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固定收益日报2018年05月15日
发布时间：2018-05-15 10:30:06 | 点击：4057固定收益日报2018年05月15日
公开市场
◆1、央行周一不进行逆回购操作，开展1560亿1年期MLF操作，中标利率3.3%。当日无逆回购到期，有1560亿MLF到期。央行发放801亿元人民币抵押补充贷款（PSL）。Shibor多数上行，7天Shibor涨2.5bp报2.738%。
要闻资讯
◆1、国务院副总理刘鹤将应邀于5月15-19日赴美，将同美国财政部长姆努钦率领的美方经济团队继续就两国经贸问题进行磋商。外交部表示，中方高度赞赏美方有关中兴通讯的表态。此前特朗普发推特称，将帮助中兴恢复业务。美商务部长罗斯也表示，机构将“非常迅速地”权衡减轻对中兴通讯的处罚。
◆2、财政部：中国4月一般公共预算收入同比增长11.0%，支出增长8.2%；1-4月一般公共预算收入同比增长12.9%，支出增长10.3%。4月证券交易印花税517亿元，同比增长18.9%。
◆3、明晟公司（MSCI）：234只A股被纳入MSCI指数体系。MSCI表示，将从2018年6月起把A股纳入MSCI新兴市场指数，此次纳入的成分股数量为234只，纳入因子为2.5%。2018年8月将会提升纳入比例至5%。MSCI新兴市场指数增加的最大三个成分股为中国工商银行（A股）、中国建设银行（A股）和中国石油（A股）。
◆4、国务院办公厅印发《关于开展涉及产权保护的规章、规范性文件清理工作的通知》，本次清理重点是，有违平等保护各种所有制经济主体财产所有权、使用权、经营权、收益权等各类产权的规定。
◆5、余额宝：6月6日起T+0赎回额度从5万元下调到1万元。
◆6、中科院发布《房地产蓝皮书》建议，以“空置税”这一行为税来替代房产税。中科院副研究员王业强：2017年土地成交价款比2016年上涨了49.4%，同时2017年平均成交价格同比涨29%。去年土地平均成交价格与商品房平均销售价格的比值达到0.68。
◆7、公募基金行业正在加大调研力度，以求尽可能提前“排雷”信用债。截至今年一季度末，公募基金持有的企业债总金额达到4646.4亿元，如果剔除同业存单，企业债占据公募基金投资债券资产的比例达到约18%。
◆8、据券商中国，凯迪生态近7亿元中期票据兑付违约，波及国盛证券一只贷款类集合资管计划产品或“踩雷”。这是继“踩雷”千山药机、龙力生物这两家上市公司后，国盛证券又一只贷款类集合资管计划产品“踩雷”上市公司，且均命名为“神鹰”系列。
◆9、上海华信公告称，“17沪华信SCP002”应于5月21日兑付本息，由于公司正常经营受到重大不利影响，资金筹措方案尚未落实，本期超短融到期兑付存在不确定性。
◆10、5月14日农发行2年期增发债中标收益率4.0515%，全场倍数3.19。中债农发行债到期收益率数据显示，5月11日2年农发债最新到期收益率为4.1280%。
◆11、证券时报刊文称，既然下决心去杠杆，就不要怕蹚债券违约“雷区”。近三年来，企业的融资规模已经有了明显压缩，负债扩张的内在冲动也已经得到了比较好的遏制。只有主动降杠杆、压负债，才能把风险控制在最小范围。
◆12、美联储副主席提名人Clarida在国会参议员听证会讲稿里表示：完全支持美联储的双重职责（充分就业和维持物价稳定）；将采取平衡的方式，来实现美联储的就业和通胀目标；将设法保持金融弹性。
◆13、【债券重大事件】“14西宁经开MTN001”、“17西宁经开SCP002”、“17苏州高新MTN001”持有人会议无效；“12龙岩城投债”、“10合肥高新债”提前兑付议案获通过；“15鄂凯乐MTN001”未回售部分维持8.3%票面利率不变；“13赣投MTN1”未回售部分债券利率上调至5.5%；“18川高速MTN002”募资用途变更；“12松建化”5月15日恢复上市；“17沪华信SCP002”到期兑付存在不确定性；联合评级关注天广中茂质押子公司股权为公司债券增信；云南路桥：债务人破产重整已对公司生产经营产生实际影响；盛运环保债务逾期金额升至7.29亿元。
债市综述
◆1、MLF等量续作未掀波澜，期债现券弱势整理。10年期债主力合约T1806收跌0.01%，5年期债主力合约TF1806跌0.05%。银行间现券收益率有所攀升，10年期国开活跃券180205收益率上行0.87bp报4.515%，10年期国债活跃券180004收益率上行0.49bp报3.69%。
◆2、资金面显收敛，货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.5884%，涨10.1个基点；7天期报2.7905%，跌2.29个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.5662%，涨11.56个基点；7天期报2.7237%，涨3.3个基点。
◆3、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.56%，涨10个基点；FDR007报2.69%，涨1个基点；FDR014报3.23%，涨13个基点。
◆4、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.57%，涨10个基点；FR007报2.80%，涨8个基点；FR014报3.28%，涨8个基点。
◆5、Shibor多数上行，隔夜Shibor涨9.3bp报2.58%，7天Shibor涨2.5bp报2.738%，14天Shibor跌1.2bp报3.5940%，1个月Shibor涨0.2bp报3.8010%。
◆6、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共8只，16新希望MTN001以5.65%成交，高于估值51.69bp；低估值成交债券共15只，16靖投债以7.14%成交，低于估值37.16bp；成交收益率不低于6%的债券共7只，主要分布在非银金融、建筑装饰、公用事业等行业，17乳山01成交价最高，报7.30%。
◆7、美债收益率普涨，10年期美债收益率再度突破3%。两年期美债收益率涨1.3个基点，报2.552%。五年期美债收益率涨2.4个基点，报2.862%。10年期美债收益率涨3.1个基点，报3.002%。30年期美债收益率涨2.1个基点，报3.132%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3368，较上一交易日跌17点。人民币兑美元中间价调升179个基点报6.3345，创4月26日以来最高，连续两日大幅调升。
◆2、美元指数涨0.11%，报92.6826，从一周低位反弹，因美国国债收益率上涨。欧元兑美元跌0.12%，报1.1927。英镑兑美元涨0.13%，报1.3559。美元兑日元涨0.24%，报109.69。
研报精粹
◆1、海通宏观姜超：从低等级债券到期量来看，3月和4月高峰过后有所回落，但8月起将再度上升且持续较高，兑付仍将面临考验。若本轮信用风险继续演化至流动性冲击，利率债或高等级信用债利率冲高后可择机配置。
◆2、国君固收：后续央行仍然后采取“公开市场加息+定向降准”的组合，以推进利率市场化，解决中国利率双轨制，并降低实体经济融成本，当前CPI没有突破3.0，没有直接加基准的动力，当前OMO利率低于市场利率，跟随加息不会对市场造成明显冲击。
◆3、华创固收：目前降准带来的利好已抹平，若后期贸易战进一步缓和，经济悲观预期修正以及资管新规继续发酵，则需警惕利率下行的逆过程。此外，还有一些新的不利因素在发生，比如近期频发爆发的信用风险，可能会进一步演变成流动性风险；6月fed将再次面临加息，海外利率的回升，叠加美元升值，对国内债市也有压力；二季度供给放量带来的压力等。因此建议机构保持谨慎。
今日提示
◆1、5月15日，有18兵装Y1（计划发行20亿元，债券期限3年）、18臻元1A（计划发行18.3亿元，债券期限0.2795年）、18豫交投SCP002（计划发行15亿元，债券期限0.1233年）等16至债券缴款。
◆2、5月15日，有06国债19（计划发行300亿元，票面利率3.27%）、05国债12（计划发行300亿元，票面利率3.65%）、05国债04（计划发行300亿元，票面利率4.11%）、12附息国债20（计划发行260亿元，票面利率4.35%）等78只债券还本付息。
◆3、5月15日，有18国开05(增14)（计划发行120亿元，债券期限10年）、18汇金MTN005BC（计划发行80亿元，债券期限2年）、18汇金MTN006BC（计划发行70亿元，债券期限3年）、18大连债01（计划发行62.68亿元，债券期限3年）等22只债券招标。
◆4、5月15日，有18国开08(增2)（计划发行91亿元，票面利率4.07%）、18国开07(增3)（计划发行86亿元，票面利率3.57%）、18国开04(增6)（计划发行83亿元，票面利率4.69%）等154只债券上市。