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固定收益日报2018年04月24日
发布时间：2018-04-24 08:56:20 | 点击：4057固定收益日报2018年04月24日
公开市场
◆1、央行周一进行800亿元7天期逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量。本周有5200亿逆回购到期。
要闻资讯
◆1、中央政治局会议：更多运用市场化法治化手段化解过剩产能，加强关键核心技术攻关，积极支持新产业、新模式、新业态发展，继续简政放权，减税降费，降低企业融资成本；更加积极主动推进改革开放，深化国企国资、财税金融等改革；推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展。
◆2、据新华社，中央政治局会议传递当前经济工作四大信号。信号一：全力打好“三大攻坚战”，保持宏观经济平稳运行；信号二：主动对表高质量发展要求，支持各地探索有效途径；信号三：深化供给侧结构性改革 加强关键核心技术攻关；信号四：改革开放更加积极主动，以改革深化消除风险隐患。
◆3、央行货币政策委员会秘书长：当前我国实体经济债务率较高，只有发展股权融资才能真正解决高杠杆问题，才能有效缓解融资难和融资贵现象；要从源头上降低债务率，关键要完善储蓄转化为股权投资的长效机制。
◆3、《处置非法集资条例》已列入国务院2018年立法工作计划。央行将配合司法部，推动《处置非法集资条例》和《非存款类房贷组织条例》的出台。银保监会：将继续监控证券和期货领域的非法集资活动，中国非法集资案件的数量和金额都在下降，但形势依然严峻。
◆4、中证报：降准带来的利好情绪释放后，利率呈断崖式下跌的“闪电牛”昙花一现。分析人士指出，尽管债市多头情绪不改，但“苦熊久矣”的市场或对降准消息反应过度，前期利率过快下行蕴含着较大的回调风险，资金骤然收紧则推动“空军”卷土重来，债市可能进入“垃圾时间”。
◆5、中证报：近几日，市场资金面较紧张，为年初以来罕见。分析人士指出，短期资金紧张缘于税期扰动，本月税期过后，降准实施在即，资金面料“雨过天晴”；今年流动性在总量和结构层面均有望好于去年，但此次降准并非纯粹“放水”，不应对货币宽松期望过高。
◆6、美国财政部数据显示：美国财政部4月11日拍卖了210亿美元10年期美国国债，其中外国投资者和央行认购26.86亿美元，为2017年10月份以来最低购买规模，而3月份（标售规模不变）认购48.72亿美元。
◆7、丹斯克银行：美国10年期国债收益率将在未来12个月内升至3.30%；预计美联储将在明年加息三次，且加息周期很有可能持续至2020年；预计在未来，美国将继续实施其扩张性的财政政策，这将刺激美国国债的供应量。
◆11、【债券重大事件】①东方金诚下调富贵鸟主体及“14富贵鸟”信用等级②哈工投延迟披露2017年年报及2018年一季报③国裕物流及下属子公司贷款逾期及欠息共6.65亿元。
债市综述
◆1、国债期货低开低走明显收跌，10年期债主力T1806跌0.34%，5年期债主力TF1806跌0.19%。银行间现券收益率大幅上行，10年国开活跃券180205收益率上行4.05bp报4.40%，10年国债活跃券180004收益率上行8.98bp报3.61%。交易员表示，美债收益率创新高，叠加资金面紧势未消，国内债市承压。
◆2、Shibor多数下跌，隔夜品种转为下跌。隔夜Shibor跌2.3bp报2.7240%，7天Shibor涨0.7bp报2.9%，14天Shibor涨0.7bp报3.8070%，1个月Shibor跌1bp报3.7510%，3个月Shibor跌1.3bp报4.0040%。
◆3、流动性维持紧势，1个月期银存间质押式回购利率上行逾30个基点。银存间质押式回购1天期品种跌4.43个基点报2.7924%，7天期跌7.9个基点报2.9651%，14天期涨29.7个基点报4.7266%，1个月期涨31.1个基点报4.4277%。
◆4、周一，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.80%，跌10个基点；FR007报2.87%，跌67个基点；FR014报4.70%，跌30个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.68%，跌10个基点；FDR007报2.80%，涨4个基点；FDR014报4.50%，跌40个基点。
◆6、4月23日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共8只，15泛海MTN001以9.5%成交，高于估值141.91bp；低估值成交债券大增共8只，16万达06以6.10%成交，低于估值63.72bp；成交收益率不低于6%的债券共10只，主要分布在建筑装饰、房地产等行业，15泛海MTN001成交收益率最高报9.5%。
◆7、两年期美债收益率续创十年新高，10年期美债收益率续创4年多以来新高。两年期美债收益率涨2.1个基点，报2.478%。五年期美债收益率涨3.2个基点，报2.822%。10年期美债收益率涨2.6个基点，报2.977%。30年期美债收益率涨0.2个基点，报3.144%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3044，创4月9日以来新低，较上一交易日跌146点。人民币兑美元中间价调贬137个基点，报6.3034，为4月9日以来最大降幅。
◆2、美元指数涨0.66%，报90.9279，连续第五日上涨，升至近四个月高位。因美国10年期国债收益率逼近3%。欧元兑美元跌0.64%，报1.2209，创两个月来新低。美元兑日元大涨0.98%，报108.71，创近三个月新高。英镑兑美元跌幅0.42%，报1.3941，连跌五日。澳元兑美元跌0.86%，报0.7604。
研报精粹
◆1、华创债券：资金面继续收紧，导致债市收益率大幅上行，虽然周三将降准，但资金面不见得会宽松，若资金面还是紧张，市场会重新思考降准的目的，收益率也将继续上行，且估计会回到降准之前的平台之上，建议机构密切关注央行对流动性的态度，在未确认货币政策真正转向前保持谨慎。
◆2、国君固收：虽然中美利差短期内不是市场主要矛盾，但未来可能对国内债市构成制约。从中央政治局会议来看，过度悲观的经济预期和过于乐观的货币宽松预期均可能面临修正，债市上涨空间有限，股市机会反而更加确定。
◆3、中信固收：此次政治局会议提到的降低企业融资成本、结构调整和扩大内需、防风险将有助于我国经济保持平稳较快增长。仍然认为目前债市的主线是利率市场化。本轮利率市场化过程中，很可能采取“存款基准利率上浮限制放松+市场利率适当回落”的组合。利率市场化过程中政策利率对市场利率的引导越来越显著，市场利率逐步趋同于政策利率。维持十年期国债收益率区间3.4%-3.6%不变。
今日提示
◆1、4月24日，有18福建05（计划发行49.86亿元，票面利率3.64%）、18福建04（计划发行35亿元，票面利率3.85%）等共125只债券上市。
◆2、4月24日，有14附息国债08（计划发行280亿元，票面利率4.04%）、03国债09（计划发行220亿元，票面利率4.18%）等共99只债券还本付息。
◆3、4月24日，有18国开05(增11)（计划发行120亿元，债券期限10年）、18天津银行01（计划发行100亿元，债券期限3年）等70只债券招标。
◆4、4月24日，有18贵州定向03（计划发行67.01亿元，债券期限7年）、18贵州定向02（计划发行67.01亿元，债券期限5年）等55只债券缴款。