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固定收益日报2018年04月26日
发布时间：2018-04-26 08:58:12 | 点击：3988固定收益日报2018年04月26日
公开市场
◆1、央行公告称，因下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利，考虑到以上安排净释放的流动性可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，4月25日不开展公开市场操作。当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。
要闻资讯
◆1、央行：降准置换中期借贷便利4月25日实施，共释放资金近1.3万亿元，相关银行同时归还所借央行的中期借贷便利（MLF）共9000亿元；两者相抵，净释放资金近4000亿元。
◆2、国务院常务会议决定再推出七项减税措施，支持创业创新和小微企业发展，预计全年将再为企业减轻税负600多亿元；部署对银行普惠金融服务进行监管考核，探索小微企业中长期固定资产贷款、新型农业经营主体设施抵押贷款、扶贫金融等产品创新。
◆3、中国商务部、外交部均对美国财长努钦来华就中美经贸问题进行对话磋商表示欢迎。外交部称，单边方式永远不能解决中国和美国经贸问题，敦促美方提供有关中国违反世贸组织规则的证据。
◆4、新浪援引外媒称，中国开展全国范围内的银行业风险督查。
◆5、外管局：4月末QDII获批额度为983.33亿美元（上月末为899.93亿美元）；4月末QFII获批额度为994.59亿美元（上月末为993.59亿美元）；4月末RQFII额度获批额度为6148.52亿元人民币（上月末为6153.62亿元）。
◆6、银行业金融机构3月底境内总负债同比增长7.4%，至229.7万亿元；3月底境内总资产同比增长7.6%，至249.6万亿元。
◆7、据澎湃，银保监会近期对于地方资产管理公司的运营情况进行了一次临时摸底。一位地方AMC管理层人士表示，此次调研并非现场检查，只是一些材料的报送，其所在的公司已经正常上报。
◆8、证监会、住建部联合发文，明确优先支持大中城市、雄安新区等国家政策重点支持区域和利用集体建设用地建设租赁住房试点城市的住房租赁项目开展资产证券化。
◆9、中债金融估值中心将于4月27日发布中债-同业存单总指数，该指数成分券由在境内公开发行且上市流通的同业存单组成。截至2018年3月30日，中债-同业存单总指数的样本券数量为12277支，指数总市值8.53万亿元。
◆10、中债国债及其他债券收益率曲线在银保监会网站发布，本次发布的收益率曲线是由中央结算编制，旨在反映在岸人民币债券市场各期限结构的到期收益率。中债收益率曲线每个工作日日终发布一次，发布时间为北京时间17:30。
◆11、【债券重大事件】①“13自贡高新债”4月27日提前兑付本息②“14瀚华01”上调票面利率至6.90%并选择回售③“14文金滩”提前偿还议案未获通过。
债市综述
◆1、国债期货午后跳水收跌，10年期债主力T1806跌0.42%至一周低位，5年期债主力TF1806跌0.11%。银行间现券同步走软，收益率上行3-4bp，10年国开活跃券170215收益率上行3.19bp报4.51%，10年国债活跃券180004收益率上行2.74bp报3.61%。降准落地首日资金改善有限，10年美债收益率破3%叠加资管新规本周出台传闻，市场情绪承压。
◆2、Shibor多数下跌，1个月Shibor转涨。隔夜Shibor跌0.80bp报2.7280%，7天Shibor涨0.40bp报2.9110%，14天Shibor涨0.20bp报3.8210%，1个月Shibor涨3.20bp报3.7800%，3个月Shibor跌0.70bp报3.9840%。
◆3、资金面延续紧势，货币市场利率多数上扬。银存间质押式回购1天期品种涨1.65个基点报2.8089%，7天期涨7.07个基点报3.0358%，14天期涨9.59个基点报4.8225%，1个月期涨10.82个基点报4.5359%。
◆4、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.70%，涨2个基点；FDR007报3.30%，涨45个基点；FDR014报5%，涨30个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.76%，跌9个基点；FR007报3.54%，与前一交易日持平；FR014报5%，跌80个基点。
◆6、4月25日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共4只，18方正02以6.2%成交，高于估值42.37bp；低估值成交债券大增共12只，14海控01以4.50%成交，低于估值71.89bp；成交收益率不低于6%的债券共8只，主要分布在建筑装饰等行业，16合江阜阳债成交收益率最高报6.98%。
◆7、10年美债收益率逾四年来首次收于3%上方。两年期美债收益率涨0.4个基点，报2.492%。五年期美债收益率涨0.7个基点，报2.842%。10年期美债收益率涨0.7个基点，报3.031%。30年期美债收益率涨0.4个基点，报3.212%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3204，创3月23日以来新低，较上一交易日跌204点。人民币兑美元中间价调升163个基点，报6.3066。
◆2、美元指数上涨0.5%，报91.2584，创三个多月来新高。美债收益率继续攀升推高美元。欧元兑美元下跌0.6%，报1.2161，创三个多月来新低。美元兑日元涨0.57%，报109.43，连涨六日；英镑兑美元跌0.34%，报1.3930。
研报精粹
◆1、华创债券：虽然降准正式实施，但央行公开市场全部净回笼，从央行操作和表述看，此次降准只是对冲，至少目前难见货币政策微调，当前收益率还是反映了降准带来的利好，但如果没有新的利好刺激，收益率继续下行空间也有限。相反，现在市场环境要比之前面临的压力更大，先不说降准本身如果只是对冲带来的利好有多大，至少目前资金面要比之前紧张，且短期也难明显缓和；贸易战出现缓和，美债收益率突破3%；资管新规马上要落地；机构又重新加杠杆等，要警惕收益率大幅下行后反弹风险。
◆2、国君固收：降准首日资金面延续紧张格局，央行亮明态度，货币转向但不是全面宽松。博弈宽松周期开始的投资者至少面临3-6个月的时间差，而在此期间，融资和经济并没有预期的那么差，美债站上3%突破趋势线，牛市回调风险不可小觑。
◆3、申万宏源固收：降准落地，资金面紧张局面得到小幅改善；中美利差不是影响国内债市的核心因素，中美利差更多的是中美两国货币政策相对变化的结果，而非原因，在当前背景下海外债市长端利率继续大幅上行的空间已经较为有限。
今日提示
◆1、4月26日，有18甘肃债01（计划发行66亿元，票面利率3.39%）、18北京银行CD098（计划发行50亿元）等共163只债券上市。
◆2、4月26日，有16平安人寿（计划发行100亿元，票面利率3.82%）、15上海债15（计划发行78.6亿元，票面利率3.08%）等共89只债券还本付息。
◆3、4月26日，有18国开04(增4)（计划发行80亿元，债券期限5年）、18国开06(增4)（计划发行60亿元，债券期限7年）等78只债券招标。
◆4、4月26日，有18附息国债04(续2)（计划发行290亿元，债券期限10年）、18附息国债03(续2)（计划发行290亿元，债券期限1年）等72只债券缴款。