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固定收益日报（2017-4-13）
发布时间：2017-04-13 10:07:11 | 点击：4507公开市场◆1、周三，央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，4月12日不开展公开市场操作。这是央行连续十三日暂停公开市场操作，当日有400亿逆回购到期，十三日累计净回笼4900亿。
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要闻资讯◆1、中国3月CPI同比涨0.9%，前值涨0.8%；PPI同比涨7.6%，前值涨7.8%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。统计局解读称，居民消费价格环比下降，主要是食品价格下降多，同比涨幅略有扩大；工业生产者出厂价格涨幅回落，环比涨幅连续3个月回落。
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◆2、深圳证监局召开机构监管会议，将重点防范资管业务和债券业务风险。另据21世纪经济报道：上海证监局召开辖区证券经营机构监管工作会议，提出了2017年工作要求，将坚持依法全面从严监管理念，将防控风险放在更加重要的位置，守底线、强内控、精主业、促发展。
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◆3、银监会：加强银行业股东准入监管，规范银行业金融机构股权转让行为，督促银行业金融机构压降风险敞口，有效防控投资等风险，研究制定统一的银行业金融机构股东管理规则。对于同业融资依存度高、同业存单增速快的银行业金融机构，要重点检查期限错配情况及流动性管理有效性。
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◆4、21世纪经济报道：深圳证监局近期正对辖内机构接受银行委外业务进行调研。根据通知，辖内证券、基金及子公司要报送银行委外业务总体规模及产品明细。从浙江银行业人士处获悉，一季度银监局也在调研银行委外业务情况，要求上报内容包括管理人名单、委外规模和底层资产。其中，债券是监管重点关注的投资标的之一。
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◆5、中证报：对于银监会近日对银行业开展的专项治理，业内人士表示，银行将因监管压力而收缩同业链条，债券市场、非标等资产端将同步收缩，进而引发相关广义固定收益市场面临减持压力。以往因同业存单和委外投资爆发式增长而大大获益的高收益信用债品种，可能出现一轮较长时间的减持潮。同业链条“拆雷”，可能使得银行加速去杠杆、委外投资大幅收缩，部分资管类机构流动性可能受到冲击。
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◆6、一财：银监会已向银行下发了《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》，对银行“四不当”进行专项整治。
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◆7、新华社：国开行4月12日-18日将通过工行、农行、中行各业务网点发行首期不超过30亿元易地扶贫搬迁专项柜台债券，债券采用3年期固定利率品种，利率3.88%。
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◆8、经济参考报：Wind统计显示，2月份新政实施以来，再融资数量同比下降59%，再融资规模则下降了77%。越来越多的企业正在把目光投向可转债市场。华创证券预计，目前待发行的可转债已经达到35家，潜在发行规模为1650亿元。
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◆9、中国铁路总公司招标发行的5年、10年期铁道债中标利率分别为4.19%、4.23%，均明显低于二级市场估值水平，认购倍数则均不足3倍，整体招标结果尚可。
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◆10、西王集团董事长王勇表示，西王集团资金充裕，为解决债务危机提前准备30亿元，将按照托管协议为齐星集团注入流动性，尽快启动铝电等核心资产的复产工作，目前托管工作进展顺利。
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◆11、中央结算公司：“13东特钢MTN2”债券利息资金未按时足额到账。
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◆12、新浪援引媒体称，全球最大铝生产商中国宏桥7亿美元贷款已获违约豁免。
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◆13、美国财政部发言人确认华尔街日报关于总统特朗普的报道，称财政部不会将中国纳入本周后期发布的汇率操纵报告，拒绝透露财政部主要贸易伙伴汇率半年度报告的更多细节——既不会透露报告发布的具体时间、也不会透露财政部对其他国家汇率的看法。
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◆14、【债券负面】晋能集团变更17晋能SCP002募资用途；镇江国投变更17镇国投SCP003募资用途；佛山公用为国通物流城20亿银团贷款提供担保；珠海中富计划4月26日前偿还“12珠中富MTN1”本息；大方建设新增借款占上年末净资产84%；濮耐股份公司债可能被实施投资者适当性管理；东北特钢重整方案延期至5月10日，投资人为大型国企；大唐发电否认与中国神华讨论合并。
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债市综述◆1、国债期货高开低走，10年国债期货主力T1706收跌0.15%，5年国债期货主力TF1706收跌0.15%。银行间现券先扬后抑。监管风暴升级对冲朝鲜半岛紧张局势提振，监管作为慢变量会在较长时间内影响债券市场。
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◆2、周三， Shibor多数下跌。隔夜Shibor跌1.95bp报2.3885%；7天期Shibor跌2.39bp报2.6631%；1个月期跌2.5bp报4.0132%，连续12日下跌，创2月14日以来新低；3个月期跌1.21bp报4.2653%，亦连续12日下跌，创2月20日以来新低。
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◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
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◆4、周三货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.3993 %，跌3.15个基点；7天期报2.7205 %，跌3.68个基点；14天期报3.2164 %，跌7.16个基点；1个月期报4.0508 %，涨13.41个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.3446 %，跌1.18个基点；7天期报2.5946 %，涨1.12个基点；14天期报2.9171 %，跌20.39个基点。
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◆5、周三，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.37%，跌1个基点，FR007报3%，涨20个基点，FR014报3.10%，跌20个基点。
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◆6、港交所国债期货收跌，HTF1706收跌0.03%报99.122元，成交221手；HTF1709收跌0.19%报98.408元，成交82手。
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◆7、周三，美债收益率下挫，特朗普称倾向于美联储维持低利率。美国10年期国债收益率跌2.4个基点，至2.2908%。30年期美债收益率跌0.6个基点，至2.9242%。两年期美债收益率持平，报1.2338%。五年期美债收益率跌0.7个基点，至1.8253%。
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◆8、周三总计约150亿欧元欧债进场，加之地缘政治忧虑，向欧债市场施加压力，推高较低评级欧债收益率。德国10年期国债收益率日内基本持平，保持在略高于周二触及五周低点0.192%的水准。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价6.8922，较上一交易日涨108个基点。人民币兑美元中间价调升17个基点，报6.8940。短期市场仍无法脱离当前窄幅双向波动走势。
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◆2、美元指数盘中跳水，现跌0.6%，报100.10。此前美国总统特朗普称美元汇率太高，非美货币纷纷走高。离岸人民币兑美元刷新日高至6.8911元，特朗普称不会将中国列为汇率操纵国。
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研报精粹◆1、华创证券：银监会监管继续升级，并出台对于监管自身的相关要求，说明未来监管的执行力度和落地性会进一步加强，在未来监管逐步趋严的过程中债券市场压力还将继续释放；监管趋严使得一级市场招标偏弱，银行开始逐步对资产端进行清理，配置力量进一步减弱，未来伴随利率债供给的上升，有配置压力的机构可以逐步进行配置并获取较优的收益，不必过早担心“踏空风险”；关注MLF是否续作及整体资金环境的变化，但是央行连续13天回收流动性表达中性偏紧货币政策的执行决心，对未来流动性不宜过于乐观。依然建议机构梳理负债端来源和稳定性，投资端保持谨慎。
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◆2、招商固收：未来1～2个季度的一般物价水平（综合考虑工业品和消费品）很可能在边际上出现明显下降，“通胀”和“通胀预期”也会出现回落。经济增长的“周期幻觉”将在物价回落的背景下出现“破灭”，这对债券市场有利。
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◆3、中信固收：今年货币政策稳健中性定是主基调，未来流动性亦仍将总体充足；基本面弱复苏并且存在分歧的情况下，对债市影响钝化；中长期来看，货币乘数反应一定的杠杆水平，而目前仍处于历史高位，所以去杠杆会持续推进；随着全球货币政策的逐步转向，海外因素对未来人民币汇率的冲击仍存一定不确定性。综合各方因素，今年央行降准的可能性不大，仍然坚持10年期国债收益率的区间为3.2%-3.6%。
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今日提示◆1、4月13日，有N骆驼转（计划发行亿元，票面利率.3%）、17江苏债01（计划发行190.1亿元，票面利率3.27%）等共221只债券上市。
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◆2、4月13日，有16兴业银行二级（计划发行300亿元，票面利率3.74%）、15北京银行二级（计划发行90亿元，票面利率5.45%）等共55只债券还本付息。
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◆3、4月13日，有17中信银行金融债（计划发行500亿元，债券期限3年）、17河南债02（计划发行94亿元，债券期限7年）等64只债券招标。
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◆4、4月13日，有17附息国债07（计划发行320亿元，债券期限5年）、17交通银行二级（计划发行300亿元，债券期限10年）等42只债券缴款。