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固定收益日报2018年05月08日
发布时间：2018-05-08 09:16:40 | 点击：4123固定收益日报2018年05月08日
公开市场
◆1、央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，5月7日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期。
要闻资讯
◆1、发改委等三部委联合发文，要求切实防范高铁车站周边开发建设带来的地方政府债务风险，合理确定高铁车站周边用地规模、结构、布局及土地开发和供应时序，坚决防控单纯房地产化倾向。
◆2、银保监会相关部门已完成银行理财细则草稿的制定，正式文件出台已提上议程。知情人士表示，银行理财细则草稿大概率于5月发布。
◆3、商务部：中美双边贸易存在不平衡，这一问题需要历史地、全面地看待；归根结底，双边贸易不平衡是由双方的经济结构、产业竞争力和国际分工决定的，是市场运行的结果；中国从不刻意追求贸易顺差，解决中美贸易不平衡问题，需要双方共同努力。
◆4、中国4月外汇储备环比减少179.68亿美元至3.125万亿美元，预期3.133万亿美元，前值3.14万亿美元。中国4月末黄金储备报5924万盎司（约1842.57吨），连续第19个月未发生变动；中国4月末黄金储备报777.88亿美元，3月末为784.19亿美元。
◆5、经济参考报发文称，伴随金融严监管的持续收紧，地方平台公司也迎来了前所未有的再融资压力。今年以来，一面是超万亿元城投债的陆续到期或进入回售期，一面是融资渠道的收紧和融资成本的抬升。对此业内专家表示，随着地方城投融资受阻，部分地方平台公司，特别是财政收入薄弱地区的县级平台公司，下半年日子恐将难熬。
◆6、中央结算公司，4月境外投资者净买入664亿元人民币中国债券，增持幅度创历史新高，且总持有量创下1.15万亿元的历史高位。境外机构4月末在中债登托管债券量环比增长6.1%。
◆7、据每日经济新闻，上海华信超百亿级债券会议突遭延期，获多家银行证实。4月19-20日，中国华信子公司上海华信发行的多个债券密集发布公告，公告内容为召开债权人会议。5月7日，原本定于这天举行的其中一场会议因故展期，涉及资金规模超百亿。
◆8、证券日报：5月10日，国家统计局将发布4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。统计发现，机构预测4月份CPI同比增长的最小值为1.60%，最大值为2.10%，预测均值为1.90%；PPI同比增长最小值为3.30%，最大值为3.80%，预测均值为3.50%。
◆9、中国证券报头版刊文称，在美元利率与汇率齐涨格局下，新兴市场再度面临资本外流压力。从管理汇率预期、稳定资本流动的角度来说，维持一个“比较舒服”的中美利差仍有必要。近期我国债市收益率已经过一轮下行，继续下行动能不足，倘若美元继续走强，将进一步加大债市收益率下行的约束。
◆10、据中国证券报,继资管新规发布后，又一重大监管政策《商业银行大额风险暴露管理办法》也正式落地，且秉承了资管新规较征求意见稿有所放松的先例，使得市场对监管的担忧进一步缓解。分析人士指出，严监管对债券市场的影响正递减，后续债市主要矛盾将回归资金面和基本面，预计债市仍有上涨空间。
◆11、中国证券报：中国版公募房地产投资信托基金（REITs）的推出时间越来越近。有业内人士指出，从时间上看，有望今年下半年或明年在长租公寓以及基础设施领域率先试点推出，基本框架很可能是不动产证券投资基金加ABS的模式。
◆13、【债券重大事件】“10寿光债”、“14克投债”、“14安发债”提前兑付议案获通过；“13通港闸债”持有人会议延期召开；“18苏国资MTN001”、“18滨海高新MTN001”募资用途变更；靖江城投等多家发行人前4月新增借款超上年末净资产20%；“09宜化债”、“16宜化债”5月8日起暂停上市；“15中安消”违约；“11凯迪MTN1”不能按期足额兑付本息；中诚信证评将凯迪生态主体及相关债项信用等级由AA下调至C，并继续列入观察名单；中诚信证评关注凯迪生态无法按期披露财报及股票可能被暂停上市；联合评级将盾安环境主体及“17盾安01”、“18盾安01”债项等级列入可能下调观察名单；联合评级将中安消及“16中安消”信用等级由A下调至C；神雾环保上海图世3.5亿元增资款项将到位，缓解集团流动性紧张困难；盾安环境称与盾安控股保持独立，目前公司经营正常。
债市综述
◆1、期债现券走弱，短期难破整理格局。国债期货高开低走收跌，10年期债主力下跌0.31%，5年期债主力TF1806小幅下跌0.02%；银行间现券长端收益率明显上行，10年国开活跃券180205上行5.46bp报4.455%，10年国债活跃券180004上行2.99bp报3.66%。分析称，4月经济数据或好于预期，加上人民币贬值压力加大，趋势性机会难现。
◆2、流动性维持宽松，货币市场利率多数下跌。银存间同业拆借1天期品种报2.5962%，涨0.76个基点；7天期报2.7893%，跌10.45个基点；银行间质押式回购1天期品种报2.5509%，涨2.27个基点；7天期报2.6938%，跌1.09个基点。
◆3、资金面延续宽松，Shibor多数下行，隔夜Shibor跌1.2bp报2.5820%，7天Shibor跌3.8bp报2.768%，14天Shibor跌4.33bp报3.692%，1个月Shibor跌1.1bp报3.8400%。
◆4、银银间回购定盘利率多数持平。FDR001报2.56%，与前一交易日持平；FDR007报2.67%，与前一交易日持平；FDR014报3.40%，涨20个基点。
◆5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.58%，涨1个基点；FR007报2.71%，跌9个基点；FR014报3.35%，跌5个基点。
◆6、美债收益率基本持稳，投资者等待美国CPI数据。两年期美债收益率持平，报2.501%。五年期美债收益率涨0.9个基点，报2.789%。10年期美债收益率涨0.8个基点，报2.952%。30年期美债收益率涨0.9个基点，报3.123%。
◆7、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共3只，16津城建MTN003以5.20%成交，高于估值24.67bp；低估值成交债券共16只，16国美03以6.5199%成交，低于估值66.80bp；成交收益率不低于6%的债券共14只，16邢钢01以8.00%成交。
汇市速递
◆1、美元指数涨0.2%，报92.7726，为去年12月以来最高。美国通胀上升以及升息预期提振美元，交易员出脱对美元的看跌头寸。英镑兑美元涨0.2%，报1.3558。美元兑日元跌0.01%，报109.0850，连跌四日。欧元兑美元跌0.33%，报1.1923，连跌两日。
◆2、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3649，较上一交易日跌60点。人民币兑美元中间价调贬63个基点，报6.3584。
研报精粹
◆1、海通宏观姜超：美日韩经验表明，利率市场化的最终放开，往往伴随着货币宽松，进而带来债券牛市，而股市表现分化。利率市场化完成后，居民倾向于增配金融资产。我国居民金融资产中，保险占比远低于美日韩三国水平，未来有望继续提升。
◆2、中信建投：后续来看，债市多空因素交织，奠定新一轮相持阶段的基础；全年来看，债券交易性机会仍然存在，短期内债市调整同时不必悲观，在央行货币政策放松以及融资内生需求回落的支撑下，10年国债重回3.5%乃至继续下行的概率仍然存在。
◆3、国君固收：整体上来说，上市公司盈利增速放缓，内部现金流依然疲弱，外部现金流也开始进入收缩周期，18Q1整体偿债能力出现了较为明显的下滑。
◆4、华创债券点评商业银行大额风险暴露管理办法称，与1月初征求意见稿相比，《办法》正式稿对特定风险暴露交易对手方的判断标准进行了明确，特别的对于匿名客户的风险暴露情况进行了补充，和巴塞尔协议的监管思路靠拢。但是即使考虑了小而分散的投资不占用匿名客户额度，按照目前监管指标要求，中小银行的匿名客户集中度调整压力依然很大，未来同业理财、货币基金等产品将面临赎回压力，同业去杠杆将继续推进。
今日提示
◆1、5月8日，有18巢城投债（计划发行18亿元，票面利率5.67%）、18北京银行CD106（计划发行16.5亿元）、18渤海银行CD162（计划发行15.6亿元）、18首开集团MTN001（计划发行15亿元，票面利率4.98%）等192只债券上市。
◆2、5月8日，有18国开05(增13)（计划发行120亿元，债券期限10年）、18国开08(增2)（计划发行91亿元，债券期限3年）、18国开07(增3)（计划发行86亿元，债券期限1年）、18国开04(增6)（计划发行83亿元，债券期限5年）等25只债券招标。
◆3、5月8日，有08国债06（计划发行280亿元，票面利率4.5%）、17黑龙江债04（计划发行96亿元，票面利率4.17%）、17黑龙江债03（计划发行96亿元，票面利率4.23%）、17黑龙江债02（计划发行96亿元，票面利率4.08%）、09招轮债（计划发行40亿元，票面利率4.35%）等64只债券还本付息。
◆4、5月8日，有18晋煤CP001（计划发行10亿元，债券期限1年）、18淮北矿业CP001（计划发行10亿元，债券期限1年）、18河钢集MTN004B（计划发行10亿元，债券期限3年）等21只债券缴款。