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固定收益日报（2017-4-26）
发布时间：2017-04-26 09:48:33 | 点击：4418公开市场◆1、央行周二进行400亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日400亿逆回购到期，净投放400亿，连续六日净投放。此外央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。
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要闻资讯◆1、中共中央政治局召开会议，要求坚定不移推进经济结构战略性调整。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，深化供给侧结构性改革。要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。高度重视防控金融风险，加强监管协调，加强金融服务实体经济，加大惩处违规违法行为工作力度。
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◆2、一财：随着穿透式监管加强，避免通过委外等形式违规套利，部分银行出现的委外产品赎回被认为是响应自查要求的表现，其中股份行、城商行、农商行等中小银行更可能是赎回主体；受“郭氏监管”影响最大的则是银行同业。不过，四大行并未出现大规模赎回的情况，与去年基本保持一致。
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◆3、中国证券报：各家基金公司都在基金一季报中首次披露了单一持有人持有份额超过20%的情况，这也意味着，一直颇受关注的委外定制基金首次“曝光”。其中部分基金单一持有人比例高达100%。据了解，近期虽有委外定制基金遭到赎回，但从全行业来看，赎回并未形成趋势。
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◆4、香港信报：香港银行业监管机构正就辉山乳业一笔2亿美元贷款询问贷款机构，目前监管当局正试图厘清辉山乳业混乱的财务状况，提供贷款的银行包括上海银行（香港）、中信银行（国际）、招商银行、创兴银行、恒生银行和汇丰银行。
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◆5、12春和债被曝实质违约，此前已有机构就12春和债发布风险兑付警示。Wind资讯统计，今年以来已有13家发行主体遭遇风险兑付警示，是去年同期的一倍以上，且有9只债券无担保方。
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◆6、第一财经日报：连续暴跌的债市终于缓了一口气，周二超跌反弹。分析人士认为，这反映出市场此前的反应有些过度。尽管短期来看，债市会因为委外出现赎回迹象而波动加剧，但本轮去杠杆将持续较长的时间，监管层并没有采取“一刀切”，而是以温和的、循序渐进的方式，如此一来，短期内市场会有波动，但中长期压力会有所减轻。
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◆7、央行提示：第三方支付平台存在“跑路”风险。央行相关负责人在防范和处置非法集资法律政策宣传座谈会上表示，目前，各部门、各地区已基本摸清互联网金融风险底数，正稳妥有序开展清理整顿工作。下一步将积极推动《非存款类放贷组织条例》出台。
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◆8、国务院处非办：非法集资还出现了“下乡进村”等趋势，需进一步排查处置。
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◆9、银监会：截至3月末，中国银行业总资产231.9万亿元人民币，同比增长14.1%，银行业总负债213.97万亿元人民币，同比增长14.2%。
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◆10、国开行三期增发债中标收益率全部低于二级市场水平，需求尚可。国开行3年期增发债中标收益率4.0083%，全场倍数2.28，边际倍数4.42；5年期增发债中标收益率4.1624%，全场倍数6.67，边际倍数2.82；10年期增发债中标收益率4.1729%，全场倍数3.23，边际倍数1.55。
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◆11、【债券负面】①9家发行主体超80亿债券取消发行②中诚信关注大连德泰和合肥鑫城国资人事变动③芜湖经开变更董事长总经理④滨江城投和玉鑫国投延期披露2016年年报。
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债市综述◆1、监管层有底线思维，恐慌情绪有所缓解，配置力量进场债市超跌反弹。国债期货高开高走，全线大幅收红，10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.55%，5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.29%；银行间现券收益率大幅下行，10年期国开活跃券160213收益率下行5.32bp报4.2550%，10年期国债活跃券170004收益率下行5.25bp报3.4450%。分析称，防风险已成为当前宏观调控的重中之重，监管虽有底线思维，但只是控制去杠杆节奏，政策面债市仍承压。
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◆2、国债期货高开高走，全线大幅收红。10年期国债期货主力合约T1706收盘涨0.55%报95.880元；5年期国债期货主力合约TF1706收盘涨0.29%报98.385元。
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◆3、资金面整体延续紧势，Shibor连续五日全线上涨，涨幅较昨日有所收窄。隔夜Shibor涨3.57bp报2.7514%，续创2015年4月7日以来新高；7天期Shibor涨2.4bp报2.8140%，续创3月31日以来新高；14天期涨2.7bp报3.2680%。
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◆4、货币市场利率涨跌互现，资金面仍显收敛。银行间同业拆借1天期品种报2.7862%，涨3.35个基点；7天期报3.0866%，涨3.48个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7915%，跌0.72个基点；7天期报2.9721%，涨5.66个基点。
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◆5、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.80%，涨5个基点，FR007报3.44%，与前一交易日持平，FR014报4.50%，跌10个基点。
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◆6、美债收益率上涨，与股市上扬走势一致。美国10年期基准国债收益率则涨6.1个基点至2.334%，刷新两周高位。30年期美债收益率则涨6.1个基点至2.987%。两年期美债收益率涨4.2个基点，至1.275%。五年期美债收益率涨5.3个基点，至1.855%。
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◆7、欧元区国债收益率普涨，欧元走强，此前路透报导欧洲央行(ECB)决策者认为，有在6月会议上略微暗示将缩减刺激性货币政策的空间。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8863，较上一交易日涨1个基点。人民币兑美元中间价报6.8833，调贬160个基点，调贬幅度创近两个月以来最大，前一交易日中间价报6.8673。
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研报精粹◆1、国信固收：赎回冲击终有度，两信号预示赎回冲击逼近尾声期；从持续时间和持续调整幅度来看，本轮赎回冲击已经达到历史比较中的极值；人民日报发文《金融领域去杠杆强监管，要拿捏好度、引导好预期》，预示着监管层也对负面冲击影响进行了关注。
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◆2、中信建投黄文涛：债市短期内调整尚未结束，收益率上行空间有限，交易机会或不远；当10年国债逼近3.5%，10年国开债逼近4.2%，债券存在配置价值，当前正处于配置期，配置力量重新进场或将是释放二季度交易机会的信号。
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◆3、华创证券：监管有底线思维的情况下，去杠杆速度并不会太激进，但是政府认可的速度和市场能否承受的速度还是两个不同的概念，切不可以市场的思维去判断政府的底线；去杠杆的大方向决定了债券市场面临的压力是趋势性的，而去杠杆的节奏影响的只是市场下跌的速度，可能是快熊也可能是慢熊。
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◆4、中信证券明明团队称，委外赎回潮风波未平，去杠杆与央行缩表使债券市场中枢抬升，波动加剧，对长端利率影响有所加大，十年期国债收益率破3.5%便与此有关；对于投资角度而言波段操作应更加谨慎，维持10年期国债收益率3.2%-3.6%的判断。
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◆5、招商证券徐寒飞：监管政策“去杠杆”当前的“预期冲击”可能对市场有“过度影响”，导致收益率反弹幅度“超预期”（有创新高的风险）；不过10年国债关键点位3.6%目前难以击破，本次市场的调整仍然只是小级别的波动而已，不必过度担忧市场会出现趋势逆转。
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今日提示◆1、4月26日，有17附息国债08（计划发行320亿元，债券期限3年）、17浦发银行02（计划发行200亿元，债券期限3年）、17农发09（增发）（计划发行70亿元，债券期限5年）、17农发08（增发）（计划发行60亿元，债券期限1年）等48只债券招标。
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◆2、4月26日，有17附息国债05（续发）（计划发行280亿元，票面利率3.77%）、17贵州债04（计划发行120亿元，票面利率3.89%）、17贴现国债19（计划发行100亿元）、17国开06（增发）（计划发行80亿元，票面利率4.02%）等170只债券上市。
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◆3、4月26日，有16平安人寿（计划发行100亿元，票面利率3.82%）、15上海债15（计划发行78.6亿元，票面利率3.08%）、16重庆债20（计划发行59亿元，票面利率2.66%）、16申宏01（计划发行50亿元，票面利率3.45%）等56只债券还本付息。
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◆4、4月26日，有17农发07（增发）（计划发行70亿元，债券期限3年）、17联通SCP002（计划发行40亿元，债券期限0.2466年）、17大众汽车债（计划发行40亿元，债券期限3年）等53只债券缴款。