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钢铁行业行业研究周报--关注雄安新区主题性机会
发布时间：2017-04-05 09:25:23 | 点击：4502投资建议
关注雄安新区主题性机会，钢铁受益标的河钢、首钢、铸管、银龙；其次，首推新疆钢铁行业，继续推荐*st八钢；此外，关注后续钢价及盈利后续能否再次上涨，相对看好新钢、马钢、本钢、方大、南钢、宝钢、鞍钢、河钢等；转型标的继续看好南钢、首钢。
行业观点
钢价继续小幅回调。随着各地天气转暖，本周跟踪的区域成交量显著回升，其中北京地区环比升47.7%，武汉地区环比升31.4%，上海终端成交量环比升16.9%。库存方面，钢材社会库存1311万吨，环比降2.6%。其中，长材环比降4.2%，板材环比增0.2%。本周限产影响逐步消退，开工率继续回升，全国77.4%，环比升1.1%；唐山81.3%，环比降1.3%。本周钢价继续小幅回调，其中受到库存较高因素的影响，板材价格回调幅度较大；长材因旺季因素价格总体稳定；矿石跌幅则更大。钢厂毛利总体回落（长材570-640元/吨，板材280-400元/吨）。当前需求旺季启动，加之环保限产常态化，关注后续钢价及盈利后续能否再次上涨。考虑业绩（季报临近）以及弹性（旺季品种弹性、市值弹性），相对看好标的新钢、马钢、本钢、方大、南钢、宝钢、鞍钢、河钢等。
雄安新区主题机会，钢铁受益标的河钢、首钢、铸管、银龙。2017年4月1日 ，中共中央、国务院决定设立雄安新区，定位为继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，目的集中疏解北京非首都功能。从需求端来看，参考通州副中心，新区有望在未来几年拉动钢材需求1000万吨以上；从供给方面看，根据河北省目标，将加快研究制定张家口、保定、廊坊三市钢铁产能全部退出方案。若张家口、保定、廊坊3市钢铁产能全部退出，合计去除炼铁产能将达到2710万吨，新区的设立有望加快去产能进程。我们认为，新区设立中长期有望对区域钢材市场带来较大影响，短期而言，雄安新区的设立带来主题性投资机会，推荐区域相关个股河钢股份（产能分布在唐山、邯郸、承德，京津冀地区最大钢企）、首钢股份（产能位于迁安、曹妃甸）、新兴铸管（武安、邯郸，全球最大球墨铸铁管生产商之一）、银龙股份（河北河间拥有分公司，国内最大预应力钢材生产商）。
继续推荐新疆板块的*st八钢，以及转型标的南钢、首钢等。1）*st八钢。新疆万亿投资带来需求爆发式增长+供给侧改革，疆内产能利用率显著回升有望超100%。受此影响，新疆钢铁行业盈利将大幅改善。继续看好新疆钢铁行业，八钢净利润有望大12亿元以上，对应PE 5倍，维持“买入”。2）南钢股份。板材重要标的，受益行业盈利回升；稳步推进环保、智能制造、新材料三大方向转型。3）首钢股份。前期获机构举牌；典型的大集团、小公司，虽终止筹划重大事项，但考虑到公司转型的逻辑充分性，以及客观必要性，我们判断后续继续转型的可能性仍然较大。4）永兴特钢。优质特钢龙头，募投项目和高端产品逐步投产，明后年业绩有望实现较快增长；前期设立永兴投资用于新兴产业领域布局，分别在健康医疗、金融等领域有所布局，进一步外延预期强烈。
特色数据
1）全国高炉开工率77.4%，环比升1.1%；唐山高炉开工率81.3%，环比降1.3%；2）钢材社会库存1311万吨，环比降2.6%；3）、热轧吨毛利275元/吨，环比降18.9%