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固定收益日报2018年05月03日
发布时间：2018-05-03 08:39:40 | 点击：4142固定收益日报2018年05月03日
公开市场
◆1、央行周三进行2000亿元7天期逆回购操作，当日有2000亿元逆回购到期（均为前两日到期顺延），完全对冲当日到期量。本周时间较短，后面两日还有1800亿元逆回购到期，业内预期央行在公开市场将继续维持中性操作。
要闻资讯
◆1、新华社：中方欢迎美国总统特使、财政部长努钦率美方代表团于5月3日至4日访华，刘鹤将与美方代表团交换意见。新华社评中美贸易磋商称，谈，大门敞开；打，奉陪到底。中方会在平等互利的基础上与你认真地谈，但美方也要拿出谈的诚意来，而不是漫天要价、强买强卖，谈判应是努力寻求双方最大公约数。
◆4、央行：为满足境内外直接参与者夜间调剂流动性的需要，保障支付清算安全，央行决定银行间货币市场加开夜盘；在3月26日成功试运行的基础上，5月2日人民币跨境支付系统（二期）全面投产，符合要求的直接参与者同步上线。
◆3、中国4月财新制造业PMI 51.1，延续11个月以来轻微增长趋势，前值51。统计局公布的4月制造业PMI为51.4，较上月微降0.1个百分点。财新智库莫尼塔研究董事长钟正生：4月财新中国制造业PMI仍处于较好景气区间内，但出口形势较严峻，经济增长对内需的依赖度显著上升。
◆4、经济参考报：业内预计，随着新增债券发行安排的下达，第二季度地方债的发行规模较第一季度会大幅增加。此外，专项债将成为下阶段市场重点，尤其在棚户区改造专项债券试点发布后，首单地方政府棚改专项债券预计将于近期进入市场。
◆5、中证报：债市将前日涨幅回吐殆尽，资管新规“预期差”造就的乐观情绪未能延续。分析人士认为，新规落地后，市场正寻找新主线，前期反弹较充分反映乐观预期。虽然未必会出现大的调整，但债市收益率继续下行难度加大。
◆6、同业拆借夜盘交易首日运行平稳，农业银行、招商银行、中国银行、浦发银行、工商银行等5家CIPS直接参与机构达成首批同业拆借夜盘交易，共计7笔、11.8亿元，其中中国银行拆出量最大。拆入方已通过大额支付系统完成对CIPS账户注资。（Wind注：中国外汇交易中心5月1日起提供同业拆借夜盘交易服务）
◆7、国内首单百亿元REITs首期成功发行。“中联前海开源-碧桂园租赁住房一号资产支持专项计划”首期成功发行，首期规模17.17亿元，优先级规模15.453亿，发行利率5.75%。
◆8、美联储维持联邦基金利率目标区间在1.50%-1.75%不变，符合市场预期。美联储决议声明：通胀接近2%；经济前景近期面临的风险大致均衡；重申认为经济保证继续渐进式加息；预计通胀率中期将在“对称”的目标附近。美联储声明中意外删除了“经济前景近几个月走强”的表述，暗示着美联储对经济增长的预期降温。
◆9、【债券重大事件】丹东港集团力求尽早达成可行债务重组方案；天威英利积极引进战略投资者，加快重组进程；上海华信国际集团50亿公司债券融资终止；中诚信国际下调上海华信国际集团主体及债项评级；上海新世纪上调中国环球租赁主体及债项评级；天津公共交通集团一季度净亏损1.8亿元；上海华信国际集团预计无法按期披露2018年第一季度报告；等等。
债市综述
◆1、国债期货收跌，10年期债主力T1806跌0.18%，5年期债主力TF1806跌0.17%。现券同步走软，现券收益率上行5bp左右；节后资金面转松，回购利率不同程度下行。交易员称，最新PMI显示经济韧性依旧较强，资管新规落地，市场担忧仍存，债市走弱。
◆2、资金面明显改善，Shibor全线下跌，隔夜Shibor跌10.4bp报2.72%，7天Shibor跌8bp报2.8920%，14天Shibor跌4.4bp报3.8240%，1个月Shibor跌0.7bp报3.8930%，3个月Shibor跌0.2bp报4.0030%。
◆3、周三，月初银行间市场资金面继续好转，货币市场利率全线下跌。银行间质押式回购1天期品种跌7.57bp报2.7080%，7天期跌4.08bp报2.9455%，14天期跌27.34bp报3.6663%，21天期跌90.18bp报3.7191%。
◆4、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、周三，银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.72%，跌20个基点；FR007报3.30%，跌24个基点；FR014报3.80%，跌150个基点。银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.70%，跌22个基点；FDR007报2.90%，跌5个基点；FDR014报3.70%，跌129个基点。
◆6、5月2日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共11只，17联发集MTN001以5.75%成交，高于估值68.59bp；低估值成交债券大增共1只，17江铜01以4.85%成交，低于估值10.58bp；成交收益率不低于6%的债券共5只，14三门债02成交收益率最高报6.61%。
◆7、美债收益率走低。美联储5月按兵不动，符合预期。两年期美债收益率跌0.4个基点，报2.492%。五年期美债收益率跌0.2个基点，报2.804%。10年期美债收益率跌1.2个基点，报2.976%。30年期美债收益率涨1.7个基点，报3.130%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3602，创2月22日以来新低，较上一交易日跌163点。人民币兑美元中间价调贬277个基点，报6.3670，创2018年1月25日以来最低，调贬幅度创2018年2月9日以来最大。
◆2、香港3个月期HIBOR升至1.61607%，连续第13日上涨，刷新2008年以来最高。1个月期港元HIBOR下跌6个基点，为1月来最大跌幅。
◆3、美元指数纽约尾盘涨0.31%报92.7494，创今年以来新高。美联储维持利率不变，声明中承认通胀上行。英镑兑美元纽约尾盘跌0.33%报1.3570，连跌六日。美元兑日元跌0.04%报109.83。欧元兑美元跌0.35%报1.1951，连跌三日。
研报精粹
◆1、华泰宏观李超：市场利率已经进入下行通道，但仍然需要关注监管政策落地、海外风险以及中美贸易摩擦带来的阶段性扰动，所以二季度应适当择机布局利率债和成长龙头，在利率逐渐下行的区间拉长久期，同时谨防波动，纯多头策略适当控制仓位，对冲策略仍然可以选择做多波动率。
◆2、华创债券：人民币汇率贬值压力再起，未来对利率的压力将不断显现。MLF未全额置换，一方面证明央行并未转向宽松，另一方面也表明央行依然为未来货币政策收紧保留余地。资管新规落地后，银行理财存量业务的调整压力已经迫在眉睫。前期利率的下行已经透支了乐观预期，利空因素的逐步明朗化将使得未来利率仍面临调整压力。
◆3、国君固收：过去一段时间，利好集中释放并充分反映在收益率走势中，因此资管新规靴子落地后也并未有效形成利空出尽的逻辑，投资者更需关注基本面的一些边际变化，螺纹钢近期的V型反转可能预示着短期经济比市场预期的更好，债券市场可能会继续面临回调压力，切记不可对“债券牛市”和“回调就是买入机会”执念太深。
今日提示
◆1、5月3日，有18华能SCP006（计划发行40亿元，票面利率4.08%）、18住总01（计划发行30亿元，票面利率5.34%）等共82只债券上市。
◆2、5月3日，有16附息国债23（计划发行260亿元，票面利率2.7%）、17江苏债27（计划发行85亿元，票面利率4%）等共38只债券还本付息。
◆3、5月3日，有18国开05(增12)（计划发行120亿元，债券期限10年）、18国开04(增5)（计划发行80亿元，债券期限5年）等48只债券招标。
◆4、5月3日，有18附息国债07(续发)（计划发行410亿元，债券期限3年）、18附息国债05(续2)（计划发行410亿元，债券期限7年）等27只债券缴款。