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固定收益日报2018年04月11日
发布时间：2018-04-11 10:10:57 | 点击：3946固定收益日报2018年04月11日
公开市场
◆1、央行周二未进行公开市场操作，称目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响。当日有300亿逆回购到期，净回笼300亿。
要闻资讯
◆1、习近平在博鳌论坛开幕式主旨演讲中宣布要干10件事：去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大举措要确保落地；加快保险行业开放进程；尽快放宽外资股比限制，特别是汽车行业；加强同国际经贸规则对接，强化产权保护；上半年将完成修订外商投资负面清单工作；重新组建国家知识产权局；保护在华外资企业合法知识产权；相当幅度降低汽车进口关税；加快加入世界贸易组织《政府采购协定》进程；11月将在上海举办首届中国国际进口博览会。
◆2、李克强考察上海自贸区时表示，上海作为世界银行对中国内地营商环境评价的样本城市之一，具有示范意义，一定要更大力度优化营商环境，降低制度性交易成本，不负众望，打造自贸区“升级版”。
◆3、统计局：内需是拉动中国经济发展的决定性力量，2008-2017年，内需对经济增长的年均贡献率达到105.7%；我国人均耐用消费品与发达国家还有较大差距，居民消费转型升级潜力巨大；内需发展的活力和后劲将持续释放。
◆4、国家统计局今日将公布3月CPI、PPI数据。市场普遍预测，3月CPI同比涨幅或出现明显回落，PPI同比涨幅则会继续收窄。
◆5、据经济观察网，4月16日至17日，银保监会将组织召开中小银行及保险公司公司治理培训座谈会，郭树清将出席并讲话，全国性股份制商业银行董事长、行长、监事长及有关城市商业银行、农村商业银行、保险公司董事长被要求全程参加2天培训。
◆6、据21世纪经济报道，传各地暂停发放P2P网贷备案细则，多地金融办人士均表示“没有收到通知”，不过备案有可能延期。
◆7、中证报：机构分析认为，3月份广义基金和证券公司净融入规模均创历史最高水平，叠加两类机构对信用债的配置需求，存在明显的加杠杆行为。进一步看，3月债市杠杆有所抬升主要缘于流动性宽松和监管暂稳，考虑到一系列监管政策将逐步落地，逆监管意图加杠杆的行为将触发监管机构去杠杆，导致债券市场面临回调压力。
◆8、中债金融估值中心：将于4月13日发布中债-1-3年政策性金融债指数，该指数成分券由在境内公开发行且上市流通的待偿期0.5至3年（包含0.5和3年）的政策性银行债组成。
◆9、广东四会农商行在中央结算公司深圳中心，通过簿记建档系统成功发行1亿元商业银行绿色金融债券。这是国内商业银行首次在深圳发行绿色金融债券，中央结算公司深圳中心首次支持金融债券簿记建档发行。
◆10、国际金融协会（IIF）发布季度报告称，据估算，去年第四季度全球债务环比增长4万亿美元，至237万亿美元再创新高，全年增加21万亿美元；全球债务与GDP之比仍超过300%，发达国家债务比为382%，新兴市场债务比210%，加拿大、法国、瑞士等多个发达国家的家庭债务与GDP均创历史新高。
◆11、俄铝美元债券刷新历史新低。俄罗斯铝业公司2023年到期美元债券下跌17.3美分，其收益率飙涨至28.5%——而之前徘徊在6%附近。
◆12、【债券重大事件】①中诚信国际将凯迪生态主体及相关债项评级列入降级观察名单②新世纪资信评估上调南山铝业主体评级③国泰君安4月25日将召开“14富贵鸟”持有人会议。
债市综述
◆1、国债期货创近一个月最大跌幅，10年期债主力T1806跌0.33%，5年期债主力TF1806跌0.19%；现券收益率显著上行，10年国开活跃券170215收益率上行6.51bp报4.67%，10年国债活跃券170010收益率上行4.09bp报3.83%；资金面稍显收敛。交易员称，避险情绪降温，叠加监管和供给压力等影响，债市陷入调整。
◆2、Shibor多数下跌。隔夜Shibor涨2.3bp报2.5510%，7天Shibor涨0.1bp报2.8070%，14天Shibor跌2.4bp报3.6930%，1个月期Shibor跌5.51bp报3.9150%，3个月期Shibor跌2.89bp报4.2290%。
◆3、银行间市场资金面较此前稍有收敛，货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种涨3.42bp报2.5495%，7天期涨3.77bp报2.7168%，14天期涨1.29bp报3.1970%，1个月期跌15.76bp报3.4999%。
◆4、周二，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.56%，涨3个基点；FR007报2.80%，涨10个基点；FR014报3.30%，与前一交易日持平。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.55%，涨3个基点；FDR007报2.69%，涨3个基点；FDR014报3.20%，与前一交易日持平。
◆6、4月10日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共9只，16湖南建工MTN002以6.95%成交，高于估值66.02bp；低估值成交债券共44只，16首旅02以4.85%成交，低于估值44.91bp；成交收益率不低于6%的债券共20只，主要分布在综合、化工、房地产等行业，16汝州01成交收益率最高报8%。
◆7、较长期美债收益率上涨。两年期美债收益率跌0.8个基点，报2.307%。五年期美债收益率涨0.2个基点，报2.625%。10年期美债收益率涨0.4个基点，报2.801%。30年期美债收益率涨0.3个基点，报3.020%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.2962，较上一交易日涨145点，结束四日连跌。人民币兑美元中间价调升43个基点，结束3日连贬，报6.3071。
◆2、美元指数跌0.24%，报89.6213，刷新两周新低。市场对于贸易战局势升级的担忧出现缓和。市场风险偏好回升，美元兑日元上涨0.42%，报107.205。欧元兑美元升0.29%，报1.2357。美元兑俄罗斯卢布急升3.56%，触及2016年12月以来最高，因俄罗斯资产继续遭抛售。
研报精粹
◆1、华创债券：2018年依然是监管大年，后续监管政策的逐步落地和执行对市场的影响依然不容小觑。博鳌亚洲论坛传递出强烈的对外开放信号，中美全面贸易战的风险未来将趋于缓和，未来主导债市的核心逻辑依然是国内基本面和货币政策。从目前的情况来看，3月和一季度主要经济数据大概率将保持平稳，货币政策也已证实并未边际放松，未来随着缴税和供给压力的接连袭来，资金面仍有进一步收紧压力。本轮利率波段的底部已经基本探明，二季度仍需警惕利率上行风险。
◆2、光大固收：多数G20国家的开放指数处于0.9-1.0之间，我国几乎相当于这些国家的一半，说明未来我们还有巨大的增长潜力；未来我国金融开放的速度将会进一步加快；通过深化改革，继续扩大开放，我国金融业竞争力将明显提升，资本市场将持续健康发展。
◆3、中信固收：2018年以来流动性环境的宽松，并非源于央行流动性的大规模投放，亦非银行负债端的改善，而主要来源于银行流动性预防和资产配置调整。短期的流动性宽松造就了债券市场的短期交易行情，但在基准利率调整、银行负债端得到明显改善之前，利率难有持续的下行趋势，国内10年国债收益率将在3.8%中枢运行。
今日提示
◆1、4月11日，有长证转债、18招商银行CD085、18南京银行CD060、18江苏银行CD054等共192只债券上市。
◆2、4月11日，有14铁道01、06国开03、05国开20、16黑龙江债03等共73只债券还本付息。
◆3、4月11日，有18附息国债07、18附息国债05(续发)、18铁道09、18江苏债01等45只债券招标。
◆4、4月11日，有18交元1A、16农发13(增6)、18广东债01、18住总01等56只债券缴款。