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固定收益日报（2017-4-6）
发布时间：2017-04-06 09:49:02 | 点击：4635公开市场◆1、周三央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月5日不开展公开市场操作。这是央行连续八日暂停公开市场操作，累计净回笼4100亿，当日有900亿逆回购到期（含周一和周二顺延到期600亿）。
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要闻资讯◆1、央行召开2017年金融法治工作会议，强调今年金融法治工作责任更加重大，将继续开展预防、打击利用离岸公司和地下钱庄转移赃款专项行动，试点空头支票行政处罚改革，制定完善投诉举报处理办法，加强行政执法监督。
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◆2、央行金融稳定局局长陆磊：金融市场牵涉多方利益，博弈结构复杂；股市、楼市、汇市、债市稍有波动，就有一些人跳出来，夸大渲染金融风险和社会稳定问题，误导网络舆论，或者给央行戴高帽。
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◆3、经济参考报：“保卫”资产质量，仍是不少银行的头等大事。一些银行将不良资产处置化被动为主动，新设不良资产经营部门或升级了原有的资产保全部门。而在监管批准成立后，银行系的资产管理公司未来也有可能成为银行经营不良资产的重要抓手。
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◆4、外管局召开外商投资企业座谈会，外管局局长潘功胜指出，当前我国外汇市场形势比较稳定，跨境资金流动趋向平衡；当前中国外汇管理工作基于两个基本点，坚持改革开放，进一步提升跨境贸易和投资的便利化水平，更好地服务企业、服务实体经济；同时切实防范跨境资本流动风险，依法加强外汇市场监管。
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◆5、证券时报：一季度全国房企包括私募债、公司债、中期票据等融资合计仅649.5亿元，同比下调幅度达到83.8%；同时，资金价格也出现明显的上行趋势。2016年房企包括私募债、公司债、中票等融资刷新历史纪录，合计全年融资额度达到1.14万亿元，这也是历史首次突破1万亿元的年份。
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◆6、农发行公告称，4月10日将招标增发行不超过160亿元三期金融债，包括3年、7年和15年。
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◆7、财政部通知称，4月12日将招标发行320亿元5年期记账式附息国债。
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◆8、财政部两期国债中标利率均高于二级市场估值水平，且认购倍数均不足2倍，显示市场需求偏弱。此次1年、10年期国债加权中标收益率分别为2.9463%和3.2733%，边际中标收益率分别为3.0415%和3.3093%，对应投标倍数分别为1.50倍和1.64倍。
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◆9、农发行三期固息金融债，除10年品种外，中标利率均低于二级估值水平，需求尚可。此次1年期债券中标收益率为3.5516%，投标倍数2.87；5年期债券中标收益率4.0446%，投标倍数2.41；10年期债券中标收益率4.1525%，投标倍数3.46。
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◆10、美联储FOMC公布的3月会议纪要显示：委员支持循序渐进地加息，部分委员认为今年可加息3次以上；大多数委员认为准备在2017年开始缩减资产负债表；一些美联储官员认为股价“相当高”；另外，关于就业市场和通胀目标的看法，委员们存在分歧。
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◆11、【债券负面】宜化化工发生超过净资产10%以上重大亏损；中诚信关注长信科技火灾事故；中诚信下调英利能源主体和“12英利MTN2”债项评级；淮北矿业变更17淮北矿业SCP001募资用途；三木集团变更17三木CP001募资用途；定海国资2016年新增借款超上年末净资产40%；大公国际关注宏桥新材控股股东中国宏桥延迟披露2016年年报；新世纪关注魏桥铝电控股股东中国宏桥延迟披露2016年年报。
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债市综述◆1、央行连续第八天暂停操作，银行间市场资金面维持紧平衡，国债招标偏弱打压二级市场情绪，债市高开低走收跌。国债期货高开低走，午后跳水全线收跌；银行间现券跟随期债走弱，收益率上行3-5bp。分析称，市场对二季度债市表现保持谨慎，当前宏观经济运行平稳，防风险控杠杆摆在优先位置，货币政策或边际收紧。
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◆2、周三，Shibor多数下跌，中短期品种继续下行。隔夜Shibor跌1.02bp报2.4868；7天期Shibor跌3.8bp报2.74%；1个月期跌6.45bp报4.2525%；3个月期跌2.87bp报4.3355%。
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◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
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◆4、周三，货币市场利率多数下行，融资成本有所降低。银行间同业拆借1天期品种报2.4849%，跌0.66个基点；7天期报2.8437%，跌3.89个基点；14天期报3.2443%，跌6.91个基点；1个月期报4.3867%，涨78.67个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.4640%，涨2.21个基点；7天期报2.5955%，跌5.65个基点；14天期报2.8983%，跌14.33个基点。
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◆5、周三，银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.45%，跌7个基点，FR007报2.90%，跌160个基点，FR014报3%，跌220个基点。
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◆6、周三美债收益率全线下跌。美国10年期基准国债收益率跌1.8个基点，至2.3319%。30年期美债收益率跌1.2个基点，至2.98%。两年期美债收益率跌2.0个基点，至1.23%。五年期美债收益率跌2.9个基点，至1.8486%。
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◆7、油价飙升以及对即将到来的法国大选的担忧减弱，似乎止住了欧元区国债收益率的下行之势。德国10年期国债收益率过去三周下降了一半，因投资者重新评估美国的财政刺激措施以及欧洲央行撤出宽松政策的时间表。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8965，较上一交易日跌50个基点。人民币兑美元中间价调升87个基点，报6.8906。
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◆2、美元指数微涨0.04%，报100.5805，日内公布的美国ADP增幅升至逾两年高位，暗示本周非农就业报告也可能表现强劲。英国服务业数据好于预期，英镑兑美元领涨非美货币。
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◆3、高盛：英镑兑美元汇率看跌至1.15，英国经济会在下半年减速，经济放缓会推动英国国债收益率在今年末、明年初出现一定程度的上涨；对欧元持观望态度，马克龙胜选可能刺激欧元攀升。
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研报精粹◆1、国君固收点评国债期货大跌：千年大计下的雄安，“熊”的是债市，“安”的是股市；当日债市变盘可能催化剂包括：①一级市场需求不佳；②市场风险偏好快速回升；③央行金融稳定局局长陆磊刊文暗示不能无限博弈“政策底线”，更不要赌政策不作为，季末虽过，但政策风险未消。
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◆2、中信证券：若“央行将把银行同业存单从应付债券划到同业负债中”消息成真，新口径下同业负债占比提升较多的是股份行和部分城商行，这些中小银行同业存单发行规模料将受限，但对债市需求端的影响还存在不确定性。
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◆3、招商固收：二季度是检验债券市场上涨成色的时期。尽管市场仍然存在很大分歧，但是坚持认为上涨过程仍未结束，债市继续回暖值得期待。此外，二季度可能会有债券市场供给集中回升的风险，但是考虑到机构在中期来看仍然面临风险偏好下降和资产端增速下降的可能，因此需求也在同步上升（尤其是高利率的同业存单发行量可能明显下降），预计债市走势会有一定幅度的波动。而如果出现由于供给冲击而出现的小幅调整，投资者可以顺势加大仓位，以获取更为便宜的筹码， 为获取更高的组合回报打下基础。
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◆5、华创证券：尽管短期资金面较为宽松，但是需要密切关注央行持续的流动性回笼，资金面的情况不容过于乐观，而雄安故事还会继续发酵，股市和商品的反弹在短期内加大了债券市场的不确定性。此外，一级市场发行度过了一季度的低迷发行后，将逐步正常化，但是配置需求并不旺盛，建议配置机构不用过于着急，可以适度放缓配置，而交易空间也较为狭小，不折腾可能更好。此外，新一期10年国开发行在即，可能使得213的交易价值下降，考虑到该券存量过大，交易盘需要早做打算。
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今日提示◆1、4月6日，有17山东债02（计划发行136亿元，票面利率3.63%）、17山东债01（计划发行136亿元，票面利率3.28%）等共79只债券上市。
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◆2、4月6日，有16广东债11（计划发行86.1亿元，票面利率3.03%）、16广东债10（计划发行86.1亿元，票面利率2.98%）等共81只债券还本付息。
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◆3、4月6日，有17国开10（计划发行100亿元，债券期限10年）、16国开15(增19)（计划发行50亿元，债券期限3年）等33只债券招标。
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◆4、4月6日，有17附息国债04(续2)（计划发行320亿元，债券期限10年）、17附息国债03(续2)（计划发行320亿元，债券期限1年）等13只债券缴款。
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