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固定收益日报2018年05月29日
发布时间：2018-05-29 10:01:40 | 点击：4175固定收益日报2018年05月29日
公开市场
◆1、央行公开市场周一进行200亿7天、100亿28天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放300亿。28天期逆回购操作中标利率2.85%，较上次3月15日操作上调5个基点。市场人士称，利率上调是滞后表现，不是新增动作。当天，Shibor多数上行，隔夜Shibor涨0.5bp报2.533%。
要闻资讯
◆1、习近平在中国科学院第十九次院士大会、中国工程院第十四次院士大会上强调，要优先培育和大力发展一批战略性新兴产业集群，推进互联网、大数据、人工智能同实体经济深度融合，推动制造业产业模式和企业形态根本性转变，促进我国产业迈向全球价值链中高端。
◆2、据新浪，中国代表对WTO争端解决机构表示，中国没有强制技术转让，美国的指控没有证据。
◆3、21世纪经济报道：从权威渠道获悉，有关方面正在积极研究制定个税改革方案，个税法修订案有望较快进入立法程序。
◆4、据21世纪经济报道，接近交易商协会人士称，不存在城投债暂缓发行情况，协会只是根据信息披露要求，个别企业正在进行发行前重大事项排查，符合国家政策要求和“六真原则”的企业注册发行都正常推进，不存在暂缓的情况。
◆5、据一财，中国国储能源化工集团股份有限公司公告称，由国储能源全资子公司发行、国储能源担保的美元债未能偿还3.5亿美元本金，目前已经构成实质性违约。
◆6、大公认为，阳光凯迪新能源偿债来源不确定性继续加大且可用还款资金受到限制，无力支付“16凯迪债”利息可能性很大，债券违约风险很高。大公决定将凯迪新能源主体及“16凯迪债”信用等级从BBB+下调至B。
◆7、高盛：随着外国投资者获得更大准入，至2022年中国债市规模将由目前的76万亿元人民币翻一番，达到146万亿元人民币左右。
◆8、上海华信公告，所持控股上市子公司华信国际股份全部被司法冻结，被执行轮候冻结的股份超过公司实际持股数。
◆9、中国证券报指出，月末效应显现，市场资金面有所收紧，央行重启公开市场操作，单日净投放300亿元。市场人士指出，考虑到未来几日到期央行逆回购较多，月末考核及企业年度所得税清缴也对流动性造成一定扰动，预计央行将加大操作力度。
◆10、易居房地产研究院发布的《2018年1季度全国居民购房杠杆研究》报告显示，2018年一季度，个人房贷余额同比增幅和全国居民购房杠杆率分别回落至19.7%和33.1%，双双连续4个季度下行。
◆11、据新浪，银保监会创新部主任李文红表示，银保监会与人民银行等相关部门密切配合，正在根据资管新规的总体要求，抓紧推进《银行理财业务监管办法》的制定工作，准备作为配套细则适时发布实施；要杜绝以金融创新或技术创新名义，在没有获得金融业务资质的情况下进行非法集资或开展非法金融业务。
◆12、据CME“美联储观察”：美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为88.8%，9月至该区间概率为39.7%。
◆13、债券重大事件“16迪马实业MTN001”持有人会议无效；贵州航空子公司股权划转并维持“14贵州航空MTN001”存续议案未获通过；“13融国投债”、“14融国投债”提前偿还议案获通过；“13昌吉国投债”提前偿还议案未获通过；17龙建设MTN001、18龙建设MTN001持有人会议议案获通过；“18普陀山MTN001”募资用途变更；联合资信关注大连机床法定代表人陈永开被通缉报道；“14宝鸡高新债/PR宝高新”信用等级由AA+上调为AAA；鹏元将商洛城投2013年公司债券信用评级由AA+上调至AAA；中诚信国际将“15渝缙云债/15渝缙云”、“13渝大晟债”等信用等级上调至AAA；大公：下调凯迪新能源主体及“16凯迪债”信用等级至B；上海华信：所持华信国际股份全部处于司法冻结状态；中国节能环保集团2016年绿色公司债券不符合债券质押式回购条件。
债市综述
◆1、国债期货弱势盘整全线收跌，10年期债主力合约跌0.12%，5年期债主力合约TF1809跌0.10%。银行间现券收益率有所攀升，10年期国开活跃券180205收益率上行1.21bp报4.4125%。4月工业利润增长明显加快，经济韧性仍在，货币政策短期难放松。
◆2、资金面略有收敛趋于平衡，货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.5391%，涨0.48个基点；7天期报2.9721%，跌0.45个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.5288%，涨2.43个基点；7天期报2.7762%，跌5.43个基点。
◆3、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.52%，涨1个基点；FDR007报2.70%，跌2个基点；FDR014报3.80%，涨7个基点。
◆4、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.53%，涨1个基点；FR007报2.85%，跌15个基点；FR014报3.8990%，涨9.90个基点。
◆5、Shibor多数上行，隔夜Shibor涨0.5bp报2.533%，7天Shibor涨1.2bp报2.806%，14天Shibor涨0.3bp报3.69%，1个月Shibor跌0.7bp报3.84%。
◆6、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共15只，15荣盛02以7.00%成交，高于估值62.61bp；低估值成交债券共15只，14宁交投MTN001以5.12%成交，低于估值67.90bp；成交收益率不低于6%的债券共19只，PR广安经成交价最高，报7.10%。
◆7、意大利10年期国债收益率创3年半新高至2.67%，单日上涨22个基点。德国10年期国债收益率刷新5个月低点，暂报0.35%。意大利与德国10年期国债收益利差创2013年12月以来最宽，至232个基点。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3938，创1月23日以来新低，较上一交易日跌47点。人民币兑美元中间价调贬95个基点，报6.3962，创2018年1月23日以来新低。
◆2、美元指数涨0.16%，报94.4202，美朝关系缓和，打压避险情绪。美元兑日元涨0.03%，报109.425。欧元兑美元跌0.2%，报1.1624，意大利和西班牙的政治忧虑损及欧元。商品相关货币跟随油价继续下跌。美元兑加元涨0.15%，报1.2994，连涨五日。
研报精粹
◆1、中金：债务违约频率虽加快但属个案，在整体市场占比极低；相比2016年，本轮债券违约密集发生的背景是货币政策维持紧平衡与资管新规下非标回表给部分企业资金链带来的压力，非企业基本面普遍恶化，因此信用违约对股市实质影响有限。
◆2、国君固收：如果6月中旬公布的实体数据不出现大幅超预期的情况，恐难以动摇近期抢跑行情的主逻辑。市场具有学习效应，下一次的定向降准是否会激发同样程度的全面做多情绪，我们持怀疑态度。这意味着只要市场做多情绪足够“克制”，那么本轮交易机会可能会持续到下一次降准之后。
◆3、中信固收：尽管银行面临MPA考核给资金面压力，但央行政策偏稳，降准可能性增加。只要市场不出现短期过度增加杠杆的情况，央行大概率将维持季末资金面稳定。外加财政存款支出增加，释放资金，因此我们预计6月资金总体稳定宽松。
◆4、海通姜超：风格激进的中型房企则容易面临融资失控的问题，风险释放的顺序或是：“流动性差的小房企-风格激进的中型房企-管理不善的大中型房企”。
今日提示
◆1、5月29日，有18鲁钢铁SCP008（计划发行20亿元，债券期限0.7397年）、18京能洁能SCP002（计划发行15亿元，债券期限0.4932年）、18蒙高路SCP004（计划发行10亿元，债券期限0.7397年）等19只债券缴款。
◆2、5月29日，有15广西债03（计划发行60亿元，票面利率3.42%）、15广西债02（计划发行60亿元，票面利率3.16%）、15闽高速MTN001（计划发行40亿元，票面利率5.3%）等50只债券还本付息。
◆3、5月29日，有18国开05(增16)（计划发行120亿元，债券期限10年）、18黑龙江债03（计划发行60亿元，债券期限7年）、18黑龙江债02（计划发行60亿元，债券期限5年）等17只债券招标。
◆4、5月29日，有18京供销MTN001（计划发行10亿元，票面利率5.37%）、18渤海银行CD198（计划发行5亿元）、18北京农商银行CD033（计划发行5亿元）等165只债券上市。