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固定收益日报2018年04月09日
发布时间：2018-04-09 09:57:12 | 点击：3896固定收益日报2018年04月09日
公开市场
◆1、上周日央行公开市场进行100亿元7天期逆回购，当日无逆回购到期。此前，央行已经连续九日暂停公开市场操作。
◆2、Wind数据显示，本周央行公开市场有1100亿逆回购到期，其中周一到周四分别有400亿、300亿、200亿和200亿元到期，周五无逆回购到期，此外无正回购和央票到期。
要闻资讯
◆1、新华时评：面对美方贸易霸权，必须坚决回击。从抛出500亿美元征税产品建议清单，到考虑再对中国1000亿美元出口商品加征关税，美国方面几次三番加剧紧张关系，导致中美贸易摩擦不断升级。中方的坚决回击，是美方多次挑衅的结果，是对国家和人民利益的坚决捍卫。
◆2、国务院副总理刘鹤在中国银行保险监督管理委员会揭牌仪式上强调，贯彻落实机构改革决策部署，坚决打好防范化解金融风险攻坚战。
◆3、中证报：多位专家表示，未来我国的机构分业监管模式将发生转变，强化行为监管必然成为重要方向。值得注意的是，机构改革尘埃落定后，资管新规、金融控股公司监管规则等有望加快落地。
◆4、证券时报头版刊文称，对银保监会来说，成立之初所面临的最为棘手且艰巨的挑战主要来自两方面：一是金融监管改革的部门职能调整及相应的岗位人事调动，在推进的过程中可能会遇到来自内部利益变动的阻碍；二是一场监管硬仗——从严监管银行业和保险业经营行为，做好结构性去杠杆工作。
◆5、中国3月外储重拾升势。中国3月外汇储备增加83.38亿美元至3.1428万亿美元，预期3.146万亿美元；2月中国外储曾出现2017年2月以来首次下降。3月末中国黄金储备持稳于5924万盎司（784亿美元），为连续第18个月未发生变动。
◆6、外管局解读3月外储规模变动：我国主要渠道的外汇供求相对平稳，外汇市场继续呈现供求平衡格局；年初来，我国经济运行延续稳中向好态势，人民币对美元汇率双向波动并保持基本稳定，跨境资金总体平衡的发展态势更加稳固。
◆7、统计局称，从作为先行指标的1-3月份采购经理指数看，中国经济延续了去年以来稳中向好发展态势，发展预期稳定向好。
◆8、中国银行公告称，已向港交所提出申请400亿美元中期票据计划自4月3日起的12个月内仅以向专业投资者发行债务证券的方式上市，预计计划的上市将于4月9日起生效。
◆9、【债券重大事件】①光大银行将督促中城建筹措偿债资金及罚息②16天广01明日开市起复牌③18保利房产MTN001等三只债取消或推迟发行④华闻传媒两只中票持有人会议未生效。
债市综述
◆1、上周日，避险情绪升温，银行间现券收益率显著下行。10年国开活跃券170215收益率下行4.37bp报4.6125%，盘中收益率一度下探4.5875%；10年国开次活跃券180205收益率下行9bp至4.51%，盘中收益率一度下探4.50%。分析称，贸易战后续演进存不确定性，短期国债供给压力值得关注。
◆2、上周日，资金面延续宽松，Shibor悉数下跌。隔夜Shibor跌2.3bp报2.446%，7天Shibor跌1.8bp报2.812%，14天Shibor跌3.8bp报3.743%，1个月期Shibor跌4.87bp报4.011%。
◆3、上周日，资金面整体维持宽松，货币市场利率涨跌互现。银行间质押式回购1天期品种跌2.52个基点报2.3794%，7天期涨1.58个基点报2.7105%，14天期涨0.2个基点报3.2520%，1个月期跌2.6个基点报3.5906%。
◆4、上周日，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、上周日，银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.43%，跌1个基点；FR007报2.70%，跌10个基点；FR014报3.25%，跌5个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.42%，跌1个基点；FDR007报2.70%，涨1个基点；FDR014报3.24%，跌11个基点。
◆6、4月4日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共6只，16捷成01以6.67%成交高于估值73.23bp；低估值成交债券共55只，16云城投MTN002以5.30%成交低于估值79.48bp；成交收益率不低于6%的债券共24只，主要分布在建筑装饰、采掘、综合等行业，17泾河债成交收益率最高报7.26%。
◆7、上周五，美债收益率普跌，市场避险情绪攀升。两年期美债收益率跌3.7个基点，报2.270%。五年期美债收益率跌5.3个基点，报2.588%。10年期美债收益率跌5.7个基点，报2.775%。30年期美债收益率跌5.4个基点，报3.019%。
汇市速递
◆1、上周三，人民币兑美元中间价调贬93个基点，报6.2926，为连续两日调贬。前一交易日中间价报6.2833，16:30收盘价报6.2844，上周3个交易日累计调贬45个基点。
◆2、上周五，美元指数跌0.33%，报90.1384，因中美国贸易摩擦再度升级，且3月美国非农数据远逊预期。本周美元指数涨0.18%，连涨两周。市场避险情绪攀升，美股大跌，日元与瑞郎走高。美元兑日元跌0.43%，报106.925，当周涨0.61%。美元兑瑞郎跌0.44%，报0.9592，当周涨0.59%。
◆3、日本3月外汇储备12683亿美元；俄罗斯3月外汇储备上涨至4580亿美元；印尼3月外汇储备为1260亿美元。
研报精粹
◆1、招商固收：“贸易战”升温对债市利大于弊，或推动市场向上涨的“第二阶段”转化；接下来若基本面确认拐头向下，则债市可能逐步进入上涨的“第二阶段”，这一阶段上涨的“想象空间”至少能达到以2017年四季度政策冲击导致的利率与基本面“背离”幅度（国债回到3.6%，国开债回到4.3%）。
◆2、联讯证券李奇霖：2018年会是不一样的一年。影响金融市场的多个因素，都在发生着积极的变化；其一金融监管关注焦点从负债端转向了资产端，其二经济基本面的韧性或重估，其三2018年流动性环境边际转好，其四大类资产切换至债牛时间。
◆3、天风固收：由于央行在2月以来事实上维持了较为宽松的资金面，这一行为从本质上构成了债券走强的基础；如果未来1-2个月央行仍然维持当前资金面状态，在6月加息之前政策利率也不再变动的话，10Y国开下行空间在10-30bp不等。
◆4、兴证固收：近期3M Shibor加速下行是对资金面较松的确认；3M Shibor的稳定和滞后，是由于其背后是银行负债和资产的牵引；存单对3M Shibor存在引导作用，但票据、非标等信用资产变化偏慢；流动性溢价已经明显修复，利率债交易需注意节奏。
◆5、海通姜超认为，这一轮债券牛市是由融资需求回落所驱动，与央行放水无关；而且，这一轮债券牛市持续性强，错过1季度的债券牛市行情并不遗憾，如果确定债券慢牛持续，那么未来应该及时买债上车。
今日提示
◆1、4月9日，有18山东债01、18盛京银行CD132、18盛京银行CD131、18交通银行CD104等共137只债券上市。
◆2、4月9日，有15附息国债05、09附息国债05、16贵州债03、16贵州债02等共119只债券还本付息。
◆3、4月9日，有18交元1A、、18山西债03、18山西债02、16农发13(增6)等48只债券招标。
◆4、4月9日，有18国开05(增7)、18国开03(增4)、18农发04(增4)、17农发15(增21)等15只债券缴款。