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固定收益日报2018年05月17日
发布时间：2018-05-17 11:09:25 | 点击：4208固定收益日报2018年05月17日
公开市场
◆1、央行周三进行1400亿元7天、1200亿元14天逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，净投放2000亿元。Shibor连续两日全线上行，7天Shibor涨6.2bp报2.8350%。
要闻资讯
◆1、国务院常务会议：部署推进政务服务一网通办和企业群众办事“只进一扇门”“最多跑一次”；确定进一步降低实体经济物流成本的措施。推动取消高速公路跨省界收费站；6月30日起在全国推开外资企业设立商务备案与工商登记“一口办理”；今年7月1日起至2021年6月30日对挂车减半征收车辆购置税。
◆2、发改委：防范地方政府债务风险问题，严禁以PPP等形式违规变相举债，坚决遏制隐性债务增量，对于列入地方政府债务风险预警范围的高风险地区，原则上不得举债搞高铁建设。
◆3、发改委：粤港澳大湾区规划纲要正在制定过程中，很快会出台实施；其他相关政策措施，也大多处于制定过程中，将会成熟一项推出一项；市场准入负面清单征意稿拟于6月底前按程序上报国务院；发改委批复粤东城际铁路建设规划，总投资约1002亿元。
◆4、财政部：1-4月全国发行地方政府债券5213亿元，4月末全国地方政府债务余额166101亿元，控制在全国人大批准的限额之内。
◆5、发改委决定将因电力行业增值税税率调整、电网企业留抵税额一次性退返腾出的电价空间，全部用于降低一般工商业电价。该项措施涉及金额约216亿元，可降低一般工商业电价每千瓦时2.16分，降幅达2.7%。
◆6、财政部、国税总局联合印发《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》，将目前在8个全面创新改革试验地区和苏州工业园区试点的创业投资企业和天使投资个人投向种子期、初创期科技型企业，按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策推广到全国范围实施。
◆7、券商公司债券承销业务将迎来分类监管，目前三大类指标初定，券商公司债券承销业务分类管理评价体系有望由“证券公司分类结果、债券承销业务能力以及债券承销业务质量”三大类评价指标构成。
◆8、21世纪经济报道：由于近期信用债风险不断抬升，大背景之下机构参与者自然谨慎当先，排查风险成了重要工作。据了解，目前已有机构对部分行业的风险预警升级，比如环保、建筑等行业，同时也在加大尽调力度，对低等级信用债十分谨慎。
◆9、经济参考报头版刊文称，为了缓解信用债市场过度紧张局面，避免违约事件对市场产生更大冲击，首先，融资环境方面，可由此前一季度的“紧信用”适度向“宽信用”转变；其次，在去杠杆方面，需认真贯彻中央深改委结构性去杠杆的要求，重点关注国企去杠杆工作，把握好“防风险”和“稳增长”的平衡；再次，监管层可督促金融机构提前做好相关企业的风险检查工作。
◆10、5月16日农发行1年期新发债中标利率3.89%，全场倍数1.6；5年期固息增发债中标收益率4.4584%，全场倍数2.5；7年期固息增发债中标利率4.5913%，全场倍数3.44；10年期固息增发债中标收益率4.6765%，全场倍数2.84。
◆11、新京报：华信方面已经完成凤凰金融8500万元人民币债务的兑付。不过，上海华信近日称，发行金额20亿元、将于5月21日到期的超短融（17沪华信SCP002）到期兑付存在不确定性。
◆12、因市场对政府债务减记以及政局不稳表示担忧，意大利10年期国债收益率涨超10个基点，创2017年7月以来最大涨幅，并刷新逾两个月新高；德国10年期国债收益率跌近3个基点报0.618%，两者利差扩大至143个基点。意大利富时MIB指数跌2%。
◆13、美联储威廉姆斯（2018年有投票权）：并不担心美债收益率曲线，但也不会忽视收益率曲线所发出的信号；并未对通胀感到恐惧；不认为通胀会跃升；美联储必须逐步取消政策前瞻指引。
◆14、【债券重大事件】①天房集团将按期偿还中信天房2号信托计划②“14四平债”提前归还议案获通过③“15沪华信MTN001”持有人会议通过五项议案。
债市综述
◆1、债市先抑后扬，短期震荡格局不改。国债期货低开高走，午后震荡回升小幅收高，10年期债主力合约T1806涨0.1%，5年期债主力合约TF1806涨0.01%。银行间现券收益率早盘跟随隔夜美债收益率攀升，午后升幅有所收窄。10年期国开活跃券180205收益率下行0.01bp报4.5350%，早盘最高报4.5750%，10年期国债活跃券170008收益率下行1bp报3.70%。逆回购加码资金面仍显收敛，在没有新的利好催化下，债市或延续震荡。
◆2、税期资金面延续收敛，货币市场利率多数上行。银存间质押式回购1天期品种涨10.74个基点报2.7640%，7天期涨11.94个基点报2.8981%，14天期涨20.48个基点报3.8347%，1个月期涨2.44个基点报3.8882%。
◆3、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.76%，涨13个基点；FDR007报2.82%，涨11个基点；FDR014报3.90%，涨30个基点。
◆4、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.78%，涨13个基点；FR007报3.54%，涨54个基点；FR014报4%，涨36个基点。
◆5、Shibor连续两日全线上行。隔夜Shibor涨12.5bp报2.7660%，7天Shibor涨6.2bp报2.8350%，14天Shibor涨3.8bp报3.6490%，1个月Shibor涨1.2bp报3.8250%。
◆6、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共17只，PR郴高科以6.60%成交，高于估值103.74bp；低估值成交债券共8只，15桂铁投以5.5%成交，低于估值36.45bp；成交收益率不低于6%的债券共9只，16中关村成交价最高，报7.65%。
◆7、10年期美债收益率突破3.1%，为近七年来首次。两年期美债收益率涨0.8个基点，报2.593%。五年期美债收益率涨1.9个基点，报2.944%。10年期美债收益率涨2.4个基点，报3.104%。30年期美债收益率涨1.4个基点，报3.223%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3685，创一周新低，较上一交易日跌150点，连跌三日。人民币兑美元中间价调贬259个基点，报6.3745，连续两日大幅调贬。
◆2、香港金管局的港元购买金额增至94.99亿港元，以捍卫联系汇率制。至此，香港金管局已16次入市维持汇率，累计买入624.01亿港元。
◆3、美元指数涨0.11%，报93.3775，创去年12月底以来新高，因美国国债收益率继续上涨。欧元兑美元跌0.25%，报1.1807，创去年12月中旬以来新低。英镑兑美元跌0.14%，报1.3488。美元兑日元涨0.04%，报110.39。
研报精粹
◆1、中信固收下半年信用债投资策略：临危不惧。信用风险提高，而信用利差重回压缩，预计今年的资金面情况波动减小，较2017年会有较大改善，可以适当的追求一些杠杆，高等级、长久期，避信用风险而追求利差博弈、杠杆套息。
◆2、国君固收：当前国内债市投资者并未对美债利率上行和人民币贬值有太充分的预期，未来一段时间国内债市面临诸多短期无法被证伪的利空因素冲击，在这样的市场环境下，指望通过久期策略做波段获取超额收益，赔率实在太低，最后可能会“竹篮打水一场空”。
◆3、华创固收：需要关注资金面边际变化以及本周贸易谈判的进展情况，另外美债收益率创新高，美元指数上涨，慢变量的金融监管，频发爆发的信用风险等，均对债市造成压力，因此建议机构保持谨慎操作。
今日提示
◆1、5月17日，有18附息国债11（计划发行410亿元，债券期限10年）、18附息国债10（计划发行410亿元，债券期限1年）、18人寿资本债（计划发行120亿元，债券期限10年）、18国开05(增14)（计划发行120亿元，债券期限10年）等28至债券缴款。
◆2、5月17日，有07国债06（计划发行300亿元，票面利率4.27%）、12附息国债08（计划发行280亿元，票面利率4.25%）、11附息国债24（计划发行280亿元，票面利率3.57%）、17宁波定向04（计划发行39.08亿元，票面利率4.19%）等77只债券还本付息。
◆3、5月17日，有18中国长城二级（计划发行75亿元，债券期限10年）、18辽宁债07（计划发行70.8亿元，债券期限5年）、18广西债05（计划发行68亿元，债券期限3年）、18辽宁债08（计划发行57.6亿元，债券期限7年）等37只债券招标。
◆4、5月17日，有18哈尔滨银行CD089（计划发行20亿元）、18北京银行CD119（计划发行20亿元）、18巢城投债（计划发行18亿元，票面利率5.67%）、18徽商银行CD077（计划发行14亿元）等165只债券上市。