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固定收益日报2018年05月14日
发布时间：2018-05-14 08:21:17 | 点击：4094固定收益日报2018年05月14日
公开市场
◆1、央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，5月11日不开展公开市场操作。当日200亿逆回购到期，净回笼200亿。
◆2、Wind数据显示，本周央行公开市场有800亿逆回购到期，其中周一、周二、周五均无逆回购到期，周三、周四分别到期600亿、200亿；无正回购和央票到期。此外周六（5月12日）有3925亿MLF到期顺延到下周一（5月14日）。央行如何续做MLF引人关注。
要闻资讯
◆1、中央深改委会议审议通过加强国有企业资产负债约束的指导意见，强调要坚持全覆盖与分类管理相结合，完善内部治理与强化外部约束相结合，通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，强化监督管理，做到标本兼治，促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平。
◆2、中国4月社会融资规模增量1.56万亿元，比上年同期多1725亿元；4月末社会融资规模存量为181.41万亿元，同比增长10.5%。4月新增贷款1.18万亿元，前值1.12万亿元；M2同比增长8.3%，前值增8.2%。
◆3、央行：M2增速趋稳是稳健中性货币政策和金融监管政策协调有效推进的结果，有利于金融体系控制内部杠杆和减少资金内部嵌套循环，也有利于宏观上稳杠杆。保护主义、单边主义和反全球化思潮引发全球贸易摩擦升级，成为影响全球经济增长的重要风险。拟于2019年第一季度评估时将资产规模5000亿元以下金融机构发行的同业存单纳入MPA考核。
◆4、中国驻美国大使崔天凯：当前中美经贸问题十分突出，双方应妥善管控分歧，我们也许无法一次性解决所有问题，但可以先找到解决短期问题的办法，同时寻找解决中长期结构性问题的出路。
◆5、住建部、财政部、央行和公安部等四部门联合发布通知，治理违规提取住房公积金，优先支持提取住房公积金支付房租，重点支持提取住房公积金在缴存地或户籍地购买首套普通住房和第二套改善型住房，防止提取住房公积金用于炒房投机。
◆6、上交所发布《扶贫专项公司债券融资监管问答》，明确扶贫专项公司债券认定范围，列举募集资金可投资的精准扶贫项目，持续推进债券市场助力精准扶贫。截至今年4月底，上交所债券市场累计支持发行扶贫公司债券146亿元，募集资金用途涵盖异地扶贫搬迁、产业扶贫、生态扶贫等领域。
◆7、证券业协会发布修订后的《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》，其中“地方融资平台公司”、国土资源部等部门认定存在违法违规行为的房地产公司均在清单之中。
◆8、发改委：融创地产、力高地产、华远地产、金科地产、万科企业、宝龙实业等境外发行债券予以备案登记。
◆9、截至5月10日盘后，全市场已有144只债基净值在年内出现下跌，共有22只债基年内净值跌幅超5%，跌幅最大的是踩中“14富贵鸟”的中融融丰纯债，年内净值跌幅超过47%。
◆10、华创证券一资管产品违约，涉及金额1.51亿元，因中科金控子公司同丰地产资金链紧张所致，母公司已出面融资，最晚5月底还本付息。
◆11、企业违约潮频现，承销商也受到很大影响，有券商承销债券人士表示，今年随着个别地方城投债出现违约，公司对于县级以下城投公司的项目基本不做了。
◆12、据券商中国，据不完全统计，今年以来，7家金融机构主体信用被降级。Wind统计显示，76.97万亿的债券余额中，有24.56%的债券将会在一年内到期，这18000多只即将到期的债券中，15%的债会密集在6月到期，一年中的偿债高点正在步步临近。
◆13、中兴通讯向美国有关部门表示，其未能遵守与美国政府达成的和解协议是因内控失误，而非系统性欺骗；中兴认为美国作出的销售禁令处罚措施过重。另据21世纪经济报道，美国总统特朗普指示美国商务部尽快帮助中兴恢复业务。
◆14、债券重大事件①“15宜化化工MTN002”不行使赎回权，票面利率重置②加速清偿后无法兑付本息，“16富贵01”违约③中诚信国际将盛运环保评级下调至BBB-。
债市综述
◆1、上周五国债期货勉强收红，10年期债主力合约T1806收涨0.02%；银行间现券收益率小幅下行，10年期国开活跃券180205收益率下行1.8bp报4.5050%，盘中最低报4.49%；10年期国债活跃券180004收益率下行0.5bp报3.6850%。资金面延续宽松，违约风险持续升温，尽管短期调整压力已基本释放，但机构心态整体仍谨慎，市场关注下周MLF到期如何续做。
◆2、上周五货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.4874%，跌2.62个基点；7天期报2.8134%，跌2.24个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.4506%，跌3.24个基点；7天期报2.6907%，涨1.1个基点。
◆3、上周五银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.47%，跌3个基点；FR007报2.72%，涨2个基点；FR014报3.20%，涨3个基点。
◆4、上周五银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报2.46%，跌3个基点；FDR007报2.68%，涨2个基点；FDR014报3.10%，与前一交易日持平。
◆5、上周五Shibor涨跌互现，隔夜Shibor跌2.2bp报2.4870%，7天Shibor跌1bp报2.7130%，14天Shibor跌1.5bp报3.6060%，1个月Shibor跌0.7bp报3.7990%；其余品种全线上涨。
◆6、上周五信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共14只，17杉杉MTN001以6.99%成交，高于估值44.35bp；低估值成交债券共14只，16万达05以6.25%成交，低于估值59.40bp；成交收益率不低于6%的债券共12只，主要分布在建筑装饰、房地产、电子等行业，17雅投01以7.50%成交。
◆7、上周五美债收益率曲线创2007年7月份以来最平。两年期美债收益率涨0.1个基点，报2.539%。五年期美债收益率涨0.5个基点，报2.838%。10年期美债收益率跌0.1个基点，报2.970%。30年期美债收益率跌1.9个基点，报3.102%。
汇市速递
◆1、上周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3351，创逾两周新高，较上一交易日涨262点，创3月26日以来最大涨幅，本周累计上涨238点。人民币兑美元中间价调升244个基点报6.3524，升幅创3月27日以来最大，终结四日连贬。
◆2、上周五美元指数跌0.15%，报92.5753，连跌两日。美国4月CPI环比不及预期，通胀压力温和，使市场推测美联储不会加快货币政策正常化的步伐。本周美元指数基本持平。欧元兑美元涨0.22%，报1.1941，连涨两日，本周跌0.18%。英镑兑美元涨0.18%，报1.3542，本周涨0.09%。美元兑日元跌0.01%，报109.38，本周涨0.26%，连涨七周。
研报精粹
◆1、华创债券：在回购利率下行不能利好债市、信用风险频发可能加重机构赎回压力、经济基本面稳健向好、偏紧的流动性和强劲的融资需求共同作用下，建议机构保持谨慎。
◆2、海通姜超：债市继续回调，影子银行萎缩，社会融资回落，无风险利率趋降，高风险利率趋升；短期受美国加息、经济通胀反弹影响，债市或步入震荡期；融资收缩对经济的影响将主要体现在下半年，因此2季度或是债市配置期，需要耐心等待下半年债市的机会。
◆3、招商固收：4月金融数据延续今年前3个月的情况，非标融资仍为负，预计未来非标融资的绝对规模将逐年收缩；年内居民贷款需求很可能回落，二季度回调过后，仍看债牛。
今日提示
◆1、5月14日，有18贴现国债22（计划发行100亿元，债券期限0.4986年）、18贴现国债21（计划发行100亿元，债券期限0.2493年）等14至债券缴款。
◆2、5月14日，有10附息国债12（计划发行280亿元，票面利率3.25%）、14铁道02（计划发行150亿元，票面利率5.26%）、17河南36（计划发行107.81亿元，票面利率4.08%）等150只债券还本付息。
◆3、5月14日，有18农发05(增4)（计划发行40亿元，债券期限2年）、18国投02（计划发行20亿元，债券期限5年）、18豫交投SCP002（计划发行15亿元，债券期限0.12年）等16只债券招标。
◆4、5月14日，有鼎信转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、18附息国债09(续发)（计划发行410亿元，票面利率3.17%）、18附息国债08(续发)（计划发行290亿元，票面利率3.06%）等154只债券上市。