固定收益日报

◆1、央行周三未开展逆回购操作，当日有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。

◆1、李克强主持召开国务院常务会议，支持自贸试验区在改革开放方面更多先行先试，推动相关省市政府加大向自贸试验区下放省级管理权限，尤其是投资审批、市场准入等权限，抓紧研究在自贸试验区进一步放宽市场准入特别是服务业开放的举措；部署完善跨境电商等新业态促进政策，再增加一批跨境电商综合试验区试点城市，对跨境电商综合试验区电商零售出口，落实“无票免税”政策，出台更加便利企业的所得税核定征收办法。

◆2、6月财新中国服务业PMI为52，较5月回落0.7个百分点，为今年3月以来最低；财新中国综合PMI录得50.6，低于5月0.9个百分点。

◆3、中央结算：截至6月末，境外机构在该公司的债券托管规模达到1.645万亿元，较5月末增加346.18亿元，为连续第七个月增持中国债券。

◆4、发改委核准同意7家企业发行总计521.1亿元企业债券，其中，中原豫资投资控股集团发行150亿元、陕西西咸新区发展集团发行120亿元、四川省成都兴城投资集团发行100亿元。

◆5、中央结算优化企业债券跨市场转托管办理流程，开立甲、乙类债券账户的投资人直接通过中债综合业务平台客户端发送转托管指令；对开立丙类债券账户投资人，向其结算代理人申请转托管，由结算代理人代为发送转托管指令。

◆6、“债券通”开通两周年，中国外汇交易中心、债券通公司与Tradeweb等第三方平台升级多项“债券通”功能，其中包括：将报价机构扩容至47家，开展到期违约债券转让业务，优化相关交易机制，RFQ最小变动单位和报价量由10万元调整为1万元。

◆7、央行金融市场司副巡视员高飞：将进一步推进市场基础设施互联互通，改造债券回购交易机制，持续推动中国债券市场纳入国际主要债券指数，并宣布了一系列支持债券通发展的新举措，具体包括推动债券通、结算代理模式、QFII/RQFII渠道整合、 丰富外汇对冲有关渠道等。

◆8、市场人士提醒，转债巨幅波动本质是市场行为驱动，但需要多加警惕的是，一些资金可能会利用转债制度特点从事违规交易。不少转债暴跌案例显示，借助正股连续大涨甚至涨停，一些资金利用转债“T+0”交易优势，加速出逃，对市场造成负面影响。

◆9、6月份，全球投资者持续净买入中国债券，境外机构持有的中国债券规模再创历史新高。究其原因，中外利差明显扩大，令中国债券的性价比凸显，而随着人民币贬值风险收敛，中国债券对外资的吸引力显著提升，外资流入的态势有望得到延续。

◆10、中华（澳门）金融资产交易股份有限公司与中央国债登记结算有限责任公司在澳门举行合作备忘录签署仪式，共同促进澳门与内地债券市场互联互通。

◆11、港交所主席史美伦表示，债券通是中国债券市场开放的重大举措，在不改变现有交易方式、结算模式情况下，满足境外投资机构对中国银行间债券市场投资的需求，充分表明这项创新管道的生命力和优势。

◆12、日本央行将3-5年期国债购买量削减至3800亿日元，上次操作为4000亿日元，为2018年6月以来首次削减3-5年期国债购买量。日本首相安倍晋三：未来十年内无需将消费税提高至10%以上；货币宽松政策并没有失败。日本央行委员布野幸利：需要保持中长期利率在低位，有利于刺激家庭和企业活动。

◆13、【债券重大事件】新城控股：实控人、董事长王振华因个人原因被刑事拘留，选举王晓松任董事长；南京新港开发总公司：东方金诚将公司主体及相关债项评级列入观察名单；联合评级：亿达发展主体评级展望为“列入评级观察”；北京长安投资集团：大公将公司主体评级列入信用观察名单；大公：将华融置业主体评级被列入评级观察名单；大公：将动力源主体评级列入观察名单；中证鹏元：上调广州高新区投资集团、“15穗工债”的信用等级至AA+；苏州苏高新集团：中诚信证评和中诚信国际均上调公司主体评级；陕西省交通建设集团：将“14陕交建”后5年的票面利率从6.35%下调至3.35%；天津房地产集团：所持上市公司股份解除冻结；登封电厂集团：延期披露2018年审计报告；南国置业：当年累计新增借款超过上年末净资产百分之四十；重庆对外经贸集团：公司累计新增借款超过上年末净资产的51.07%。

◆1、债市再度上扬，国债期货10年期主力合约收涨0.22%，午后涨幅一度触及0.3%，创近五个月新高，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%；现券主要利率债下行2-3bp，央行公开市场持续静默，不同机构资金情绪均较为宽松，资金价格维持低位。

◆2、银行间资金面持稳，货币市场利率涨跌互现。银存间质押式回购1天期品种报0.8623%，跌3.94个基点；7天期报2.0567%，涨14.41个基点；14天期报1.9294%，跌15.12个基点；1个月期报2.3042%，跌7.85个基点。

◆3、Shibor多数下行，隔夜品种下行3.7bp报0.877%，7天期上行11.3bp报2.145%，14天期下行10.3bp报2.095%，1月期下行4.2bp报2.492%。

◆4、农发行增发1、7、10年期金融债中标利率分别为2.3663%、3.6152%、3.7093%，投标倍数分别为7.57、4.82、3.28。财政部续发3、7年期国债中标利率分别为2.8185%、3.1553%，边际利率分别为2.846%、3.179%，投标倍数3.36、3.25。

◆5、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券15只，19龙光优以6.20%成交，高于估值79.96bp；低估值成交债券35只，16铁峰01以6.20%成交，低于估值150.76bp；成交收益率不低于6%的债券共8只，16晋能MTN002成交收益率最高报6.82%。

◆6、10年期美债收益率跌至近3年来新低。3月期美债收益率涨1.5个基点，报2.207%；2年期美债收益率涨0.1个基点，报1.770%；3年期美债收益率涨0.3个基点，报1.717%；5年期美债收益率跌0.8个基点，报1.740%；10年期美债收益率跌2.2个基点，报1.956%，创2016年11月以来最低；30年期美债收益率跌3.5个基点，报2.468%，创2016年10月以来最低。

◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8833，较上一个交易日涨2个基点。人民币兑美元中间价调贬127个基点，报6.8640，结束3连升。

◆2、纽约尾盘，美元指数涨0.01%报96.7794，持稳于两周高位附近。 欧元兑美元跌0.06%报1.1279；英镑兑美元跌0.17%报1.2573，连跌三日；澳元兑美元涨0.51%报0.703，美元兑日元跌0.08%报107.82。

◆1、江海证券：周三乐观情绪延续，利率继续下行，目前看市场对经济的悲观预期以及对货币政策的宽松预期短期难证伪，叠加资金面宽松，市场情绪依旧偏多，但考虑到利率已接近前期低点，后期资金面也将面临边际变化，不可过于乐观，也需注意安全边际。

◆2、申万宏源：当前位置下，“社融上+经济下+货币松+汇率稳+风险偏好下”的格局仍在演绎，继续看好7月债市表现，维持2019年10年国债收益率低点到2.9%的判断不变。

◆3、国信宏观固收：市场担心目前国内猪肉和水果等食品价格上涨会引发滞涨，通过考察美国、日本、中国历史上合计13次滞涨期间的成本冲击，发现目前还未出现过单一由食品供给收缩引发的滞涨。

◆4、国信宏观固收：展望2019年下半年，方向上预计投资级信用债信用利差呈区间震荡态势；幅度方面，综合考虑目前市场的定价，估计投资级信用债中的中低等级品种（中债AA、AA+）信用利差中枢小幅下移，5年AA中票信用利差区间下限为160BP。

◆5、国信宏观固收：就2019年下半年来看，预计利率债以及投资级信用债以区间反复震荡为主，其中中债隐含评级AA+、AA信用利差中枢可能小幅下移，久期上，建议保持在2-3年左右；另外投机级债券中，融资平台外部环境改善程度明显好于民企，从配置角度可以优选部分城投债。

◆6、天风研究：设立民企债券融资工具的重要意义是在特殊时期可以呵护民企信用债市场，传递监管层对民企支持的态度，部分恢复市场对民企特别是优质民企融资的信心，考虑到当前信用环境和金融机构的风险偏好，工具虽对一部分较为优质的民企提供了支撑，但对债券市场的中期信用状态影响有限。

◆7、国君固收称，美债透支，中债淡定。从市场现状来看，美债已经较为充分的反应了联储降息的预期，7月若不降息，10Y美债利率已接近极限位置，下行空间有限。对于中债而言，内因仍是主要矛盾，此前对于利好反应钝化，利率下行空间存在，但通胀担忧缓解、政策路径明确后，是更好的介入时点。

◆1、7月4日，有19长沙银行CD115（计划发行15.5亿元）、19长春农村商业银行CD032（计划发行3亿元）、19常德城投SCP001（计划发行3亿元，票面利率3.75%）等218只债券上市。

◆2、7月4日，有19国开10(增7)（计划发行120亿元，债券期限10年）、19江西债18（计划发行76亿元，债券期限5年）、19江西债19（计划发行70亿元，债券期限10年）等43只债券招标。

◆3、7月4日，有18江西12（计划发行117.2亿元，票面利率4.17%）、18江西11（计划发行117.2亿元，票面利率4.08%）、18江西10（计划发行117.2亿元，票面利率3.95%）等38只债券还本付息。

◆4、7月4日，有19宝钢SCP011（计划发行30亿元，债券期限0.4918年）、19北汽04（计划发行6.67亿元，债券期限7年）、19北汽03（计划发行6.67亿元，债券期限5年）等35只债券缴款。