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固定收益日报（2017-4-14）
发布时间：2017-04-14 09:15:57 | 点击：4567公开市场◆1、央行：4月13日在发放抵押补充贷款839亿元的基础上，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作；这是央行时隔十三日重启公开市场操作，中标利率与上次持平。Wind资讯统计数据显示，当日有400亿逆回购和2170亿MLF到期。
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要闻资讯◆1、海关总署公布，以人民币计，中国3月贸易顺差1643.42亿元，前值贸易逆差603.6亿元；进口同比增26.3%，预期15.0%，前值44.7%；出口增22.3%，预期8.0%，前值4.2%。一季度货物贸易进出口总值6.2万亿元，同比增21.8%；出口3.33万亿元，增14.8%；进口2.87万亿元，增31.1%；贸易顺差4549.4亿元，收窄35.7%。
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◆2、央行召开2017年金融稳定工作会议。副行长范一飞指出，要进一步摸清风险底数，坚决整治金融乱象，更加重视防范风险交叉传染和系统性金融风险；充分发挥存款保险制度在处置风险中的平台作用；抓紧做好补体制机制短板工作。
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◆3、新浪援引外媒称，中国银监会在近期下发通知，要求机构自查若将商业银行发行的同业存单计入同业融入资金余额，是否超过银行负债总额的三分之一，此外要求机构自查内容还包括，若将商业银行所持有的同业存单计入同业融出资金余额，是否超过银行一级资本的50%。
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◆4、经济参考报刊文称，金融监管必须坚持监管姓“监”，拒绝“父爱主义”，要从监管制度、市场准入、现场检查、信息披露、监管处罚和责任追究等薄弱环节补足短板，把防控金融风险放到更加重要的位置。金融监管要敢于亮剑、敢于碰硬，勇于“揭盖子”“打板子”，坚持严罚重处，保持整治金融乱象的高压态势，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。
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◆5、商务部、发改委、央行、海关总署、质检总局等五部委联合发文，支持外资银行设立分支机构、民营资本与外资金融机构共同设立中外合资银行，允许符合条件的境外企业在境内发行人民币债券和跨国企业集团开展跨境人民币双向资金池业务。
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◆6、国资委：加快推动中央企业战略性重组，加快钢铁、煤炭、煤化工等业务的专业化整合；加快剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题；一季度中央企业累计实现利润总额3120亿元，同比增长23.2%，3月份当月利润总额达到历史同期最好水平，102家中央企业中，有99家企业盈利。
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◆7、发改委：一季度共审批核准固定资产投资项目56个，涉及总投资2409亿元；这些项目主要集中在水利、能源、交通等领域；水利领域，共审批核准9个项目，总投资998亿元；能源领域，共审批核准15个项目，总投资739亿元。
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◆8、财政部在过去三年按照计划推出了总额1.86万亿元的PPP项目后，正酝酿推出第四批国家级PPP示范项目。发改委称，2016年下半年以来，PPP项目落地速度明显加快，项目落地也受到一些因素的制约，将努力加以解决。
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◆9、证券时报从业内了解到，内地和香港的“债券通”具体推出时间仍待高层批复。不过市场人士预计，债券通将大概率首先开放市场容量和深度更大的银行间债券市场，再开放交易所市场。
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◆10、中国银行在境外成功完成30亿美元等值债券发行定价，募集资金将主要用于“一带一路”相关信贷项目。此次发行包括美元、欧元、澳元和人民币4个币种，共计6个债券品种，发行主体包括澳门、迪拜、约翰内斯堡、悉尼分行和卢森堡子行。债券将在香港联合交易所挂牌上市。
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◆11、监管“拆雷”信用债首当其冲。对于银监会近日对银行业开展的专项治理，业内人士表示，银行将因监管压力而收缩同业链条，债券市场、非标等资产端将同步收缩，进而引发相关广义固定收益市场面临减持压力。以往因同业存单和委外投资爆发式增长而大大获益的高收益信用债品种，可能出现一轮较长时间的减持潮。同业链条“拆雷”，可能使得银行加速去杠杆、委外投资大幅收缩，部分资管类机构流动性可能受到冲击。
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◆12、Dealogic报告显示，中国企业一季度共计发行约526亿美元的美元债券，较上一季攀升72%，几乎是上年同期的五倍。同时，离岸债券发行总规模创下季度历史新高，达到580亿美元。
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◆13、西王集团董事长王勇表示，西王集团资金充裕，为解决债务危机提前准备30亿元，将按照托管协议为齐星集团注入流动性，尽快启动铝电等核心资产的复产工作，目前托管工作进展顺利。
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◆14、国开行4月13日在深交所招标发行了两只100亿元金融债，市场反响热烈，两只产品均获得超额认购。市场人士表示，此次国开债在深交所的招标发行，有助于优化政策性金融债投资者结构、提高流动性，也有助于交易所市场进一步优化债券品种结构。
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◆15、新疆发行首笔3亿美元企业境外债券。新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司近日在新加坡交易所成功发行3亿美元债券，实现了新疆企业在境外发行外币债券“零”的突破。
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◆16、【债券负面】13东特钢MTN2不能按期足额兑付利息，已构成实质性违约；16大机床SCP002质押应收账款资金未按期回流；广东航运取消发行5亿元2017年度第一期中票；鄂尔多斯羊绒集团变更17鄂绒CP001募资用途；云南公投累计新增借款超上年末净资产20%；鹏元资信下调弘昌燃气主体信用等级，并列入观察名单；中城建子公司中城建国际启动香港点心债偿还。
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债市综述◆1、央行重启流动性投放债市偏强震荡，监管升级令后市情绪谨慎。国内债市高开震荡，午后资金面有所收敛，银行间质押式回购利率多数上行，国债期货一度跳水翻绿，尾盘拉升小幅收红，10年期债主力T1706收涨0.11%，5年期债主力TF1706收涨0.04%。现券跟随期债波动，收益率午后走高，涨跌不一，10年国开活跃券160213收益率上行0.29bp报4.0975%，10年国债活跃券170004收益率下行0.37bp报3.3188%。交易员称，虽然央行重启流动性投放，但银监会连续发文加强监管，同业业务料受冲击，后市情绪谨慎，短期震荡格局不变。
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◆2、国债期货午后一度跳水翻绿，最终小幅收高，10年期债主力T1706收涨0.11%，5年期债主力TF1706收涨0.04%。交易员称，虽然央行重启流动性投放，但银监会连续发文加强监管，同业业务料受冲击，后市情绪谨慎，短期震荡格局不变。
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◆3、Shibor涨跌不一。隔夜Shibor涨2.45bp报2.4130%；7天期Shibor跌0.65bp报2.6566%；1个月期跌1.16bp报4.0016%，连续13日下跌，创2月14日以来新低；3个月期跌0.22bp报4.2631%，亦连续13日下跌，创2月20日以来新低。
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◆4、货币市场利率多数上行，资金面有所收敛。银行间同业拆借1天期品种报2.4364%，涨3.71个基点；7天期报2.7435%，涨2.3个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.4076%，涨6.3个基点；7天期报2.6043%，涨0.97个基点。
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◆5、1年期贷款基础利率报4.30%，较上一个交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
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◆6、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.41%，涨4个基点，FR007报2.90%，跌10个基点，FR014报3.40%，涨30个基点。
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◆7、美债收益率重挫至五个月低点。美国10年期基准国债收益率跌6.4个基点，至2.232%，一度刷新2016年11月17日以来低点至2.218%。30年期美债收益率跌4.2个基点，至2.8884%，一度刷新11月10日以来低点至2.870%。两年期美债收益率跌3.3个基点，至1.2053%。五年期美债收益率跌6.6个基点，至1.7641%。
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◆8、欧元区高评等公债收益率跌至数月低点，此前美国总统特朗普周三称，他希望看到美国保持低利率。德国10年期公债收益率触及1月初以来最低水准0.16%。荷兰10年期公债收益率触及五个月低点0.26%，日内下跌3个基点。芬兰10年期公债收益率自去年11月9日以来首次跌破0.30%。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价6.8825，创3月27日以来新高，较上一交易日涨97个基点，连涨三日。人民币兑美元中间价调升289个基点，报6.8651，为2月17日以来新高。
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◆2、美元指数涨0.42%，报100.5878。周三美国总统特朗普有关美元过强的言论打击美元走低约0.6%，为逾三周来最大单日跌幅。投资者认为跌势过度。
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研报精粹◆1、中信证券明明：央行暂停MLF续作，着力去杠杆；央行重启公开市场操作，意在防风险；雄安起步，PSL或为基建投资再蓄力；在当前负债端成本难下，银行面临MPA与LCR考核的大背景下，去杠杆仍在路上，应保持谨慎。
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◆2、中信建投：央行重启逆回购在意料中，在巨大资金压力下，央行展开PSL操作符合需要，后续公开市场操作的频率和力度也都将明显加强，以缓和资金面压力，MLF续作概率较大。
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◆3、华创证券：监管趋严使得一级市场招标偏弱，配置力量进一步减弱，未来伴随利率债供给上升，有配置压力的机构可以逐步进行配置并获取较优收益，不必过早担心“踏空风险”；关注MLF是否续作及整体资金环境变化，但央行连续13天回收流动性表达中性偏紧货币政策执行决心，对未来流动性不宜过于乐观。
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今日提示◆1、4月14日，有17中国信达债03（计划发行240亿元，债券期限10年）、17河南债02（计划发行94亿元，债券期限7年）、17河南债01（计划发行93.58亿元，债券期限3年）等53只债券缴款。
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◆2、4月14日，有17贴现国债18（计划发行100亿元，债券期限0.5年）、17贴现国债17（计划发行100亿元，债券期限0.25年）、17浙江债04（计划发行86.71亿元，债券期限5年）等30只债券招标。
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◆3、4月14日，有16附息国债07（计划发行330亿元，票面利率2.58%）、16湖南债11（计划发行250亿元，票面利率2.79%）、11国开23（计划发行150亿元）等81只债券还本付息。
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◆4、4月14日，有17黑龙江定向03（计划发行63.85亿元，票面利率3.71%）、17黑龙江定向02（计划发行62.33亿元，票面利率3.56%）、17黑龙江定向04（计划发行53.69亿元，票面利率3.8%）等203只债券上市。
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