聚烯烃期货催生贸易新模式，引领产业新风尚

期货日报报道，近一年来，期现价差收窄成为聚烯烃市场最大的亮点。6月中旬，在华东、西北等地走访聚烯烃企业时，期货日报记者明显感受到，随着聚烯烃期货市场的日益完善，现货企业规避风险的手段更加多样和灵活，点价、保价、基差贸易等模式引领了产业新风尚。作为市场中“蓄水池”的贸易商，其贸易模式的更新换代加强了上下游的黏性，进一步打造出互惠互利共赢的产业格局。

“近期，期现价差只有50元/吨左右。期现价差进一步收窄成为今年聚烯烃市场最大的亮点。”华东地区某大型贸易商坦言，基差波动幅度收窄成为当前聚烯烃市场的常态。

以PP为例，近一年来，基差主要集中在-250—100元/吨，而同期主力合约期价运行区间为7500—9600元/吨。进入2018年，基差波动幅度更小，基本在-250—0元/吨。

对于上述现象，华东地区贸易商普遍认为在预期之中。在他们看来，这实际上是现有市场中期现套利者、套保商的数量越来越多、产业企业参与期货的力量越来越大形成的。

“近两年来，越来越多的交易者参与到期货市场中。”明日控股化工事业部沈林海表示，以前的市场以散户资金为主，而2016—2017年，一些大型投资机构、券商也进入市场，到现在，聚丙烯市场交易者的整体素质已经得到大幅提升。

事实上，大商所的一组数据也证实了这一观点。参与大商所塑料期货交易的客户数量从2007年的8534户增长至2016年的26.7万户。其中，法人客户从2007年的174户增长至2017年的7953户。另外，LLDPE和PP期货法人客户日均持仓占比分别为47.73%和48.32%。目前，大商所塑料期货法人参与结构已经与国际成熟市场相当。