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国定收益日报（2017-4-25）
发布时间：2017-04-25 09:26:04 | 点击：4386公开市场◆1、周一央行进行100亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日无到期资金，净投放300亿，连续五日净投放；此外央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。Wind资讯统计数据显示，本周有2500亿逆回购到期，无央票和正回购到期。
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要闻资讯◆1、习近平同美国总统特朗普就朝鲜半岛局势交换意见。习近平强调，中方坚决反对违反联合国安理会决议的行为，同时希望有关各方保持克制，避免做加剧半岛局势紧张的事；要早日开启中美首轮外交安全对话、全面经济对话、执法及网络安全对话、社会和人文对话相关安排，推进经贸、两军、执法、网络、人文、地方等领域交流合作。
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◆2、央行副行长易纲：继续稳健的货币政策与积极的财政政策；供给侧改革稳步取得进展；中国正尽力控制资产泡沫，将防范系统性风险；中国将保持经济增长，同时去杠杆；部分城市房价高企，也是货币政策需要考虑的因素之一；人民币国际化是一个市场驱动的过程；中国在逐渐稳步开放股票市场；中国将进一步开放金融领域。
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◆3、新华社：证券法修订草案二次审议稿聚焦七大市场焦点。1、注册制：具体内容暂不规定；2、监管：执法权限、处罚力度双升级；3、收购：增持资金应说明“来路”；4、信息披露：全面升级为专章规定；5、证券交易：增加操纵市场等情形；6、投资者保护：设专章作规定；7、多层次资本市场：作出原则规定明确三层次。
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◆4、央行首席经济学家马骏：中国正在研究延长债市交易时间；央行今年货币政策立场稳健和中性，也就是说更为稳健；过度杠杆会带来金融风险，中国将放慢杠杆率上行速度。
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◆5、每日经济新闻：近日中融现金增利爆逆回购交易违约，一位大型基金公司固定收益部负责人称，高杠杆导致爆仓，或持仓组合出现债券违约，融出的债券没钱接回，是导致逆回购交易出现违约的可能原因。此外，有债券圈机构人士透露，该笔债券逆回购业务违约抵押品与大连机床旗下违约债券时间相吻合。
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◆6、知情人士称，银监会考虑要求官员离职后三年内不得加入被监管机构；银监会正拟定相关规定的征求意见稿，最终细节仍有待确认。
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◆7、21世纪经济报道：城商行人士表示，银监会已安排3个省份的银监局对共计5家城商行的委外情况进行摸底，目前该消息经多方信源证实。
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◆8、澎湃：保监会拟简化险企次级债报送程序，多位保险业内人士人认为，取消出具法律意见书、财务报告和偿付能力报告并不能完全等同于监管对于次级债发行的放宽。
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◆9、保监会发布2017年政务公开工作要点，要求注重围绕防范金融风险推进公开工作，及时发布保险领域违法违规案件查处情况和稽查执法工作动态，做好行政处罚决定、行政许可决定公开工作，不断提高监管公信力和透明度。
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◆10、X-Repo盘前交易首日报价成交活跃，正逆回购报价量737亿元，包括隔夜、七天、十四天、一个月、三个月五个品种，共计达成交易45笔、254亿元。成交价格与全天存间利率较为接近，反映了市场流动性松紧状况，对引导全天利率走势平稳有积极作用。
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◆11、【债券负面】“12春和债”构成实质违约；鹏元资信关注新东港控股集团新增借款情况；安徽省高速地产集团筹划转让其持有的安徽省高速地产集团40%股权及全部债权；无锡城市发展集团延迟披露2016年审计报告与2017年度第一季度财务报告；汝州市鑫源投资不能按期披露2016年年度报告；遂宁柔刚投资不能按期披露2016年年度报告；淮南矿业（集团）澄清关于市场不实传闻；山东宏桥新型材料完成收购鲁丰环保股份；新疆哈密国投等6家发行主体取消或推迟发行债券。
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债市综述◆1、流动性收敛、监管力度加强以及货币基金爆出债券逆回购交易违约打压市场情绪，债市延续调整，国债期货全线大幅收跌。10年期国债期货主力合约T1706收盘跌0.48%，盘中最大跌幅0.61%；5年期国债期货主力合约TF1706收盘跌0.29%，盘中最大跌幅0.41%。银行间现券收益率大幅上行，10年期国开活跃券160213收益率一度上行6.33bp突破4.32%关口报4.3250%，创2014年12月10日以来新高；10年期国债活跃券170004收益率一度上行5.51bp突破3.51%关口报3.5150%，创2015年8月17日以来新高。
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◆2、资金面收紧，Shibor连续四日全线上涨，且涨幅扩大。隔夜Shibor涨9.94bp报2.7157%，创2015年4月7日以来新高；7天期Shibor涨3bp报2.79%，创3月31日以来新高；14天期涨1.2bp报3.2410%，1个月Shibor涨0.05bp报4.0100%。
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◆3、货币市场利率全线上涨，其中14天期品种大涨。银行间同业拆借1天期品种报2.7527%，涨11.55个基点；14天期报4.3227%，涨108.9个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7987%，涨12.42个基点；14天期报3.7751%，涨64.99个基点。
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◆4、银行间回购定盘利率多数上涨，FR001报2.75%较上一交易日上行10bp，FR007报3.44%较上一交易日持平，FR014报4.60%较上一交易日上行40bp，创3月31日以来新高。
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◆5、美国国债价格下挫，此前法国中间派总统候选人马克龙在首轮选举中胜出，法国将留在欧盟并保留欧元的预期升温。尾盘，美国10年期公债价格跌11/32，收益率报2.276%，上周五尾盘报2.236%。稍早在法国大选首轮结果出炉后，10年期美债收益率一度升至2.325%的两周高位。
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◆6、法国中间派总统候选人马克龙赢得法国大选第一轮选举，提振法国国债上涨，但欧洲指标德国公债下跌，市场焦点转向欧洲央行比预期更早收紧货币政策的可能性。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8864，较上一交易日跌26个基点。人民币兑美元中间价报6.8673，调升150个基点，前一交易日中间价报6.8823。
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研报精粹◆1、中金公司：目前政策环境下，重演类似2013年“钱荒”的可能性不高；今年金融领域的“整治行动”可能会打击过度杠杆化的套利交易，但不太可能波及实体经济；货币和财政政策的调整均有助于延长本轮经济增长的时间。
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◆2、申万宏源：资金紧平衡将是新常态，流动性压力增加；经济企稳，风险暴露，监管趋严成为新常态，过去流动性宽松的微观基础正在发生逆转；央行缩表悄然进行；监管趋严、流动性趋紧使得委外资金承压，引发市场强烈关注。
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◆3、中信证券明明：3月底以来银监会连发5份文件剑指同业业务，未来会有更多银行出于监管压力收缩同业链条，对市场资金面带来冲击，带来债市的抛压；随着监管力度加强，去杠杆、去泡沫及信贷结构改善，引导资金脱虚向实；长期来看，利好基本面，利空债市。
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◆4、九州证券邓海清称，上周监管超预期压制股市、债市，资金面持续偏紧；展望未来，债券监管政策和货币利率上升，债券市场严防风险；股市短期监管政策利空，长期维持“健康牛”。
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今日提示◆1、4月25日，有17国开10(增3)（计划发行120亿元，债券期限10年）、17国开05(增2)（计划发行70亿元，债券期限3年）、17南京银行绿色金融01（计划发行40亿元，债券期限3年）等50只债券招标。
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◆2、4月25日，有16附息国债08（计划发行260亿元，票面利率3.52%）、12渝地产债（计划发行50亿元，票面利率7.35%）、16国家核电CP001（计划发行25亿元，票面利率2.9%）等98只债券还本付息。
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◆3、4月25日，有17成都银行CD058（计划发行30亿元）、17京投债01（计划发行20亿元，票面利率4.2%）、17邳州润城债（计划发行17亿元，票面利率5.65%）等144只债券上市。
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◆4、4月25日，有17川发展MTN001（计划发行30亿元，债券期限5年）、17河钢集CP004（计划发行25亿元，债券期限1年）、17津城建SCP001（计划发行20亿元，债券期限0.4932年）等59只债券缴款。