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固定收益日报2018年04月19日
发布时间：2018-04-19 09:53:16 | 点击：4040固定收益日报2018年04月19日
公开市场
◆1、央行周三进行1500亿7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1500亿。央行上日等量续作3675亿MLF，此外宣布定向降准1个百分点，释放4000亿增量资金。
要闻资讯
◆1、发改委：将采取更大力度的措施改善外商投资环境，在“中国制造2025”政策、企业上市等方面，给予内外资企业同等待遇。近期发布引导对外投融资基金健康发展意见，推动形成全面开放新格局，拓宽社会资本参与渠道，支持国内各类机构参与出资，加强与国际金融机构合作。
◆2、中国3月末央行外汇占款21.5万亿元人民币，较上月增加78.38亿元，连升3月。央行：3月末四大行人民币贷款总额44.2万亿元，3月新增人民币贷款3040亿元。
◆3、据21世纪经济报道，有接近央行人士否认“资管新规延期发布”，称该消息有误。某国有大行资管部人士表示，无论资管新规何时正式下发，客观现实是，新规中有百分之七八十的内容已在落地执行。
◆4、中国证券报头版刊文称，一系列政策信号显示，完善金融机构公司治理机制正成为金融监管的重点，也成为金融防风险的重要抓手。这是建立现代金融企业制度、推动金融机构高质量发展的内在要求，也是未来一系列监管政策的指向。
◆5、深交所拟修订《深圳证券交易所章程》，进一步拓展交易所职能范围，增加交易所决定证券暂停、恢复和重新上市，提供非公开发行证券转让服务，并将债券发行人等主体纳入监管范围。
◆6、证券时报：今年截至3月，A股通过可转债发行融资546.05亿元，接近2017年全年602.72亿元的水平。可转债融资规模占总融资规模接近10%，创下近5年来新高。
◆7、【债券重大事件】①亿阳集团无法按时支付“16亿阳04”利息②联合评级下调洲际油气主体及债项评级③上海华信控股子公司收到河南证监局行政监管措施决定书④鹏元将通辽城投主体和债项评级移出观察名单⑤中兴通讯延期披露2018年一季度报告⑥三只债取消发行。
债市综述
◆1、国债期货全天维持强势收盘大涨。10年期债主力T1806涨1.05%创近16个月最大升幅，刷新逾半年高点，5年期债主力TF1806涨0.62%。现券收益率大幅下行，成交量明显放大，10年国开活跃券170215收益率下行20.3bp报4.41%，创去年10月30日以来新低，盘中最低报4.37%；10年国债活跃券180004收益率下行16bp报3.49%，创10个月新低。流动性预期乐观，IRS全线大幅走低。交易员称，央行意外降准流动性预期转为乐观，极大提振人气，叠加资管新规推迟传闻，债市迎来久违爆发。
◆2、Shibor多数下跌，短端品种持续上涨。隔夜Shibor上涨1.40bp报2.6790%，7天Shibor涨1.50bp报2.8580%，14天Shibor涨3.30bp报3.7480%，1个月Shibor跌1.30bp报3.8210%，3个月Shibor跌7.10bp报4.1030%。3个月shibor上日结束连跌25日，再度转为下跌。
◆3、流动性较昨日有所缓但依然维持紧平衡，货币市场利率多数上涨。银行间质押式回购1天期品种涨2.02bp报2.7216%，7天期涨4.78bp报2.9831%，14天期涨3.26bp报3.9176%，1个月期跌15.94bp报3.6475%。
◆4、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.69%，跌1个基点；FR007报3.50%，涨20个基点；FR014报3.90%，与前一交易日持平。银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报2.67%，涨1个基点；FDR007报2.85%，与前一交易日持平；FDR014报3.88%，跌1个基点。
◆6、4月18日信用债偏离度监控显示，央行意外降准债市大涨，低估值成交信用债数量大增至238只，16晋交02、16广晟01、17厦轨02和17厦轨01低于中债估值均超100bp。
◆7、3个月期港元HIBOR升至1.32071%，创去年12月27日以来新高；隔夜港元HIBOR跌4个基点至0.15464%。
◆7、两年期美债收益率涨4.5个基点，报2.431%，创近十年新高。五年期美债收益率涨5.7个基点，报2.733%。10年期美债收益率涨6.1个基点，报2.875%。30年期美债收益率涨6.3个基点，报3.061%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.2854，创一周新低，较上一交易日跌90点。人民币兑美元中间价调贬46个基点，报6.2817。
◆2、香港金管局在市场再度买入101.7亿港元；至此，香港金管局自上周四起共十三度入市，合共买入513.27亿港元。
◆3、美元指数上涨0.07%，报89.5012，受助于美债收益率升高。同时，美联储褐皮书称，3月和4月初美国经济继续扩张。欧元兑美元涨0.04%，报1.2375；英镑兑美元跌0.59%，报1.4205；美元兑日元涨0.22%，报107.225。
研报精粹
◆1、华创债券：降准确实会推动本就乐观的市场情绪，带来一定的交易行情，机构可以适度参与。但值得注意的是，降准究竟是宽松周期的开始还是单纯的对冲操作目前尚不明朗，参与交易行情也需注意安全边际。随着资管新规推迟传闻的证伪和中美贸易战出现边际缓和的迹象，利率下行的动力出现了一定程度的衰竭，叠加最近几天资金面持续收紧，需警惕利率大幅下行后的反弹风险。
◆2、申万宏源固收：利好共振“引燃”债市做多情绪，央行实施定向降准带动债市情绪向好，加之大额净投放，资金面预期继续向好，期债现券双双大涨。在债市情绪持续好转下，资管新规出台的具体时间对债市影响已经弱化。利好持续发酵，继续看好2季度债市，对全年国债收益率波动区间3.4%-4%的判断不变，对风险资产保持谨慎。
◆3、国君固收：逼空行情达到顶点，踏空资金扫平一切流动性溢价。但市场越疯狂，越需要理性和克制，疯狂过后理性终将回归，投资者也会开始警惕和担忧资金面的不断收紧、油价重新回到70美元上方、风险资产偏好重新修复上升，以及大资管新规落地在即。当所有价值洼地都已经被填平以后，目前债券市场显然风险和收益已经不匹配了。
今日提示
◆1、4月19日，有利欧转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、18建信租赁债01（计划发行60亿元，票面利率4.88%）、18国电SCP004（计划发行35亿元，票面利率4.28%）等共191只债券上市。
◆2、4月19日，有13国开204（计划发行150亿元，票面利率5.18%）、17北京银行绿色金融01（计划发行120亿元，票面利率4.3%）等共87只债券还本付息。
◆3、4月19日，有18国开03(增6)（计划发行80亿元，债券期限3年）、18国开07(增发)（计划发行50亿元，债券期限1年）等68只债券招标。
◆4、4月19日，有18附息国债09（计划发行370亿元，债券期限5年）、18附息国债08（计划发行290亿元，债券期限2年）、18湖南02（计划发行171亿元，债券期限5年）等69只债券缴款。