登录
固定收益日报2018年04月04日
发布时间：2018-04-04 10:02:44 | 点击：3892固定收益日报2018年04月04日
公开市场
◆1、央行连续八日暂停公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月3日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期。
要闻资讯
◆1、美国贸易代表办公室（USTR）：根据301调查，发布建议对中国产品征收关税的清单；征税中国进口产品的价值将弥补美国遭受的科技损失；建议对清单上的中国产品征收额外25%的关税；商品清单覆盖1300种商品种类，其中包括航空航天、信息技术、通信、机器人和机械；计划于5月15日针对关税清单举行公开的听证会。
◆2、新华社：针对美贸易代表办公室公布的对华301调查征税建议，商务部新闻发言人表示，中方坚决反对，并将于近日依法对美产品采取同等力度、同等规模的对等措施。中国驻美大使馆回应称，将对美国产品采取同等力度、同等规模的对等措施。
◆3、外交部：中方将以同样规模、金额强度回击美方301调查。美方有清单，中方也会有。希望能同美方通过对话协商来解决经贸领域的分歧，妥善处理存在的问题。
◆4、央行研究所所长孙国锋等人在央行工作论文中指出，从长期看，由于较低的自然利率，货币当局可以将负利率政策纳入正常的货币政策工具箱；而央行数字货币有利于负利率政策的实施，因此央行应加快推动央行数字货币的发展。
◆5、新疆发改委6项措施处理政府项目债务风险，措施含立即停工。河南发文明确，PPP模式存量项目，政府方持有股权可部分或全部转让给民营企业。第一财经：去年11月起财政部主导的一场对总投资17万亿元的万余个PPP进行集中清理，不合规的项目被清退，而清理期限是今年3月底。
◆6、经济参考报头版刊文称，新时代金融业开启新征程，改革开放依然是新征程的重要动力。无论是打好防控重大风险攻坚战，还是服务于以人民为中心的高质量发展，都要立足于深化金融改革，扩大金融业开放。
◆7、央行徐忠撰文称，应该充分认识到改革开放并没有给中国金融业带来系统性负面冲击，反而推动了整个金融体系的发展与国际竞争力的提高。当前我们面临的主要问题并不是对外开放过度，而是对外开放不足、金融业竞争力不足、金融抑制过多，这恰恰也是我国金融业改革发展中诸多问题的症结所在。
◆8、财政部印发试点发行地方政府棚改专项债管理办法。办法要求，棚改专项债券期限原则上不超过15年，棚户区改造项目征迁后腾空土地的国有土地使用权出让收入、专项收入，应专门用于偿还到期债券本金，地方各级棚改主管部门应当加强对使用棚改专项债券项目的管理和监督。
◆9、据财经网，中江信托“金鹤287号”违约风波为误传。近日，网上有报道称，中江信托有一笔和五洲合作的“中江国际.金鹤287号无锡五洲贷款集合资金信托计划”违约。中江官网发布公告澄清：“金鹤287号无锡五洲贷款集合资金信托计划”第一期1年期信托计划已兑付。
◆10、国债单期发行规模再创新高。财政部公告称，4月11日招标发行450亿元3年期和450亿元7年期国债。
◆11、据华尔街日报，美国财政部数据显示，2月份海外投资者在美国国债拍卖中的购买份额创2016年5月以来新高，即便美国国债收益率升至多年高点也没能冷却海外买家的热情，海外投资者对美国国债的需求激增已成为抑制美国国债收益率进一步攀升的一道防线。
◆12、上证报：地方政府存量债务置换进入收尾阶段，地方发债步伐明显放缓。今年一季度地方政府债发行量为2195.44亿元，比去年同期锐减一半，环比大降73%。
◆13、【债券重大事件】①扬州化工收到交易商协会自律处分②“11鄂城投债”和“12招远国资债”提前兑付议案获通过③中德证券提醒投资者关注凯迪生态2017年业绩预亏风险④中诚信国际关注上海华信国际集团控股子公司华信国际业绩预亏及筹划重大事项。
债市综述
◆1、国债期货高开震荡，临近午盘快速跳水，午后延续跌势，收创3月22日以来新低，10年期债主力T1806跌0.21%，5年期债主力TF1806跌0.11%。银行间现券表现不一，国开优于国债，短端好于长端。10年国开活跃券170215收益率下行2.09bp报4.69%，盘中最低报4.68%，10年国债活跃券170025收益率上行0.49bp报3.76%。分析称，一级市场供给压力陡增，冲击市场人气，债市或难延续强势。
◆2、资金面延续宽松，Shibor悉数下跌。隔夜Shibor跌4.8bp报2.5740%，7天Shibor跌1.3bp报2.8700%，14天Shibor跌0.95bp报3.8370%，1个月期Shibor跌6.11bp报4.1268%。
◆3、银行间市场资金面延续宽松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种跌7.66bp报2.5356%，7天期跌0.47bp报2.7659%，14天期跌13.42bp报3.3312%，1个月期跌6.31bp报3.7719%。
◆4、周二，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.58%，跌4个基点；FR007报2.90%，跌9个基点；FR014报3.50%，跌1个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.55%，跌5个基点；FDR007报2.74%，涨2个基点；FDR014报3.40%，跌10个基点。
◆6、4月3日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共7只，15增碧03以6.32%成交高于估值51.13bp；低估值成交债券共40只，17襄城灵武债以7.30%成交低于估值62.39bp；成交收益率不低于6%的债券共21只，主要分布在房地产、建筑装饰、综合等行业，15大连万达MTN001成交收益率最高报7.35%。
◆7、美债收益率普涨，市场风险偏好回暖。两年期美债收益率涨3.6个基点，报2.282%。五年期美债收益率涨5个基点，报2.599%。10年期美债收益率涨4.9个基点，报2.781%。30年期美债收益率涨4.4个基点，报3.014%。
汇市速递
◆1、人民币兑美元中间价调贬69个基点，报6.2833，前一交易日中间价报6.2764，16:30收盘价报6.2803，22:30夜盘收报6.2815。
◆2、美元指数上涨0.16%，报90.1819，市场风险偏好回暖，美元兑日元和瑞郎上涨。美元兑日元涨0.67%，报106.6050，结束三日连跌。欧元兑美元跌0.24%，报1.2271；英镑兑美元涨0.11%，报1.4060；美元兑瑞郎涨0.36%，报0.9588。
研报精粹
◆1、中信固收明明：在货币政策“逆周期调节”下，利率难以走出趋势行情，区间震荡是更大概率事件；在市场情绪仍旧较高的背景下，预计二季度央行货币政策将有所收紧，流动性逐步回归中性将导致利率水平回归到区间底部以上，我们预计10年国债收益率将逐步回升至3.8%以上。
◆2、华创债券：周二利率尾盘下行主要还是资金面宽松，但盘中国债发行量大增导致的期货快速跳水，说明市场情绪边际有所变化，在没有新的利多刺激下，收益率继续下行空间有限，那么对于交易盘来说继续持有的风险相对较高，一旦资金面出现边际收紧，叠加供给放量等因素，收益率反而会有上行压力。
◆3、中金固收：广义财政的收缩与结构变化是今年经济运行的主线，但发行放量是对行情的检验，这对投资者并非坏事，节奏放慢之后有助于仔细观察市场承接能力，如果收益率上行还能收集筹码；历史表明，真正的趋势从来都不是供给能够影响的。
今日提示
◆1、4月4日，有18贴现国债15、18国开04(增发)、18农发04(增3)、18进出042等共49只债券上市。
◆2、4月4日，有14建发集MTN001、14锡产业MTN001、14启经营债01、18淮安开发SCP001等共6只债券还本付息。
◆3、4月4日，有18农发04(增4)、17农发15(增21)、18进出04(增发)、18进出03(增8)等14只债券招标。
◆4、4月4日，有18山东债01、18农发03(增8)、18农发02(增8)、18山东债03等72只债券缴款。