为，随着股份制商业银行债转股业务子公司的设立和民营企业债转股的提速，粗略估计本轮市场化债转股市场总规模将以万亿元计。
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◆11、在银监会指导下，中国钢铁工业协会日前召开了典型钢铁企业“去杠杆”交流座谈会，会议讨论了下一步“去杠杆”和市场化债转股工作。下一步，银监会将会同中国钢铁工业协会在优化贷款结构、去杠杆及金融债权债务处置等方面进行研究部署。
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◆12、中国证券网：保监会计划于5月至7月在保险业开展涉嫌非法集资风险专项排查行动。此次专项排查行动将摸清风险底数，稳妥化解风险。
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◆13、新京报：银行业内部人士表示，在密集的监管文件下达后，所在银行已暂停了多项创新业务，首先自查自纠规避风险；未来的政策会兼顾市场稳定，不至于太过严格，后续有具体监管文件。
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◆14、21世纪经济报道：在全国35个城市533家银行中，有122家银行首套房利率折扣上升，占比22.89%。
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◆15、美国财政部：正研究发行超长期债券的利弊，超长期债券包括逾30年期债券；下周将发行620亿美元中长期国债；敦促国会尽快提高或取消债务上限；如果美联储部分或完全停止对美债的再投资，财政部则需增加借款以为债券到期赎回提供资金。
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◆16、【债券负面】①13亿债券取消发行②彩虹集团去年净亏损12.15亿元，超过净资产10%③“16大机床SCP002”触发交叉违约已提前到期④“14甘电投”停牌。
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债市综述◆1、资金面紧张叠加新债遇冷，债市延续颓势。资金面紧势，银行间质押式回购利率大幅上行，DR001上行4.71bp至2.9132%，创2015年4月2日以来新高；新发国债遇冷也打压二级市场情绪，债市延续颓势。10年期国债期货主力合约T1706收盘跌0.08%，5年期国债期货主力合约TF1706跌0.05%；银行间国债收益率上行幅度较大，10年期国开活跃券160213上行0.02bp报4.3050%，10年期国债活跃券170004收益率上行3.5bp报3.52%。分析称，逆回购虽放量，但MLF续作的可能性降低，资金面延续紧势；监管节奏似有缓和，但力度仍在，二季度流动性预期不乐观。
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◆2、国债期货低开震荡全线小幅收跌，10年期国债期货主力合约T1706收盘跌0.08%，5年期国债期货主力合约TF1706跌0.05%。银行间现券收益率小幅上行。
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◆3、短暂终结后Shibor再现全线上涨，且涨幅扩大。隔夜Shibor涨2.76p报2.8451%，创2015年4月3日以来新高；7天期Shibor涨4bp报2.9130%，创2015年6月26日以来新高；14天期涨3.2bp报3.3490%，创4月1日以来新高；1个月期涨0.91bp报4.0361%。
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◆4、货币市场利率多数上扬，资金面延续紧势。银行间同业拆借1天期品种报2.8924%，涨5.19个基点；7天期报3.1975%，跌10.19个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.9246%，涨5.85个基点；7天期报3.1812%，涨18.68个基点。
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◆5、银行间回购定盘利率全线上行。FR001涨3bp报2.85%，FR007涨80bp报4.50%，创3月31日以来新高；FR014涨60bp报4.40%。
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◆6、美债短债收益率上涨，美国10年期基准国债收益率涨2.6个基点，至2.322%。30年期美债收益率跌1.3个基点，至2.969%。两年期美债收益率涨3.6个基点，至1.298%。五年期美债收益率涨4.1个基点，至1.854%。
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◆7、法国两名总统候选人之间的电视辩论可能增强许多投资人的预期，即中间派马克龙将在周末的决胜选举中击败勒庞。法国10年期国债收益率一度跌3个基点至0.72%，为1月3日以来最低。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8917，较上一交易日涨48个基点。人民币兑美元中间价报6.8892，调升64个基点，终结五日连贬，前一交易日中间价报6.8956。
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◆2、美元指数涨0.16%，报99.0878。美元兑日元触及逾六周高位。美联储维持利率不变，但暗示6月将再度加息。
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研报精粹◆1、招商固收徐寒飞：4月以来的中长端收益率曲线的“倒挂”，发生在收益率已经持续回升了近半年，很可能是收益率已经达到阶段性头部的标志。
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◆2、中信证券明明研：央行近期公开市场操作已呈现出“缩长放短”特点，有利于稳定资金面及市场情绪，缓和近期监管层频发文对市场造成的扰动和冲击，维持10年期国债收益率区间3.2%-3.6%的判断。
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◆3、国君固收：债市翻多的力量快要出尽，后续市场仍将回归下跌趋势；近年来M2增速不断下降，其主要的贡献因素来自于货币乘数的下降，背后的原因在于监管对于脱虚向实、减少空转的要求；展望未来，监管难转向，2017年M2增速大概率低于年初目标。
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今日提示◆1、5月4日，有17贴现国债20（计划发行100亿元）、17国开04(增7)（计划发行60亿元，票面利率3.2%）、17国开绿债02（计划发行50亿元，票面利率4.19%）等130只债券上市。
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◆2、5月4日，有09国开19（计划发行200亿元，票面利率4.8%）、16广东定向05（计划发行180.5亿元，票面利率3.16%）、16广东定向07（计划发行108.3亿元，票面利率3.35%）等43只债券还本付息。
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◆3、5月4日，有17附息国债10（计划发行360亿元，债券期限10年）、17附息国债09（计划发行360亿元，债券期限1年）、17中电投SCP010（计划发行50亿元，债券期限0.7315年）等41只债券缴款。
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◆4、5月4日，有17国开10(增4)（计划发行120亿元，债券期限10年）、17国开05(增3)（计划发行70亿元，债券期限3年）、17国开04(增8)（计划发行60亿元，债券期限1年）等31只债券招标。