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固定收益日报2018年05月10日
发布时间：2018-05-10 09:29:38 | 点击：4093固定收益日报2018年05月10日
公开市场
◆1、央行公开市场周三进行600亿7天、400亿14天逆回购操作，当日2000亿逆回购到期，净回笼1000亿。此外央行和财政部进行了1200亿元3个月国库现金定存，中标利率4.63%，上次中标利率为4.50%；当日有1200亿国库现金定存到期。
要闻资讯
◆1、据新华社，李克强在出席中日韩领导人会议时表示，当前形势下，中日韩更应坚定地站在一起，要提升区域经济一体化水平，加快中日韩自贸区谈判进程，推动早日达成RCEP。
◆2、中日双方签署有关经贸合作协议，涉及《关于加强服务贸易合作的备忘录》和《关于中日第三方市场合作的备忘录》，双方同意成立“双边服务贸易合作机制”，积极促进服务领域互利合作，同意加强两国在第三方市场合作。中方同意给予日方2000亿元人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度，支持日本金融机构积极通过RQFII投资中国资本市场。中方对在东京设立人民币清算行持积极态度。
◆3、商务部新闻发言人就中方应邀派团赴美进行经贸磋商作出回应，中方已接受邀请，同意在适当时候赴美磋商。
◆4、CPI等多个4月宏观数据今日将公布。市场普遍预计，4月份CPI同比涨幅有望回落至2%以下，重回“1时代”。此外，多家机构预计4月新增信贷或超1.3万亿元，此外，M2增速预计也将触底回升至8.5%以上。
◆5、据中国证券报，公募REITs年内将出炉，“最后一公里”路线图已基本完成。除了此前呼声甚高的租赁性住房，基础设施资产、公共服务也有望率先尝鲜公募REITS。关于投资标的也已经有了比较清楚的设想：一只基金投资两个不动产，或者一只基金投资一个不动产，但基金净资产的50%以上都用于投资该不动产，剩余的资产用于投资股票或者债券。
◆6、银保监会发布《关于规范银行业金融机构跨省票据业务的通知》，针对跨省交易类业务、跨省授信类业务提出监管要求。
◆7、据财经，接近央行人士表示，资管新规正式稿缓释风险的信号比较明确，在防范系统性风险攻坚战下，新规更多听取了机构的反馈意见，和之前征求意见稿相比，不论是操作细则还是态度上都更加缓和一些。业内普遍预计，近期内将有一系列配套可实施细则落地。如果细则落地太晚，将影响业务的转型和过渡节奏。
◆8、据21世纪经济报道，中科金控信托违约，华创证券1.5亿资管踩雷。日前华创证券对投资者发出通知，称其管理的“华创中科金一号集合资产管理计划”本应于4月28日期满，但因资金最终投向的中科金控资本管理有限公司未能及时还款而触发违约。该产品发行于2017年，总规模约为1.5亿元。
◆9、据21世纪经济报道，机构人士称，“17盾安SCP008”已经顺利兑付。主承销商浙商银行一位相关人士确认称，兑付资金已经划到上清所了。17盾安SCP008”5月9日到期，规模10亿元。
◆10、一财网，日前凯迪生态“11凯迪MTN1”实质性违约，中证估值已经对凯迪债做出估值调整，根据5月7日中证估值数据，“16凯迪02”到期收益率109.8%，“16凯迪03”到期收益率330.7%，“11凯迪债”收益率417%。
◆11、凯迪生态12亿中票违约，湖南信托、民生信托、中铁信托、中江信托等多家公司都有针对凯迪生态的信托计划在运行当中，金额从1亿-9亿元不等。这些信托计划到期后，兑付是否会受影响，值得关注。
◆12、一财网：在防范地方政府债务风险大旗下，新疆维吾尔自治区被清理出库和整改的PPP项目总量达到444个，占当地12月末500个PPP项目总量的88%，涉及资金高达4573亿元。
◆13、周小川表示，中国已经成为全球第二大绿色债券发行国，不过绿色金融产品和服务创新有待加强，绿色标准体系还不统一，环境信息披露以及第三方评估制度尚不健全。
◆14、上市公司扎堆爆雷，今年债市违约已逾百亿。交大上海高级金融学院会计学教授陈欣分析认为，上市公司债券集中违约将给市场带来整体冲击，债市价格下降风险偏好上升，高评级和低评级公司间利差将进一步放大。
◆15、上交所债券市场5月9日达成首批三方回购业务，标志着上交所三方回购业务正式上线，当日共计达成交易8笔，成交金额3.7亿元，交易期限集中在1天-7天，成交利率在3.0%-3.3%间。
◆16、评级机构接连下调凯迪生态评级。鹏元公告，将凯迪生态主体长期信用等级由AA下调至C，将“11凯迪债”信用等级由AA下调为BBB，并列入观察名单。此前中诚信证评已将凯迪生态评级由AA下调至C。“11凯迪MTN1”于5月7日实质违约。
◆17、【债券重大事件】“18芦淞国投债01”、“13蓉文旅债/13蓉文旅”提前兑付议案获通过；凯迪生态5月23日召开“11凯迪MTN1”持有人会议；天广中茂质押子公司福建天广100%股权为“16天广01”增信；“18兵国资SCP001”募资用途变更；天风证券等多家公司今年前4月新增借款超上年末净资产20%；鹏元下调凯迪生态主体信用等级至C；大公下调凯迪新能源主体及“16凯迪债”债项信用等级至A+；联合评级将上海华信主体信用等级由AA下调至BBB+；中兴通讯公司主要经营活动已无法进行。联合评级将北京城建“15城建01”评级由AA+上调至AAA。
债市综述
◆1、违约风险升温债市情绪低迷，期货现券弱势调整。尽管资金面持续宽松，但是受违约风险持续升温、经济基本面韧性始终未消、中美贸易争端的边际利好效应也趋于弱化、资管新规配套细则将陆续出台等因素压制，债市情绪低迷，期货现券仍弱势调整，银行间市场10年利率债收益率已全部回到上月宣布降准前的水平，国债期货也回到宣布降准前的水平。交易员称，债市近期难有重返强势的动力，在短期消化调整压力后料维持震荡。
◆2、资金面持续宽松，货币市场利率多数下跌。银存间同业拆借1天期品种报2.5211%，跌5.87个基点；7天期报2.8368%，涨2.34个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.4771%，跌6.5个基点；7天期报2.6894%，涨0.85个基点。
◆3、资金面延续宽松，Shibor多数下行，隔夜Shibor跌5.5bp报2.52%，7天Shibor跌1.7bp报2.7340%，14天Shibor跌2.4bp报3.6390%，1个月Shibor跌1.3bp报3.8160%。
◆4、银行间回购定盘利率多数持平。FR001报2.50%，跌8个基点；FR007报2.70%，与前一交易日持平；FR014报3.20%，与前一交易日持平。
◆5、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.48%，跌8个基点；FDR007报2.68%，涨2个基点；FDR014报3.05%，涨5个基点。
◆6、美国10年期国债收益率再度站上3%关口，2年期美债收益率创近10年新高。两年期美债收益率涨2.1个基点，报2.534%。五年期美债收益率涨3.5个基点，报2.842%。10年期美债收益率涨3.8个基点，报3.006%。30年期美债收益率涨3.8个基点，报3.163%。
◆7、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共21只，16疏浚02以4.70%成交，高于估值23.56bp；低估值成交债券共9只，17津投03以5.10%成交，低于估值58.85bp；成交收益率不低于6%的债券共18只，17晶科MTN001以7.90%成交。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3784，续创1月24日以来新低，较上一交易日跌108点，连跌四日。人民币兑美元中间价调贬59个基点，报6.3733，调降至1月24日以来最低。
◆2、美元指数涨0.03%，报93.1134，续创逾四个月以来新高。美债收益率攀升提振美元。英镑兑美元跌0.02%，报1.3546。投资者等待周四英国央行货币政策会议。美元兑日元涨0.57%，报109.75，连涨两日。欧元兑美元跌0.12%，报1.1851，连跌四日。
研报精粹
◆1、6月美国加息，这次中国跟不跟？中信固收认为，权衡内外部和长短期因素后，中美利差具有一定影响，但核心因素还是国内改革和扩内需，比较中性、概率最大的政策组合是延续2017年底以来的政策，即加息5BP并结合MLF等公开市场操作进行流动性对冲，根据国内经济形势亦步亦趋地加息。
◆2、邓海清：负债驱动繁荣的终结，“紧信用”成为趋势，外汇占款投放基础货币不足，持续降准是最佳选择，在史无前例的“严监管”、MPA约束、房地产长效调控机制下，金融乱象、加杠杆、房地产泡沫不可能卷土重来。
◆3、中信建投：地方债供给高峰将至，当前收益率已经回到2017年10月前债市相持阶段水平，随着供给高峰来临，加上近期增长预期好转，收益率存在向上调整压力；二季度债市多空因素交织，也奠定的新一轮相持阶段的基础。
◆4、天风固收：财政部61号文新增“还本债券”，意在提高地方债流动性；2018年地方债发行进度严重滞后，需留意地方债发行规模超预期、发行节奏超预期的风险。
今日提示
◆1、5月10日，有18附息国债09(续发)（计划发行410亿元，债券期限5年）、18附息国债08(续发)（计划发行290亿元，债券期限2年）、18铁道13（计划发行130亿元，债券期限5年）等23只债券缴款。
◆2、5月10日，有18龙源绿色债01（计划发行30亿元，票面利率4.83%）、18国君G2（计划发行30亿元，票面利率4.55%）、18北京银行CD109（计划发行28.5亿元）、18广发银行CD098（计划发行20亿元）等174只债券上市。
◆3、5月10日有18进出04(增6)、18进出03(增13)、18进出10(增7)、18国开06(增5)、18进出05(增发)、18隧道01、18南方01共7只新债招标
◆4、5月10日有11附息国债23、15内蒙古债30、17河北06、17河北05、17河北04、17北京债02等共49只债券还本付息。