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固定收益日报（2017-4-11）
发布时间：2017-04-11 09:14:01 | 点击：4596公开市场◆1、周一，央行公告称，受地方债发行缴款等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，4月10日不开展公开市场操作。这是央行连续十一日暂停公开市场操作，当日有100亿逆回购到期，十一日累计净回笼4300亿。
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要闻资讯◆1、央行研究局局长徐忠发文称，近期恒丰银行、辉山乳业和山东连环债务风险接连爆发，虽然具体形式各有不同，但商业银行等相关金融机构公司治理虚化、出资人缺位、内部制衡失效、风险控制缺失却是共性问题；从全局看，近期系列风险案例既非孤例，也绝非金融领域独有问题，而是微观企业主体普遍存在重大公司治理缺陷的典型反映。
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◆2、银监会：银行业重点防控十大类风险，包括强化同业业务整治，防范房地产领域风险，加强地方债务风险管控，完善流动性风险治理体系，加强债券投资业务管理，规范银行理财和代销业务，稳妥推进互联网金融风险治理，加强外部冲击风险监测以及其他风险防控。
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◆3、21世纪经济报道：多省农商行在4月初接到监管通知，要求就联合投资计划（项目）业务进行数据报送，作为管理行的银行报送截至2016年末的该类业务余额。
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◆4、21世纪经济报道：银监会办公厅近日发文，要求开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理；银监会要求，整治部分机构存在的“干活不弯腰”、“坐地收钱”、“只收费不服务”等官商作风；缩短企业融资链条、降低企业债务杠杆；切实查纠偏离服务实体经济的业务和行为；使资金真正投向实体经济。银监会要求各家机构于11月底完成自查。
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◆5、深交所发布债券招标发行业务指引，要求信用类债券发行人主体评级不低于AA级，当期债券发行总规模不少于10亿元，发行人申请通过深交所招标发行债券，应当在不迟于发行日前2个交易日提交相关材料。
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◆6、深交所表示，政策性金融债发行后可以在深交所上市交易，也可作为债券质押式回购的质押券，按照中国结算相关规则的规定，标准券折扣系数及折算率参照国债执行。
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◆7、媒体称，中国将最快7月宣布“债券通”详情，计划开通初期先推行北向买卖的“先北后南”做法。港交所回应：积极参与债券通准备工作，会适时公布更多细节。
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◆8、港交所首席中国经济学家办公室发表最新研报指出，香港的国债期货交易不太可能对在岸市场产生不利影响；境外资金对中国主权债券兴趣强烈，如果在不久将来中国内地与香港推行“债券通”，外资投资中国债券比例将继续上升，并将推动风险管理需求增长。
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◆9、全国银行间同业拆借中心：将于2017年4月10日起发布基于新方案的利率互换曲线。
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◆10、随着外债发行政策的放松以及内地融资环境的收紧，近年来城投公司海外发债呈加快趋势。据相关数据统计，截至目前城投公司境外发债规模累计达到311亿美元，存量债券300多亿美元，其中去年全年发行超四成。需要特别指出的是，城投公司境外融资成本分化，且发债城投资质下沉、分布趋向中西部化。
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◆11、证券时报刊文称，从目前事态的发展看，山水水泥的控制权之争并不涉及下岗员工安置等民生问题，完全可以借助司法手段解决内部纷争。对外界来说，这场多方利益之争的闹剧应该尽早终止，山水水泥的债券投资人已经“躺枪”受牵连，“宫斗”闹剧再持续下去，最终只会是一个多方俱伤的结果。让企业能够正常生产经营，想方设法尽快偿还违约债务才是当务之急。
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◆12、【债券负面】金茂投资新增借款超过净资产40%；美的置业累计新增借款超净资产73%；泰租赁取消发行5亿元2017年度第一期短期融资券；扬州经开取消发行7.5亿元2017年度第二期中票；镇江新区城投公司原执行董事、总经理涉嫌犯罪；广西铁投原副总经理郭成球被审查；鹏元资信关注华油惠博普实控人与部分一致行动人解除一致行动关系；中城建：不同意为15中城建MTN002提供信用增进等议案。
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债市综述◆1、国债期货高开低走悉数收跌，10年国债期货主力T1706收跌0.23%，5年国债期货主力TF1706收跌0.13%；现券跟随期货弱势震荡，收益率上行1-2bp。港交所首日上市的国债期货成交稀少。交易员称，美联储缩表计划导致美债收益率走高，冲击国内现券人气。
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◆2、周一，Shibor多数下跌。隔夜Shibor跌5.37bp报2.4420%；7天期Shibor跌3.4bp报2.7070%；1个月期跌4.34bp报4.0746%，3个月期跌0.7bp报4.3320%，均连续10日下跌，且创去年8月来最长连跌。
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◆3、周一，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
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◆4、周一，货币市场利率多数下行，资金面偏宽裕。银行间同业拆借1天期品种报2.4493%，跌4.76个基点；7天期报2.7718%，跌14.44个基点；14天期报3.2775%，跌5.27个基点；1个月期报4.0311%，跌26.89个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.3857%，跌6.93个基点；7天期报2.6139%，跌1.97个基点；14天期报2.8428%，跌13.19个基点；21天期报3.9381%，涨30.77个基点。
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◆5、周一，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.40%，跌7个基点，FR007报2.90%，跌10个基点，FR014报3.20%，涨10个基点。
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◆6、周一，美债收益率普遍下跌。美国10年期基准国债收益率跌1.0个基点，至2.3625%。30年期美债收益率跌0.9个基点，至2.988%。两年期美债收益率跌0.8个基点，至1.2781%。五年期美债收益率跌1.1个基点，至1.8998%。
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◆7、法国国债与德国国债的利差周一升至六周高位，因民调显示法国极左翼总统候选人梅朗雄的支持率上升，令投资者感到不安。法国10年期国债收益率最高升7个基点，报0.95%，较可比德债收益率差触及72个基点，为2月27日以来最高。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价6.9052，创近一个月新低，较上一交易日跌59个基点。人民币兑美元中间价调贬93个基点，报6.9042，为3月21日以来最低。
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◆2、中国外汇交易中心：批准香港上海汇丰银行有限公司、奥地利国民银行、希腊银行成为银行间外汇市场会员；交易中心提供的外汇期权Delta头寸计量参数日报自2017年4月10日起调整。
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◆3、美元指数跌0.15%，报101.0160。受美联储主席耶伦的“突袭”影响，美元指数稍早跌破101关口，之后短线回补收到101之上。欧元兑美元变动不大微涨0.05%，报1.0595美元，此前跌至3月9日来最低水准。 美元兑日元跌0.13%，报110.93。
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研报精粹◆1、华创证券：近期资金面较为宽松，但是市场对于央行持续收缩流动性的操作仍有担忧，后期伴随资金到期量加大，央行可能加快资金回收速度；近期监管政策加快落地，且直接针对过去两年快速发展的同业业务，银行通过同业链条进行监管套利、空转套利、杠杆套利的行为将面临非常严格的管理，未来将加速收缩现存同业业务规模，对债券市场形成抛压，部分债券产品或面临流动性风险，建议机构及时梳理产品的负债端来源及稳定性，做好防御。
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◆2、天风固收：4月12日，新一期的10年国开新券170210即将上市，预计170210上市后，初期新老券利差有一定走扩动力，但由于流动性完成实质超越仍需较长时日，随后走势仍主要看市场情绪等因素影响。
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◆3、中信证券：银监会该政策与《资管指导意见》都对银行的表外理财，杠杆比率、多重嵌套与资金池操作皆作出更明确的规定，但从此后的附件文件来看，银监会文件更细、更全面。这有助于引导资金的脱虚向实，加强对实体经济的支持力度。而对于债市而言，今年在流动性和监管政策轮番影响市场的背景下，债市做多的窗口更短，调整的时期更长，所以对于做波段的要求更高。目前10年期国债收益率靠近3.2%的目标区间底部，建议投资者保持谨慎。坚持10年期国债利率3.2%-3.6%的判断。
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今日提示◆1、4月11日，有17长沙银行CD036（计划发行20.3亿元）、17北京银行CD082（计划发行12.2亿元）等共213只债券上市。
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◆2、4月11日，有14铁道01（计划发行200亿元，票面利率5.78%）、06国开03（计划发行200亿元，票面利率3.6%）等共68只债券还本付息。
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◆3、4月11日，有17交行二级（计划发行300亿元，债券期限10年）、17国开10(增发)（计划发行120亿元，债券期限10年）等35只债券招标。
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◆4、4月11日，有17河钢集CP002（计划发行20亿元，债券期限1年）、17渝建工MTN001（计划发行10亿元，债券期限3年）等18只债券缴款。