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固定收益日报（2017-4-27）
发布时间：2017-04-27 09:13:15 | 点击：4447公开市场◆1、央行周三进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日400亿逆回购到期，净投放400亿，连续七日净投放；此外央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。分析称，稳妥有序地去杠杆是各方期盼，预计央行仍会维持流动性平稳适度，未来资金面或以紧平衡为主，但极度紧张的状况不会再现。
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要闻资讯◆1、中共中央政治局就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。习近平指出，采取切实措施维护金融稳定，要坚定不移地维护金融安全；坚决守住不发生系统性金融风险底线，控制好杠杆率，加大对市场违法违规行为打击力度，重点针对金融市场和互联网金融开展全面摸排和查处。
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◆2、李克强主持召开国务院常务会议，提出削减工商登记前置审批，持续降低制度性交易成本激发市场活力，决定在粮食主产省开展提高农业大灾保险保障水平试点。
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◆3、新华社评论员：维护金融安全是治国理政的一件大事；金融是现代经济的核心。百业兴则金融强，金融的根基是实体经济。维护金融安全，关键在人。做好金融工作，最根本的是加强和改善党对金融工作的领导。
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◆4、经济参考报头版刊文称，当下，我国金融监管任务艰巨。要扭转资金脱实入虚，整治金融乱象，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险底线，必须强化金融监管。然而，在监管举措多箭齐发的同时，还需及时补上体制机制短板，努力把握好防范风险和鼓励创新的平衡点，进而实现监管成本和监管效能的最优配置。
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◆5、财政部：一季度国有企业经济运行稳中向好；国有企业营业总收入116336.1亿元，同比增18.5%，利润总额5873.1亿元，同比增37.3%；石化和交通等行业实现利润同比增幅较大。
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◆6、工商银行表示，委托投资运作始终保持正常、稳定，没有大规模委外赎回的情况。建行回应“赎回委外投资2000亿元”传闻称，建行表外理财业务目前并无减少相关委外投资的计划。
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◆7、随着监管政策进一步收紧，资金面趋紧，城投债发行难度加大、发行利率高企。近期发行的7年期“17黔南债01”和“16营经开债02”，票面利率分别为6.99%和6.98%，发行成本较去年底跳涨了100-150个bp。（21世纪经济报道）
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◆8、中国证券报：知情人士表示，2016年监管层给的试点额度是500亿元，而直到2016年末才陆续有不良资产证券化的产品发出来，这500亿额度还远远没有用完，预计今年不良资产证券化市场还将迎来更多的参与者和机构投资者。
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◆9、特朗普经济顾问科恩：总统特朗普计划实行自1986年来最大幅度的税改；特朗普税改计划将收入税的最高税率从39.6%下调至35%，将联邦企业所得税税率从35%下调至15%；建议把个人所得税税率从当前的七档缩编为三档：10%、25%和35%。
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◆10、Wind资讯统计显示，截至目前，5月份债市到期规模2.61万亿元，仅次于3月份，创历史次高；到期债券数量2611只，创历史新高。此外，同业存单5月份到期数量亦创历史新高，到期规模创历史次高。
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◆11、【债券负面】①万科等18家发行主体约170亿债券取消发行②6家公司延迟发布2016年财报③中航高科两只债持有人会议无效④温州高新法人以及董监高发生变更。
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◆12、中国银行间交易商协会非金融企业债务融资工具定价估值显示，信用债估值多数上行，幅度在1-7bp之间。
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◆13、财政部3年期国债中标利率高于预测及二级市场水平，投标倍数偏低，显示需求超预期遇冷。交易员透露，财政部3年期固息国债中标利率3.23%，边际中标利率3.3%，投标倍数1.59。农发行三期增发固息债中标收益率全部低于二级市场水平，需求尚可，10年需求旺盛。农发行1年期固息增发债中标收益率3.6046%，投标倍数3.01；5年期固息增发债中标收益率4.2156%，投标倍数2.34；10年期固息增发债中标收益率4.3207%，投标倍数4.75。
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债市综述◆1、债市偏弱盘整，监管趋严谨慎情绪浓重。三年期国债发行遇冷，配置需求仍弱，对二级市场也产生冲击。国债期货低开震荡勉强收红，10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.07%，5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.02%；银行间现券收益率窄幅波动，10年期国开活跃券160213收益率上行0.64bp报4.26%，10年期国债活跃券170004收益率下行0.75bp报3.4475%。分析称，监管靴子还没完全落地，波动加剧风险仍在，小心方为上策。
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◆2、债市情绪依旧疲弱，国债期货低开震荡勉强收红，10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.07%，5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.02%。监管的靴子还没有完全落地，短期还是先谨慎观望为主。
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◆3、银行间回购定盘利率多数持平。FR001报2.80%，与前一交易日持平，FR007报3.50%，涨6个基点，FR014报4.50%，与前一交易日持平。
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◆4、资金面整体延续紧势，Shibor连续六日全线上涨，涨幅有所收窄。隔夜Shibor涨0.76bp报2.7590%，续创2015年4月7日以来新高；7天期Shibor涨0.63bp报2.8203%，续创3月31日以来新高；14天期涨1.19bp报3.2799%。
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◆5、货币市场利率多数上行，资金面延续紧势。银行间同业拆借1天期品种报2.7875%，涨0.13个基点；7天期报3.1855%，涨9.89个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8112%，涨1.97个基点；7天期报2.9389%，跌3.32个基点。
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◆6、美债收益率下跌，逆转了过去几日大幅上涨的走势，因特朗普税改计划缺少惊喜。美国10年期基准国债收益率跌1.6个基点，至2.3125%。30年期美债收益率跌0.7个基点，至2.9721%。两年期美债收益率跌0.8个基点，至1.2777%。五年期美债收益率跌1.5个基点，至1.8349%。
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◆7、多数欧元区公债收益率上涨，美国总统特朗普即将公布税改计划，这可能重新点燃通货再膨胀押注。德国10年期公债收益率在周三稍早触及一个月高点0.41%，后回落至大约0.35%，日内小幅下跌，但较一周前仍上升约15个基点。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8908，较上一交易日跌45个基点。人民币兑美元中间价报6.8845，调贬12个基点，连续调贬2日，前一交易日中间价报6.8833。
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◆2、外汇交易中心发布通知称，将在银行间市场开展外汇期权交易冲销业务，参与机构暂定为银行间市场人民币外汇期权会员。交易双方自行开展外汇期权冲销业务的，应于冲销日当日将冲销结果等信息向交易中心报备。
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研报精粹◆1、国君固收：短期来看影响市场调整的负面因素仍然在持续产生影响，但绝望的背面是希望，未来将迎接一个更富弹性、更具安全边际的债券市场，再次重申之前的观点，“大跌大买、小跌小买、不跌不买”；保持耐心，等待市场“跌透”，等待“发令枪响”。
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◆2、招商证券徐寒飞：过度监管或将纠偏，市场将回归基本面；利率的顶部，平坦的曲线，首选的品种当然是中长期高等级债券，预期如果足够乐观，中长端收益率或将出现一波明显的下行。
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◆3、海通姜超：短期央行不仅不会放松政策，在金融机构主动去杠杆、资金面宽松时，还有可能会回收流动性，以防杠杆卷土重来；动荡依然持续，小心方为上策。
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◆4、华创证券：监管趋严背景下，委外面临收缩的压力，而这一因素是一个慢变量，在监管没有放松之前，可能都会时不时的影响债券市场；需要关注政策本身，而不是政策出台的节奏；在趋势没有改变之前，不建议机构去抄底。
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今日提示◆1、4月27日，有17国开04(增7)（计划发行60亿元，债券期限1年）、17进出05(增3)（计划发行50亿元，债券期限3年）、17国开绿债02(预)（计划发行50亿元，债券期限5年）等40只债券招标。
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◆2、4月27日，有17大众汽车债（计划发行40亿元，票面利率5.2%）、17华夏银行CD140（计划发行22亿元）、17黄陂城投债（计划发行17.3亿元，票面利率5.48%）、17恒丰银行CD126（计划发行15亿元）等142只债券上市。
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◆3、4月27日，有17附息国债08（计划发行320亿元，债券期限3年）、17浦发银行02（计划发行200亿元，债券期限3年）、17国开10(增3)（计划发行120亿元，债券期限10年）等56只债券缴款。
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◆4、4月27日，有15附息国债08（计划发行260亿元，票面利率4.09%）、14附息国债25（计划发行260亿元，票面利率4.3%）、16山东债11（计划发行207.12亿元，票面利率3.18%）、16山东债10（计划发行207.12亿元，票面利率2.94%）等67只债券还本付息。
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