固定收益日报

◆1、央行周一未开展逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，实现净回笼1500亿元。

◆1、据人民日报海外版，央行货币政策委员会2019年第二季度例会认为，当前中国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，增长动力加快转换。业内人士指出，尽管当前外部不确定性增多、国内经济下行压力增大，但中国经济发展长期持续向好的态势没有变，货币政策继续坚持稳健的主基调也没有变。

◆2、发改委发布依法依规加强PPP项目投资和建设管理的通知，要求全面、深入开展PPP项目可行性论证和审查，未依法依规履行审批、核准、备案及可行性论证和审查程序的PPP项目，为不规范项目，不得开工建设。

◆3、住房和城乡建设部表示，经过摸底排查，各地上报需要改造的城镇老旧小区有17万个，有条件的地区可因地制宜加装电梯，建设养老和抚幼服务设施、无障碍设施、停车库等配套设施，实施节能改造等。

◆4、6月财新中国制造业PMI为49.4，前值50.2，四个月来首次落于荣枯分界线以下，显示中国制造业景气度明显下降。钟正生表示，逆周期政策的进一步发力十分必要，新基建、高技术制造业及消费等可能成为政策的主要抓手。

◆5、央行表示，要把防范和化解金融重大风险作为维护我国金融安全的重中之重，健全金融宏观审慎管理和金融风险防范、处置机制，防范和化解系统性、区域性金融风险。当前要特别关注外部输入风险，防止外部冲击、市场波动传染，积极防范化解重点机构风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。

◆6、央行印发通知要求，在全国范围内开展空头支票违规行为（含签发与预留银行印鉴不符的支票）综合治理。通知明确，加强空头支票违规行为源头治理，强化客户资信审查；合理确定出售支票凭证数量；优化空头支票分类处置措施，严肃空头支票处罚与执行工作。

◆7、银保监会近日下发《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》，要求保险资金投资集合资金信托，应当在信托合同中明确约定权责义务，禁止将资金信托作为通道。《通知》强调，保险资金不得投资单一资金信托，不得投资结构化集合资金信托的劣后级受益权；除信用等级为AAA级的集合资金信托外，保险集团（控股）公司或保险公司投资同一集合资金信托的投资金额，不得高于该产品实收信托规模的50%。

◆8、深交所有关负责人表示，目前正在专项梳理年报审核中发现的重要风险线索，强化风险监测和排查，积极采取措施防范化解风险。同时，继续履行好一线监管职责，提升监管效能，提高发行人诚实守信意识和规范运作水平，督促管理人勤勉尽责维护持有人权益，共同推动深交所固定收益市场高质量发展。

◆9、泰晶转债5日涨超80%，机构一致看多转债市场。经历了二季度的持续震荡下行，可转债估值更加合理，从而备受机构青睐，几乎所有机构研报都在看好这一市场。

◆10、经过前两周的密集发行后，7月首周，地方债发行暂时放缓。市场人士指出，要完成财政部提出的在9月底前完成专项债券发行的任务，7到9月份供给压力依旧不小。市场猜测今年地方债发行规模可能进一步提升，这也意味着下半年地方债将保持高频发行的态势。

◆11、【债券重大事件】三胞集团未能足额划付“16三胞02”回售本金及利息；上海新世纪上调华峰集团主体及“13华峰债”评级至AA+；上海新世纪上调南通市崇川城市建设投资、“14崇川债”的信用等级至AA+；远东资信将鲁能集团主体信用评级从AA＋上调至AAA；中诚信证评将海航凯撒旅游集团及“17凯撒03”列入可能降级的信用评级观察名单；中诚信证评将黄河旋风及债券信用等级下调至AA-；中诚信证券评估将吉林神华集团信用等级由AA下调为AA-；联合评级终止上海华信国际集团相关债券跟踪评级；中证鹏元终止深圳市一体投资控股及债券信用评级；“16黔开投”、“16凯宏债”、“18唐煤01”、“18唐煤02”等跟踪评级报告延迟披露；巴中国资取消发行4亿元“19巴中国资MTN001”。

◆1、股债双双走强，期债调整回稳后涨势扩大，10年期主力合约收涨0.11%，盘初一度跌0.2%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约跌0.01%；银行间现券现券收益率几无变动；资金面持续宽松，一级市场需求旺盛。分析指出，下半年股债齐涨可能性在上升。

◆2、银行间资金面持续偏松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.0509%，跌33.55个基点；7天期报2.2140%，跌34.96个基点；14天期报2.0425%，跌49.97个基点；1个月期报2.3638%，跌0.36个基点。

◆3、资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜Shibor下行30.55bp报1.0650%；7天期下行28.50bp报2.3190%，14天期下行22.70bp报2.3640%，1个月期下行8.10bp报2.6030%。

◆4、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报1.08%，跌32个基点；FR007报2.29%，跌34个基点；FR014报2.10%，跌60个基点。

◆5、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报1.06%，跌31个基点；FDR007报2.29%，跌29.7个基点；FDR014报2.10%，跌45个基点。

◆6、农发行增发3、5年期金融债中标利率3.1447%%、3.4524%，投标倍数分别为7.97、6.09。

◆7、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券6只，16方正02以7.88%成交，高于估值133.73bp；低估值成交债券15只，18城发01以5.1001%成交，低于估值18.76bp；成交收益率不低于6%的债券共8只，16方正02成交收益率最高报7.88%。

◆8、美债收益率上涨，3月期美债收益率涨1.5个基点，报2.109%；2年期美债收益率涨3.6个基点，报1.797%；3年期美债收益率涨3.3个基点，报1.750%；5年期美债收益率涨2.3个基点，报1.794%；10年期美债收益率涨2个基点，报2.027%；30年期美债收益率涨1.9个基点，报2.550%。

◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8444，较上一个交易日涨239个基点。人民币兑美元中间价调升31个基点，报6.8716，为2连升。

◆2、纽约尾盘，美元指数大涨0.66%报96.8288，创近两周新高。欧元兑美元跌0.74%报1.1285，英镑兑美元跌0.46%报1.2638，澳元兑美元跌0.83%报0.6964，美元兑日元涨0.49%报108.45。离岸人民币兑美元一度大涨逾500点，至6.8165元，接近两个月来的高点，但随后回落至6.8577元。

◆1、国君固收称，2019下半年宽信用扩张遇阻力；城投债逆水行舟，不进则退；城投债作“高评级、拉久期”的趋势性策略，性价比不如金融债；低层级、低资质城投信用不宜过度下沉，市场不缺资金，但缺“表”；城投债投资可关注存量隐性债务纳入比率较高的主体等。

◆2、中银固收：风险在酝酿，但风险不会很快到来，市场在短时诱多后，今年四季度中后期可能会出现收益率的急升行情；建议当前可以逐步缓慢转向防御，在利率债配置上，建议低杠杆、中仓位、中久期；信用债及城投债底层的信用风险可能会相对于去年出现一些好转。

◆3、兴证固收：2018年以来，配置盘力量较弱、博弈气氛较浓，同时曲线分层现象非常明显，配置盘偏弱、交易盘偏强可能将持续一段时间，中长期看曲线策略的作用可能上升。

◆4、江海证券屈庆称，虽然财新PMI不及预期使得市场对经济的悲观预期再次升温，但从历史数据来看，与官方PMI相比，财新PMI与经济数据走势的相关性并不强，而且从6月的高频数据看，与5月相比大多出现了不同程度的改善，因此6月经济数据在5月基础上进一步下行的概率并不高，不必对经济数据过度悲观。反倒是随着央行持续通过逆回购到期回笼流动性，资金面的边际收紧更值得关注。因此随着利率再次逼近前期低点，未来利率或将面临反弹压力。

◆1、7月2日，有18株洲城建PPN001（计划发行10亿元，票面利率7%）、14云能投MTN002（计划发行9亿元，票面利率7.5%）、15渝豪江MTN001（计划发行7亿元，票面利率6.45%）、18华讯02（计划发行5亿元，票面利率7.8%）等8只债券还本付息。

◆2、7月2日，有19华电GN001（计划发行30亿元，债券期限3年）、19三峡CP001（计划发行25亿元，债券期限1年）、19中化股SCP008（计划发行20亿元，债券期限0.2377年）、19伊泰02（计划发行20亿元，债券期限5年）等10只债券缴款。

◆3、7月2日，有19国开07(增7)（计划发行50亿元，债券期限3年）、19国开04(增18)（计划发行50亿元，债券期限7年）、19美置03（计划发行30亿元，债券期限4年）、19华电MTN001（计划发行30亿元，债券期限3年）等34只债券招标。

◆4、7月2日，有19新疆债14（计划发行68亿元，票面利率4.17%）、19新疆债15（计划发行48亿元，票面利率3.88%）、19新疆债16（计划发行41.9亿元，票面利率3.85%）、19新疆债17（计划发行38.4亿元，票面利率3.35%）等77只债券上市。