煤价延续跌势，支撑因素渐显

表一：CCTD秦皇岛动力煤价格（2018年3月19日；单位：元/吨）

分析认为，一方面，前期周评列中举的部分负面因素对环渤海地区动力煤市场的消极影响继续存在，促使环渤海地区现货动力煤价格保持下降；另一方面，随着这一地区现货煤价跌幅逐渐加深，需求开始温和释放，以及主要发电企业电煤日耗水平回升、产地煤价与环渤海地区煤价倒挂等，一些抑制现货煤价下降的因素也开始显现。

第一，主要发电企业电煤日耗水平回升。数据表明，近期沿海地区六大发电企业电煤日耗水平持续恢复（见图一），并逐渐超过去年同期水平，在环渤海地区现货动力煤价格持续下降并逐渐接近长协动力煤的综合结算价格的背景下，电力企业对现货动力煤的采购积极性有所提高，消费和需求对现货动力煤价格的不利影响将减弱。

第二，航运价格回升，煤炭需求温和释放。数据显示，本报告期中国沿海煤炭运价综合指数出现较为明显的回升（见图二），表明消费企业针对环渤海地区动力煤的采购意愿有所增强，供求低迷状况正在改善，将减轻现货动力煤价格的下行压力。

第三，产地煤价与环渤海地区现货煤价形成倒挂。各方面反馈的信息表明，截至到目前为止，春节过后环渤海地区现货动力煤价格的跌幅，显著高于同期晋陕蒙等主要关联产地煤炭出矿价格的降幅，致使产地煤价与环渤海地区现货煤价形成“倒挂”局面，销售成本问题对现货动力煤价格的支撑作用也逐渐显现。