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固定收益日报（2017-5-3）
发布时间：2017-05-03 09:41:44 | 点击：4507公开市场◆1、央行公告称上月末临近日终财政支出力度加大，目前银行体系流动性总量处于适中水平，暂不开展公开市场操作，当日净回笼700亿。Wind资讯统计数据显示，本周（4月29日-5月5日）央行公开市场将有2400亿逆回购到期，周一到周五到期量分别为100亿、600亿、600亿、500亿和600亿，此外周三还有2300亿MLF到期，无正回购和央票到期。
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◆2、央行4月通过MLF、SLF和PSL对金融机构累计投放5902.87亿资金；开展SLF操作共108.87亿元，开展MLF共4955亿元，对三家政策性银行净增加PSL共839亿元。
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要闻资讯◆1、中国4月财新制造业PMI降至50.3，前值51.2，增速放缓至去年9月以来最低。官方制造业PMI也从近5年高点下滑。财新智库：4月中国制造持续回暖的势头再度放缓，随着工业品价格的回落，企业开始进入被动补库存阶段，中国经济将面临下行压力。
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◆2、经济参考报头版刊文称，维护金融安全已经成为我国经济工作的一个重要目标，被中央当成了“战略性、根本性”的大事。未来，需要在全面客观评价过去几年金融发展的基础上，通过进一步深化金融改革来维护我国金融安全。
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◆3、新华社发布评论文章称：理财产品背后往往关联着银行、证券、债券、信托等一系列金融市场和金融机构。防范金融风险、维护金融安全，就是在守护老百姓的“钱袋子”。
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◆4、上证报：市场化债转股文件将落地。监管部门正委托相关机构制定文件，以积极稳妥推进市场化债转股工作。
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◆5、中国证券网：债转股实施机构即将落地，银监会先后批准筹建建信金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司。
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◆6、网易援引外媒称，香港和内地监管机构准备在7月份宣布推出“债券通”，以配合香港回归纪念日。
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◆7、Wind资讯数据显示，4月共有154只债券取消和推迟发行，涉及规模达到1406.63亿元，数量和规模已与今年第一季度取消和推迟发行的债券总数和规模接近。业内人士表示，债券市场正在渡过“最艰难”的时期，不过随着金融整顿的深入，资金在金融系统空转的情形将得到有效抑制，债券市场中长期将实现更为健康的发展。
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◆8、正值信用债偿还高峰，推迟或取消发行债券规模却悄然攀升。Wind资讯统计数据显示，今年前四个月，推迟或取消发行的债券规模达2633.87亿元，超过去年同期，且创同期历史新高，其中4月规模占比过半。信用债偿还规模已连续两月维持在5000亿上方，5月份还将有近5400亿元信用债到期。
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◆9、保监会：切实强化监管，把近期的监管措施落到实处；充分发挥保险服务实体经济、维护国家金融安全的作用；坚决打击违法违规行为，治理保险市场乱象，守住不发生系统性风险底线，切实把防控金融风险贯穿到监管工作。
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◆10、商务部、发改委、央行等五部门发布意见，允许济南市、南昌市、唐山市以及浦东新区、两江新区、西咸新区在内的12个试点城市内符合条件企业的境外母公司在境内发行人民币债券，并允许符合条件的跨国企业集团开展跨境人民币双向资金池业务。
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◆11、希腊政府发言人：政府计划在5月22日达成包括债务免除的全面协议，计划在5月16日推出相关立法措施；预计在周三左右将就技术性协议中的优先任务启动立法程序；对应改革措施的补偿措施将另行投票表决；寻求达成中期债务免除协议，以便IMF完成债务持续性分析。
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◆12、【债券负面】①44亿债券取消发行②5家公司推迟披露2016年年报③新世纪评级关注山煤进出口涉及诉讼④新世纪评级关注现代牧业2016年业绩重大亏损及控股股东变更。
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债市综述◆1、流动性趋紧及政策面预期不佳使市场承压，国债期货高开震荡全线收绿，10年期国债期货主力合约T1706收盘跌0.11%,5年期国债期货主力合约TF1706收盘跌0.02%。银行间现券收益率全线较大幅度上行，10年期国开活跃券160213收益率上行1.91bp报4.2950%，10年期国债活跃券170004收益率上行2.51bp报3.49%。交易员称，4月官方和财新PMI双双回落在预期之中，对债市提振持续性有限，反而是资金面和政策面预期不佳，使市场情绪持续承压。
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◆2、国债期货高开震荡全线收绿，10年期国债期货主力合约T1706收盘跌0.11%，5年期国债期货主力合约TF1706收盘跌0.02%。银行间现券收益率全线较大幅度上行。
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◆3、Shibor终结连续8日全线上涨。隔夜Shibor跌0.15p报2.8175%，7天期Shibor涨0.31bp报2.8730%，续创2015年4月17日以来新高；14天期涨1.32bp报3.3170%；1个月期涨0.33bp报4.0270%。
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◆4、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.82%，涨2个基点，FR007报3.70%，跌60个基点，FR014报3.80%，跌70个基点。
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◆5、周二货币市场利率涨跌互现，资金面仍偏紧。银行间同业拆借1天期品种报2.8405%，跌6.31个基点；7天期报3.2994%，涨0.04个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8661%，跌1.88个基点；7天期报2.9944%，跌18.74个基点。
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◆6、美债收益率下跌，美国10年期基准国债收益率跌4个基点，至2.287%。30年期美债收益率跌3.5个基点，至2.976%。两年期美债收益率跌2个基点，至1.262%。五年期美债收益率跌3.8个基点，至1.809%。
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◆7、希腊国债收益率触及2014年底以来最低，此前该国政府宣布就救助改革方案已经与金主达成协议，这将为释放救助资金铺平道路。五年期希腊公债收益率下跌60个基点至5.89%，为2014年10月以来最低。10年期希腊公债收益率降42个基点至6.06%，为2014年9月以来最低。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8965，较上一交易日涨8个基点。人民币兑美元中间价报6.8956，调贬25个基点，连续五日调贬，为2016年11月来最长连续下降周期。前一交易日中间价报6.8931。
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研报精粹◆1、九州证券邓海清：经济拐点并未出现，PMI不及预期并非债市长期利好，但债市的核心矛盾在于监管协调能否取得成效，这才是债券市场能否由熊转牛的关键；随着监管协调政策的水落石出，将成为2017年债券牛熊的分水岭，债券配置价值将由理论成为现实。
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◆2、海通姜超：5月警惕缩表风险，债市等待方向；外部压力暂缓，中美利差走高；委外赎回有风险，但预计可控；债市震荡，等待机会；在十九大前，一行三会统筹监管之下，监管对市场的冲击或是缓慢释放的，债市可能较长时间处于调整状态，短期维持10年国债利率区间3.2-3.6%。
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◆3、招商证券徐寒飞：债券市场正在度过“最艰难”的时期，现实的“去杠杆”压力和“周期幻灭”预期同时存在，短期来看市场或许仍然没有摆脱震荡走势，但是中期的趋势性力量终将发挥作用，债券市场重回到上涨轨道的概率越来越大。
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◆4、申万宏源：基本面边际下行，监管预期极度悲观之后，政府传递统一协调监管信号，市场情绪预计将有所改善；维持全年10年期国债收益率2.8%-3.5%的判断不变，继续建议投资者关注2季度经济基本面和通胀预期差变化带来的交易性投资机会。
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◆5、国君固收：这个冬天仍漫长，金融机构全面缩表，广义信用融资的收紧以及信用债供需格局的逆转，将成为未来信用环境和信用债投资策略的最大风险担忧所在，整体信用债投资环境将迎来严峻考验。
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◆6、中信固收明明：四月债市大幅调整，五一前后，一些国内外基本面、政策和监管的因素已经开始发生变化，因此目前债市存在短期做多机会。
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◆7、兴业固收：央行“缩表”历史显示，“缩表”并不必然带来超储率下降；在“协作监管”和“不发生系统性金融风险”的政策监管框架下，央行继续大幅“缩表”的可能性已显著下降。
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今日提示◆1、5月3日，有16附息国债23（计划发行260亿元，票面利率2.7%）、12国开23（计划发行200亿元）、16长沙银行二级（计划发行50亿元，票面利率4.18%）等32只债券还本付息。
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◆2、5月3日，有17附息国债10（计划发行360亿元，债券期限10年）、17附息国债09（计划发行360亿元，债券期限1年）等35只债券招标。
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◆3、5月3日，有17威高新（计划发行18亿元，债券期限7年）、17九龙江CP001（计划发行15亿元，债券期限1年）、17永泰能源CP003（计划发行10亿元，债券期限1年）等18只债券缴款。
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◆4、5月3日，有17浦发银行02（计划发行200亿元，票面利率4.2%）、17浦发银行CD178（计划发行47.9亿元）、17华夏银行CD148（计划发行15亿元）等69只债券上市。