登录
固定收益日报2018年03月21日
发布时间：2018-03-21 08:38:20 | 点击：3862固定收益日报2018年03月21日
公开市场
◆1、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，3月20日不开展公开市场操作；当日400亿逆回购到期，净回笼400亿。
要闻资讯
◆1、中国全国人大十三届一次会议闭幕，国务院总理李克强随后在人民大会堂会见中外记者并回答记者问表示，今年调低赤字率是因为经济稳中向好，对实现今年主要经济目标充满信心，有能力防范也不会出现系统性金融风险，会持续调低赤字率；商业银行法定存款准备金率在15%左右，这也相当于存了20多万亿的准备金；金融领域也有一些违法违规行为或者规避风险的行为在兴风作浪；非法集资，政府会保持打击的力度。
◆2、财政部：力争年内完成个人所得税法（修订）、契税法、资源税法、消费税法、关税法、行政事业性国有资产管理条例等法律、行政法规的部内起草工作，及时上报国务院。
◆3、G20公报草案：将承认在贸易方面“进一步对话和行动”的必要性；G20各国财长将支持各国首脑在2017年德国汉堡峰会上关于贸易问题的表态；G20财长称将避免竞争性贬值；各国财长将表示不会为了竞争的原因而设立汇率目标；在某种程度上，加密资产可能具有稳定性影响；应当通过各国制定标准，来继续监督加密数字资产。
◆4、港交所李小加：港交所希望今年能够推出A股衍生工具产品，但这事不由港交所决定。港交所亦希望今年稍晚将会有关于债券通“南向通”的讨论，至于港交所与LME之间的“伦港通”相信年内不会有实质进展。
◆5、据澎湃，监管层要求券商进行“自查自纠”，针对公司债和ABS业务。深圳一家券商的内部人士透露，投行最近天天都在加班忙这个事，就是这个月开始的。
◆6、上交所：中金-贵诚惠农微贷资产支持专项计划获批，发行40亿元，成为国内首单专项用于乡村振兴、支持脱贫攻坚的资产支持证券。
◆7、上交所发文称，今年将研究修订环境信息披露指引，进一步大力支持绿色债券及绿色资产支持证券发展，积极推动政策落地以降低绿色债券融资成本。
◆8、年初以来同业存单余额重新增加，已达到近8.7万亿，再创新高。分析人士认为，同业存单规模不降反增，很大程度上反映了银行负债端的压力并未实质缓解。
◆9、中央结算公司公布2018年度企业债券直接投资人名单，包括长城证券、创金合信基金、重庆银行、广州证券等17家机构。
◆10、财政部国债做市支持操作随卖1年国债中标收益率3.2491%，投标倍数2.71。国开行三期金融债中标收益率均低于中债估值，需求旺盛。国开行1年期固息增发债中标收益率3.9243%，全场倍数4.87，边际倍数2.34；2年期固息增发债中标收益率4.3693%，全场倍数5.35，边际倍数1.06；5年期固息增发债中标收益率4.69%，全场倍数4.11，边际倍数1.0。
◆11、【债券重大事件】“13丹东港MTN1”等多只债券将召开持有人会议；三安集团等取消35.5亿元债券发行；“13闽投债”未回售部分债券利率仍为5.3%；“16苏华成”提前赎回议案获通过；“18盐城资产SCP001”等五只债券募资用途变更；“11柳化债”及其利息存在不能全额清偿风险；湖北宜化集团下属上市公司拟转让子公司部分股权。
债市综述
◆1、资金面超预期延续宽松叠加新债需求向好，债市大涨。期债大幅收红，10年期债主力合约T1806涨0.38%，5年期债主力合约TF1806涨0.17%；现券收益率明显下行，10年期国开活跃券170215收益率下行4.44bp报4.8650%，10年期国债活跃券170025收益率下行1.5bp报3.8150%；资金面整体维持宽松，但是跨季品种需求旺盛。交易员称，交易员表示，流动性延续宽松，国开新债需求向好等因素带动债市走强，后续仍需关注美联储会议之后中国央行如何操作。
◆2、资金面方面，央行暂停公开市场操作重返净回笼，无碍月内资金宽松，隔夜和七天期品种供给充分；但跨月的14天期以上品种则供不应求，机构对季末流动性态度依旧谨慎。银存间质押式回购加权平均利率涨跌互现，但跨月的14天品种利率上行近40bp。
◆3、流动性整体维持宽松，Shibor多数下跌，但隔夜品种跌幅收窄。隔夜Shibor跌0.30bp报2.5580%，7天Shibor跌0.2bp报2.8610%，14天Shibor涨0.2bp报3.8270%，1个月期Shibor跌0.28bp报4.5093%。
◆4、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.54%，与前一交易日持平；FDR007报2.75%，涨5个基点；FDR014报3.83%，涨53个基点。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.55%，与前一交易日持平；FR007报3.10%，涨10个基点；FR014报3.92%，涨42个基点。
◆6、美债收益率普涨。两年期美债收益率涨4.6个基点，报2.349%。五年期美债收益率涨5.8个基点，报2.700%。10年期美债收益率涨5.7个基点，报2.832%。30年期美债收益率涨5.4个基点，报3.132%。
◆7、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共9只，16奥燃02以7.20%成交，高于估值108.29bp；低估值成交债券共38只，16桐乡债以6.30%成交，低于估值86.33bp；成交收益率不低于6%的债券共42只，16汝州鑫源债成交收益率最高报7.80%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3301，较上一交易日涨21点。交易员称，中国两会的直接影响较为有限，而欧美央行货币政策预期变化仍是市场关注重点，全球贸易战疑云亦影响市场情绪，短期美元会选择什么方向有待观察，人民币短期料延续区间波动。
◆2、美元指数涨0.56%，报90.4276，升至近三周高位。市场广泛预计美联储3月决议将宣布加息25个基点。此外欧元大跌，因稍早公布的欧元区经济数据不及预期。欧元兑美元跌0.76%，报1.2241；英镑兑美元跌0.18%，报1.3999。美元兑日元涨0.42%，报106.53。
研报精粹
◆1、申万宏源：关注本周四美联储议息会议，海外预期内的加息预计对国内债市影响有限，重点关注国内央行的操作。目前市场认为如果只是各项操作利率上调5-10bp对债市影响不大，而关于此前市场讨论的非对称上调存贷款基准利率，可能性不大，一方面利率市场化已经完成，存贷款基准利率已经不作为政策利率，我们要构建的是利率走廊，寻找新的政策基准利率；另一方面，如果非对称上调存贷款基准利率，其主要考量是纠正目前国内的利率格局，而不是经济和通胀走高。
◆2、中信固收：2018年房地产投资仍将处于上升状态，但是上升的幅度不会很大，预计在10%以内，大概率在5%到8%区间内波动；房地产投资的上升对债市会带来一定的压力，若2018年房地产投资呈递减状态，对债市的压力也将是前高后低。
◆3、海通姜超：站在债务周期的拐点上，中国经济的未来在于成功降杠杆，减少无效融资需求，让利率自然下降，同时要提高大力发展股权融资，帮助创新和服务型企业成长。因此对于未来，坚决不看好依赖债务的地产泡沫，坚定看好创新服务类资产和类债券的稳定收益类资产。
今日提示
◆1、3月21日，有18附息国债06（计划发行200亿元，票面利率4.22%）、18贴现国债13（计划发行100亿元）、18广发银行CD065（计划发行55亿元）等171只债券上市。
◆2、3月21日，有18附息国债04(续发)（计划发行200亿元，债券期限10年）、18附息国债03(续发)（计划发行200亿元，债券期限1年）、18铁道07（计划发行130亿元，债券期限5年）等44只债券招标。
◆3、3月21日，有15贵州债15（计划发行100亿元，票面利率3.57%）、13国网MTN1（计划发行100亿元，票面利率4.65%）、17四川定向07（计划发行65.01亿元，票面利率3.68%）等102只债券还本付息。
◆4、3月21日，有18农发03(增6)（计划发行70亿元，债券期限5年）、18农发02(增6)（计划发行70亿元，债券期限3年）、18大唐集SCP004（计划发行40亿元，债券期限0.4932年）等44只债券缴款。