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固定收益日报2018年04月03日
发布时间：2018-04-03 09:04:57 | 点击：3975固定收益日报2018年04月03日
公开市场
◆1、央行连续七日暂停公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，4月2日不开展公开市场操作。当日有200亿逆回购到期，净回笼200亿。
要闻资讯
◆1、中央财经委会议要求抓紧协调建立中央和地方金融监管机制；要集中力量，优先处理可能威胁经济社会稳定和引发系统性风险的问题；要以结构性去杠杆为基本思路，分部门、分债务类型提出不同要求，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。会议还要求，减少过剩和落后产业，增加新的增长动能；减少煤炭能源消费，增加清洁能源消费等。
◆2、新华社：中央财经委员会首次会议释放四大信号。信号一：加强党中央对经济工作的集中统一领导。信号二：防范化解金融风险是实现高质量发展必须跨越的重大关口 。信号三：精准脱贫攻坚战“只能打赢打好”。信号四：污染防治攻坚战“要打几场标志性的重大战役”。
◆3、央行上调SLF利率5个基点。央行公告称，自3月22日起，调整常备借贷便利利率，调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.40%、3.55%和3.90%。3月开展SLF操作共540.6亿元，开展MLF操作共4325亿元，3月末MLF余额为49170亿元；3月对国开行、进出口行、农发行三家银行净增加PSL共808亿元，3月末PSL余额为29914亿元。
◆4、3月财新中国制造业PMI为51，降至四个月低点，预期51.7，前值51.6。财新智库钟正生分析称，由于需求回升力度不及预期，3月制造业景气度较上月有所回落，预计3月中国经济有一定程度的走弱，但幅度较为温和。
◆9、经济参考报头版刊文称，坚持将国企降杠杆作为重中之重，是第五次全国金融工作会议的战略部署，也是促进国有企业高质量发展、防范化解重大风险的必然要求。未来国企降杠杆需遵循“严格控制增量、有序化解存量”的原则。同时，通过兼并重组、混合所有制改革等方式，提高国有企业管理水平和运行效率。
◆10、中证报：多位专家表示，当前杠杆率增速大幅回落，总水平趋于平稳，去杠杆初见成效。未来去杠杆的重点是国有企业和地方政府。在应对地方隐性债务风险方面，应标本兼治，从根本上处理好政府与企业间错综复杂的关系。
◆11、“15圣牧01”上午交易出现异常波动遭上交所临时停牌，自09时46分开始暂停交易，自10时16分起恢复交易。“15圣牧01”停牌前涨22.41%报68元，最终收盘价格与临停前价格相同。
◆12、农发行两期债中标利率低于中债估值。农发行3年期固息增发债中标收益率4.4021%，全场倍数2.55；5年期固息增发债中标收益率4.5214%，全场倍数2.89。
◆13、【债券重大事件】①“16盛运01”和“17盛运01”自4月3日起停牌②“18伟驰MTN001”等三只债拟变更募资用途③“12杨农债”和“14莆田城投债”提前偿还议案获通过。
债市综述
◆1、国债期货低开高走，小幅收跌。10年期债主力T1806跌0.09%，早盘最大跌超0.3%，5年期债主力TF18056跌0.06%。银行间现券表现不一，短端好于长端。10年国开活跃券170215收益率上行0.79bp报4.7150%，10年国债活跃券180004收益率下行0.51bp报3.7350%。分析称，官方制造业PMI超预期显示基本面向好，打压债市情绪。
◆2、跨季后资金面重回宽松，Shibor悉数下跌。隔夜Shibor跌6.8bp报2.6220%，7天Shibor跌3.36bp报2.8830%，14天Shibor跌3.45bp报3.8465%，1个月期Shibor跌10.05bp报4.1879%。
◆3、跨季后银行间市场资金面平稳偏松，货币市场利率全线下跌。银存间质押式回购1天期品种跌18.62bp报2.6122%，7天期跌33.42bp报2.7706%，14天期跌105.49bp报3.4654%，1个月期跌76.5bp报3.8350%。
◆4、周一，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.62%，跌11个基点；FR007报2.99%，跌51个基点；FR014报3.51%，跌149个基点。银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.60%，跌10个基点；FDR007报2.72%，跌28个基点；FDR014报3.50%，跌110个基点。
◆6、4月2日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共5只，16中民F2以7.10%成交高于估值45.66bp；低估值成交债券共28只，16融创03以9.50%成交低于估值155.78bp；成交收益率不低于6%的债券共18只，主要分布在房地产、建筑装饰等行业，16融创03成交收益率最高报9.50%。
◆7、美债收益率普跌，美股大跌，投资者涌向避险资产。两年期美债收益率跌2.4个基点，报2.250%。五年期美债收益率跌1.5个基点，报2.550%。10年期美债收益率跌1.1个基点，报2.733%。30年期美债收益率跌0.4个基点，报2.967%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.2803，较上一交易日跌70点。人民币兑美元中间价调升117个基点，报6.2764，为2015年8月11日以来新高。
◆2、美元指数微涨0.06%，报90.0335，中美贸易争端加剧，避险情绪重燃，日元上涨。美元兑日元跌0.36%，报105.90，连跌三日。欧元兑美元跌0.18%，报1.2301；英镑兑美元涨0.17%，报1.4044；美元兑瑞郎涨0.19%，报0.9554。
研报精粹
◆1、华创债券：近期收益率进入小幅震荡走势，当前收益率下行的幅度对此前多重利多因素有了充分的反映，在没有新的利多因素刺激下，收益率难有继续下行空间，相反一旦某个或多个因素发生变化，可能会导致收益率重新面临上行的压力，今年最好的交易机会可能已经过去。
◆2、国君固收：近三年债市一季度运行节奏非常类似，而16与17年，债市均在4月份转为下跌。无独有偶，18年3月份债市大幅反弹，经历了一波大涨后，在当前点位下债市热度已经收敛，投资者需要提防债市4月“魔咒”重现。
◆3、中信固收：虽然2018年年初社会融资规模增量同比大幅下降，但这是结构性调整的结果，以及社融统计范围的原因。随着金融去杠杆进程的发展和影子银行监管的加强，表外融资转向表内是大势所趋，流动性也将逐渐回归中性，预计10年国债收益率将逐步回升至3.8以上。
今日提示
◆1、4月3日，有18上海银行CD100、18江苏银行01、18上海银行CD099、18海通02等共43只债券上市。
◆2、4月3日，有14附息国债06、13进出05、15国开07等共25只债券还本付息。
◆3、4月3日，有18山东债01、18国开05(增7)、18国开03(增4)、18山东债03等34只债券招标。
◆4、4月3日，有18工元1A2、18工元1A11、8中电投SCP007、18中核建SCP003等24只债券缴款。