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固定收益日报（2017-4-5）
发布时间：2017-04-05 09:11:25 | 点击：4599公开市场◆1、上周六央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月1日不开展公开市场操作，为连续七日暂停公开市场操作，累计净回笼3200亿，当日无逆回购到期。本周央行公开市场有1000亿逆回购到期。
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要闻资讯◆1、中共中央、国务院决定设立河北雄安新区，规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域。新华社称，这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。
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◆2、中国3月财新制造业PMI降至51.2，较2月回落0.5个百分点，预期51.7，这一走势与国家统计局制造业PMI相反。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生认为，3月中国经济继续向好，不过临近二季度窗口期，经济转弱迹象开始显现，后期或面临更大的下行压力。
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◆3、央行货币政策委员会2017年第一季度例会日前召开。会议强调，实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长；继续深化金融体制改革，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
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◆4、央行公告称，3月通过常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款工具向市场投放7278.86亿元；同时央行确认，3月16日起调整常常备借贷便利利率，为年内第二次上调SLF利率。
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◆5、中国银行业金融机构3月底迎来一季度宏观审慎评估体系（MPA）考核，这是自表外理财纳入广义信贷后的首次正式考核。然而，中国央行却“一反常态”，连续七个交易日暂停逆回购。至此，上周央行累计净回笼资金已达到2900亿元。另外，本周公开市场逆回购到期1000亿元，资金量相对较小。
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◆6、经济参考报：综合多方预测，2017年3月份居民消费价格指数（CPI）或与上月相似，仍处于明显偏低水平，一季度CPI同比涨幅或明显低于市场预期。业内认为，今年5月份至6月份期间，原油价格有望拉升，与原油价格增速有很高相关性的PPI和CPI或也将受到影响。
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◆7、澎湃新闻报道称，齐星债务危机引发高层关注，发改委派工作组急赴山东邹平处理，并在4月1日与西王集团、齐星集团进行了座谈。此前齐星集团债务危机被曝，资金链断裂、债务超百亿已令其陷入停产。
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◆8、齐星集团内部人士称，齐星集团的银行贷款并未出现违约，已于3月31日上午如期偿付当期贷款及利息。齐星集团目前只是资金流动出现问题，但企业生产经营正常。
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◆9、齐星集团、西王集团和邹平县人民政府签署《委托经营三方协议》。根据协议，西王集团将对经营困难的齐星集团进行为期三个月的全面托管经营，三方可根据实际情况，调整托管期限。
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◆10、美国经济分析局最新数据显示，去年四季度，外国所持的美国债务（包括美国国债和公司债等）比美国所持外国债务多出8.4万亿美元。这一差额相当于美国国内生产总值（GDP）的45%，预计到2021年比例将达到53%。
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◆11、【债券负面】15中城建MTN002第三次持有人会议通过提供信用增进等七项议案；中城建不同意为16中城建MTN001提供信用增进等议案；联合资信关注晋能集团资产重组进展；中国宏桥发布澄清公告，并延迟披露2016年财报；中国五矿第二次发布公司债可能被暂停上市风险提示；协合风电取消发行2017绿色公司债券；营口港取消发行15亿元2017年度第一期中票。
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债市综述◆1、上周六，清明假期调休日，银行间债市正常开市，交易所休市。多数非银机构今日未上班，需求减少，债市成交清淡，10年国开活跃券160213一共成交22笔，收益率下行0.83bp报4.065%。资金面较为宽松，银行间质押式回购利率悉数明显下行。有交易员称，目前利率债暂时看不到新的明显趋势，近来宏桥系信用债成为市场热点，其影响还需继续关注。
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◆2、上周六，Shibor多数下跌，中短期品种悉数大幅下行。隔夜Shibor跌4.14bp报2.4970%；7天期Shibor跌7.2bp报2.7780%；1个月期跌3.31bp报4.3170%；3个月期跌2.88bp报4.3642%。
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◆3、上周六，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
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◆4、上周六，货币市场利率悉数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.4915 %，跌9.71个基点；7天期报2.8826 %，跌39.32个基点；14天期报3.3134 %，跌97.16个基点；1个月期报3.6000 %，跌100个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.4419 %，跌16.66个基点；7天期报2.6520 %，跌52.29个基点；14天期报3.0416 %，跌189.98个基点。
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◆5、上周六，银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.45%，跌7个基点，FR007报2.65%，跌185个基点，FR014报3.0%，跌220个基点。
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◆6、周二，美债收益率普遍上涨。美国10年期基准国债收益率涨4.1个基点，至2.3605%。30年期美债收益率涨4.7个基点，至2.9999%。两年期美债收益率涨2.6个基点，至1.2520%。五年期美债收益率涨涨3.8个基点，至1.8898%。
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◆7、周二，意大利国债表现优于其他欧元区国债，因欧盟执委会一位发言人称，对于意大利两家处于困境中的银行业者，可能会有救助方案。
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汇市速递◆1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8915，较上一交易日跌10个基点，当周累计涨39个基点。当日人民币兑美元中间价调贬104个基点，报6.8993，为3月21日来最低，当周累计调贬148个基点。
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◆2、周二，美元指数窄幅震荡，尾盘涨0.05%，报100.5414。避险情绪推动日元升至一周高位。美元兑日元跌0.14%，报110.7350。
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◆3、国际货币基金组织（IMF）首次公布全球人民币外汇储备持有情况。数据显示，截至去年第四季度，人民币外汇储备达845.1亿美元，占参与官方外汇储备货币构成报告成员外储资产的1.07%。
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◆4、美银美林：英国正式开启脱欧进程并不意味着不确定就此减少；预计英镑兑美元将继续走低，测试1.20关口；建议在英镑低位时买入，因过去12年来英镑在4月都会走高，相信季节性因素仍会利好英镑。
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研报精粹◆1、海通姜超：资管新规和同业监管或要等到MPA考核结果出来后才会发布，意味着4月上半月处于风险真空状态，此时若基本面数据出现走弱预期，博弈交易机会的风险较低，但对于负债端成本不稳的机构，仍需提防央行货币政策依然偏紧带来的资金面波动。
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◆2、招商固收：未来债市走势焦点在于，宏观上来看，第一是整体金融去杠杆的压力，第二是经济增长改善的动力；微观上来看，同业存单利率居高不下，商业银行对负债的“饥渴程度”似乎已经到了“非理性”的层面了，而随着同业存单已经几乎“挤出”了所有其他债券发行的时候，整体债券市场的利率被同业存单“反向定价”了；不必为短期的“风口”出现而改变对债市的看法，或许只是一个短暂的冲击而已，债市仍然还是会沿着既有轨道前进。
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◆3、民生证券研究院副院长李少君表示，债转股在一定程度上能够有效降低企业的债务负担，同时降低企业杠杆并帮助企业控制成本，有利于提升企业竞争力。另外，如果这类企业在一定程度降低了财务成本，能够使其在边际上显著改善企业的盈亏状态。
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◆4、国君固收：魏桥危机尚未峰回路转，相关问题个券短期仍面临估值压力，山东区域性信用风险上升，关注以重工业、地方国企为主和刚兑维稳意愿强的地区信用风险滞后暴露。4月银行NCD面临量价齐降，关注3Y及以下、中高评级信用利率下行机会。
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今日提示◆1、4月5日，有光大转债（计划发行亿元，票面利率.2%）、17山东定向02（计划发行150.23亿元，票面利率3.75%）等共65只债券上市。
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◆2、4月5日，有14附息国债06（计划发行280亿元，票面利率4.33%）、13国开202（计划发行280亿元）等共81只债券还本付息。
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◆3、4月5日，有17附息国债04(续2)（计划发行320亿元，债券期限10年）、17附息国债03(续2)（计划发行320亿元，债券期限1年）等14只债券招标。
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◆4、4月5日，有17贴现国债15（计划发行100亿元，债券期限0.2493年）、16国开18(增13)（计划发行50亿元，债券期限5年）等18只债券缴款。
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