供应偏紧，鸡蛋关注盘面做多机会

存栏量处于同期低位

9月在产蛋鸡存栏量较8月小幅增加：其一，4—5月大量补栏的育雏鸡9月陆续进入开产期，新增开产蛋鸡量多于当月老鸡淘汰量；其二，尽管已过中秋备货期，但并未出现明显的季节性下跌行情，沿海地区受台风天气影响，反而阶段性上涨；其三，北方地区受蛋鸡疫情限制，供应较为紧张。

尽管9月在产蛋鸡存栏量环比增加，但仍处于历年同期低位，前三季度育雏鸡补栏量同比大幅增加也难以弥补当年老鸡淘汰后的空缺。

最新数据显示，9月，育雏鸡补栏量为5963万只，环比减少5.99%，同比减少26.51%。从规模上看，两万只以下规模养殖户育雏鸡补栏量减少，2万—10万只规模鸡养殖户育雏鸡补栏量增加，10万只以上规模养殖户育雏鸡补栏量变化幅度不大。今年环保政策执行严格，冲击了养殖规模偏小的蛋鸡养殖户，国内在产蛋鸡存栏量一度恢复缓慢。

蛋白替代需求提升

非洲猪瘟疫情连续发生，对于国内猪肉消费造成一定压力，鸡蛋作为蛋白替代消费品，消费量有所增加，进而利好鸡蛋价格。10 月12日当周，生猪价格周初以来持续上涨，临近周末开始回落，短期内猪肉价格缺乏上涨基础。

华东地区生猪出栏积极，而屠宰企业销量和收购量偏少，生猪经纪人对短期行情的看跌预期增强。东北地区生猪出栏正常，收购量虽偏少但较前期好转，猪价存在看稳预期。华中地区压栏量增加，供应正常，企业销量和收购量偏少，多数经纪人对短期行情看跌。华北地区出栏正常，猪源轻微偏少，企业销量和收购量依然不多，猪价预期小跌。华南地区出栏积极，供应轻微偏少，企业销量和收购量正常，经纪人多看稳。

虽然双节之后鸡蛋需求季节性回落，但依然处于正常水平。10月中旬，在鸡蛋价格下行至一定水平后，用蛋企业库存减少，采购需求增加，走货加快，市场呈现近强远弱态势。

成本端支撑增强

部分养殖场环保措施不达标、环保投入增加导致产能落实延后。市场担心环保政策对蛋鸡存栏造成不利影响，加之蛋鸡饲料豆粕和玉米存在涨价预期，鸡蛋期、现货价格均获得支撑。

中美经贸摩擦背景下，豆粕价格有较大涨幅。鸡蛋现货价格由存栏量决定，豆粕涨价虽然影响不了当前鸡蛋现货价格变动，但其对期货市场是利多因素。此外，豆粕涨价降低了养殖户的补栏热情，也有利于远期鸡蛋价格。

近期央行降准推动大宗商品市场走强。自10月15日起，下调部分银行存款准备金率1个百分点。降准同样增加了货币供应量，商品市场的通胀风险不可忽视，尤其是鸡蛋等民生产品的价格，有可能就此再上一个台阶。

具体操作上，4270元/500千克以下买入鸡蛋1901合约，止盈位设在4370元/500千克，止损位设在4170元/500千克，交易周期设在2018年10—12月。