登录
固定收益日报（2017-5-2）
发布时间：2017-05-02 09:07:12 | 点击：4471公开市场◆1、上周五，央行进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。上周累计净投放700亿元。此外央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、Wind资讯统计数据显示，本周（4月29日-5月5日）央行公开市场将有2400亿逆回购到期，周一到周五到期量分别为100亿、600亿、600亿、500亿和600亿，此外周三还有2300亿MLF到期，无正回购和央票到期。
--------------------------------------------------------------------------------
要闻资讯◆1、央行研究局局长徐忠：需要高度警惕杠杆率水平在短期内的快速攀升；如果考虑城投债、各种其他隐性负债，以及融资平台以国企身份继续借款举债等问题，政府负债则极有可能超出了60%的政府债务警戒线。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、美国总统特朗普：将在未来2-3周公布基建计划，也可能会更早；正在对多德-弗兰克法案做重大修改；正在积极考虑拆分大型银行；对上调美国汽油税持开放态度。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、有市场传闻称“某大型国有商业银行于近日大举赎回委外近千亿元”，随着“千亿规模委外资金赎回”传闻的发酵，市场也出现“恐慌情绪”，股市债市甚至出现“双杀”现象。多位业内人士均表示，目前虽有委外资金赎回迹象，但绝没有达到“赎回潮”的地步。对于所谓的“赎回潮”，市场还需理智对待。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、五一节后压力来袭！五一假期过后，第一周就有近5000亿元资金缺口袭来，整个5月份有9000亿元以上资金到期。如果央行继续保持4月份的公开投放节奏，后期面临的流动性压力不容忽视。而且随着二季度成为金融监管政策集中落地窗口期，资金面持续紧张的态势难以放缓。
--------------------------------------------------------------------------------
◆5、新华社谈特朗普执政百日经济成绩：执政以来，特朗普在刺激经济增长、创造就业、放松监管方面采取了一系列行政措施，提振了企业、投资者和消费者信心，推动纽约股市一路上涨，但实体经济增长未有根本改观；从今年第一季度的经济数据来看，美国实体经济略显疲软。
--------------------------------------------------------------------------------
◆6、新华社发文称，中央把金融安全的重要性提高到治国理政的新高度，足见当前防范金融风险的重要性和紧迫性。各种金融乱象到了必须出重拳治理的时候，经济稳中向好也为加强监管提供较大政策空间，目前是整顿秩序、推进改革的较好时间窗口，需要及时抓住。中央已就维护国家金融安全提出6项任务，接下来就要看金融监管部门和市场主体的具体行动了。
--------------------------------------------------------------------------------
◆7、21世纪经济报道：多省已出台省以下财政事权和支出责任划分改革方案，如河北、辽宁、广东、山东、云南、吉林等。财政事权和支出划分改革，是今年重点推进的财税改革之一。
--------------------------------------------------------------------------------
◆8、Wind资讯统计，今年以来信用债发行规模1.83万亿，净融资243.21亿，分别较去年同期下降47.3%、98.6%，而未来三个月信用债到期规模将达1.39万亿元。“缩表”预期导致债需求下滑同时，信用债“供需缺口”继续扩大。
--------------------------------------------------------------------------------
◆9、标普：确认英国主权评级为AA/A-1+，前景展望仍是负面；英国脱欧继续给英国历来强劲的经济表现带来重大风险；确认英国央行的长期和短期发行人信用评级为AA/A-1+。
--------------------------------------------------------------------------------
◆10、【债券负面】①10公司近80亿债券取消发行②3公司延迟披露2016年财报③中国五矿2016年净亏损40亿元④国裕物流银行贷款逾期及欠息共计3.4亿元。
--------------------------------------------------------------------------------
◆11、农发行5月3日将招标增发不超过250亿元三期金融债，期限包括1年、5年、10年。国开行5月4日将招标增发不超过300亿元三期金融债，期限包括1年、3年、5年、10年。
--------------------------------------------------------------------------------
债市综述◆1、上周五，期债现券双双走弱，月底资金面吃紧。资金面紧势明显，主要质押式回购利率跳涨，DR007上行14.99bp，利率互换跟随走高，债市走弱。国债期货全天维持弱势震荡，悉数收跌，10年期国债期货主力T1706跌0.22%，5年期国债期货主力TF1706跌0.15%；银行间现券收益率上行2bp左右，10年国开活跃券160213收益率上行2.48bp报4.2750%，10年国债活跃券170004收益率上行1.75bp报3.4650%。分析称，月末资金面吃紧，短期影响市场的主线以监管为主，市场情绪虽有平复，但严监管下后市预期仍显谨慎。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、上周五，国债期货全天维持弱势震荡，悉数收跌。10年期国债期货主力T1706跌0.22%，5年期国债期货主力TF1706跌0.15%。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、上周五，货币市场利率多数上扬，月末资金面紧势明显。银行间同业拆借1天期品种报2.9036%，涨7.86个基点；7天期报3.2990%，跌21.22个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8849%，涨2.52个基点；7天期报3.1818%，涨14.99个基点。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、上周五，资金面整体延续紧势，Shibor连续8日全线上涨。隔夜Shibor涨2.7bp报2.8190%，创2015年4月3日以来新高；7天期Shibor涨2.5bp报2.8699%，创2015年4月17日以来新高；14天期涨1.03bp报3.3038%；1个月期涨0.76bp报4.0237%。
--------------------------------------------------------------------------------
◆5、上周五，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.80%，跌5个基点；FR007报4.30%，涨30个基点，续创3月31日以来新高；FR014报4.50%，跌20个基点。
--------------------------------------------------------------------------------
◆6、上周五，香港CNH HIBOR全线走高，隔夜利率涨32个基点至2.76417%，7天利率涨121基点报4.9023%，至一个半月新高；14天利率涨98个基点至4.82365%。
--------------------------------------------------------------------------------
◆7、上周五，法国两年期公债收益率4月势将创逾四年来最大月度跌幅，这是投资者认为反欧盟的候选人勒庞在法国大选决选中获胜的几率微弱的一个迹象。法国两年期公债收益率本月将下跌约12个基点，可能录得2013年2月以来的最大跌幅。
--------------------------------------------------------------------------------
◆8、周一，美债价格全线下跌，美国财长姆努钦称考虑发行超长期国债。美国10年期基准国债收益率涨3.9个基点至2.321%。30年期美债收益率涨5.2个基点至3.002%。两年期美债收益率涨0.7个基点，至1.27%。五年期美债收益率涨2.8个基点，至1.844%。
--------------------------------------------------------------------------------
汇市速递◆1、上周五人民币兑美元中间价报6.8931，调贬35个基点，上周以来已连续四日调贬，累计调贬258点。
--------------------------------------------------------------------------------
研报精粹◆1、邓海清：PMI高位回落不足判为趋势拐点，需关注严监管政策对经济融资影响，长期看股市下跌并无基本面支撑，最终股市将回归健康牛的长期趋势，价值投资将发挥更大价值。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、国君固收评4月PMI：数据没那么亮眼，但绝对不差，债市仍应耐心等待；重申在熊市之中，在没有“跌透”的情况下就开始新一轮熊市反弹，对机构来说仍将难以把握，债券市场的做多机会仍然需要时间来积累足够的矛盾，投资者仍应耐心等待。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、中信固收：“政策底线”有利于确定“利率上限”，仍然坚持3.2-3.6%的10年国债收益率区间判断，目前市场利率在区间上半部分运行，而且前期风险有所释放，这一位置相对均衡，债券收益率可能将维持一段时间高位盘整。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、招商固收：机构风险偏好下降和资产配置结构调整，叠加央行释放流动性对冲监管冲击，很可能导致利率债企稳甚至上涨，而信用债出现下跌。从近期市场走势来看，利率和信用走势背离苗头已经开始出现，投资者需要密切关注后期趋势变化，在收益率曲线未正常化之前，信用利差继续猛烈扩大可能性非常大。
--------------------------------------------------------------------------------
◆5、国君宏观：政治局首次集体学习维护金融安全，金融监管高压态势或将持续较长时间；银行业自查阶段或许是对市场、资产价格影响最大的时段；下半年经济增长可能受到一定影响，但总体来说，尚没有出现信贷恐慌，维持经济增速反弹后趋稳（增速在6.5%以上）的判断。
--------------------------------------------------------------------------------
今日提示◆1、5月2日有15民生银行二级（计划发行规模200亿元，票面利率5.40%）、06国开24（计划发行规模内170亿元，票面利率3.80%）等181只债券还本付息。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、5月2日有17贴现国债20（计划发行规模100亿元，期限0.2493年）、17国开04（增7）（计划发行规模60亿元，期限1年）等共24只债券缴款。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、5月2日有17中电投SCP010（计划发行规模50亿元，期限0.73年）、17华电股MTN001（计划发行规模35亿元，期限5年）等41只新债招标。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、5月2日有17附息国债08（计划发行规模320亿，票面利率3.23%）、17国开10（增3）（计划发行规模120亿元，票面利率4.04%）等105只新债上市。
--------------------------------------------------------------------------------