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固定收益日报2018年03月19日
发布时间：2018-03-19 10:48:32 | 点击：3843固定收益日报2018年03月19日
公开市场
◆1、央行进行3270亿MLF操作，暂停逆回购操作。央行上周五不进行逆回购操作，开展1年期3270亿MLF操作，中标利率3.25%较上次持平。当日无逆回购到期，有1895亿1年期MLF到期。Wind数据显示，上周央行开展2400亿逆回购，无逆回购到期，因此上周考虑MLF的全口径净投放3775亿。
◆2、Wind数据显示，本周（3月17日-23日），央行公开市场有3800亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿、400亿、400亿、1600亿、900亿，无正回购和央票到期。
◆3、央行超量续作MLF或意在提前熨平跨季资金面波动，但公开市场上调利率预期仍在，本周有跟随美联储升息上调逆回购利率的可能。
要闻资讯
◆1、央行货币政策委员会委员黄益平：当前监管的有效性在下降，如果还是保持分业监管的做法，政策的协调出现很大的问题，相互之间不协调；金融监管不能守株待兔，要主动学习、适应市场。
◆2、银监会就银行业金融机构数据治理指引公开征求意见，着重从多方面引领银行业金融机构开展数据治理，要求银行业金融机构将数据治理纳入公司治理范畴，明确鼓励银行业金融机构开展制度性探索。
◆3、据中债登、上清所的2月债券托管数据显示，2018年2月同业存单合计发行1.56万亿元，净增2191亿元，净增量为2017年8月以来最高。其中，城商行发行同业存单净增2135亿元，往年对同业存单“零依赖”的国有银行也净增54亿元。在补充负债端“粮草”的压力下，城商行和国有大行借助同业存单的融资需求明显增加。
◆4、上海证券交易所公司债券项目信息平台显示，中信证券-滴滴第【N】期CP资产支持专项计划已受理。该计划显示，此次滴滴拟融资金额为100亿元，品种为持证券-ABS。滴滴出行营销副总裁李敏确认该消息属实，但对于滴滴外卖业务三缄其口。
◆5、上交所：下一步将进一步完善债券融资机制，优化审核标准与流程，明确“一带一路”、绿色、扶贫、租赁住房、乡村振兴等服务国家战略的融资政策，推进新旧动能转换，支持新经济企业发行债券和资产支持证券融资。
◆6、深交所：双创债助力创投支持创新创业公司发展。近日深创投第二期创新创业公司债券在深交所发行，基石资本非公开发行创新创业公司债券6.8亿元，信中利非公开发行创新创业公司债券8亿元均获得深交所无异议函。
◆7、住房租赁专项公司债券再添新军。由绿城房地产集团同时申报的公开发行和非公开发行住房租赁专项公司债券分别获得上交所预审核通过和无异议函，是继龙湖地产全国首单公募住房租赁专项公司债券、保利地产全国首单租赁住房REITs等债券产品后，上交所助力租赁市场发展的又一有力举措。
◆8、境内首单创新药企业私募双创可转债发行。新三板创新层挂牌企业君实生物日前在上交所完成非公开发行私募双创可转债，本次发行是响应金融支持创新创业企业融资的积极表率，是境内创新药企业第一单私募双创可转债，也是境内至今规模最大的私募可转债。
◆9、上交所：“蚂蚁”全国首单互联网电商供应链资产支持证券获批。
◆10、今年1月，花呗、借呗个人消费贷ABS在交易所市场先后解封，但发行规模较此前已有所降低。此外，近期包括读秒、百度金融等机构在内均有ABS计划遭遇发行中止或审核缓慢，显示市场对于个人消费贷ABS，特别是未与场景对接的资产仍较为审慎。
◆11、乐视网公告澄清，关于媒体所提到的“破产重整”属不实消息，截止目前，公司未进行任何破产重整或与其相关任何程序。
◆12、中国证券报：日前，碧桂园400亿ABS获审批通过，一时间，非标转身ABS似乎成为非标转型最确定的出路。部分非标业务吃重的银行、券商正在山重水复之时，仿佛迎来柳暗花明的前景。但有业内人士表示，部分ABS底层资产涉及项目多，合规难度大，投资勿盲目入场。
◆13、债券重大事件：平潭国投等六发行人将召开债券持有人会议；润华集团等六发行人取消近35亿元债券发行；“17新发集团MTN002”募资用途变更；联合评级将神雾集团主体及“16神雾债”信用等级由“BBB”下调至“B”；鹏元将*ST柳化及“11柳化债”列入关注；中诚信关注金风科技与UEP II仲裁事项；万联证券：提醒投资者关注法院查封丹东港48.93亿元财产。
◆14、联合评级再度下调神雾集团评级。联合评级公告称，决定将神雾集团主体长期信用等级由“BBB”下调至“B”，并将其发行的“16神雾债”债项信用等级由“BBB”下调至“B”，同时继续将神雾集团主体长期信用等级及“16神雾债”债项信用等级列入信用等级观察名单。
债市综述
◆1、上周五，MLF超量续作提振有限，国债期货反弹乏力基本收平。国债期货反弹乏力基本收平，10年期债主力合约T1806小幅上涨0.01%，5年期债主力合约TF1806收盘走平。现券收益率变动亦不大，10年期国开活跃券170215收益率上行0.12bp报4.9125%，10年期国债活跃券180004收益率下行0.5bp报3.82%。分析称，央行超量续作MLF或意在提前熨平跨季资金面波动，但公开市场上调利率预期仍在，下周有跟随美联储升息上调逆回购利率的可能。
◆2、上周五，货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.5902%，跌5.21个基点；7天期报2.9669%，涨1.28个基点；银行间质押式回购1天期品种报2.5619%，跌5.3个基点；7天期报2.8071%，跌6.34个基点。
◆3、上周五，资金面维持宽松，Shibor多数下跌，隔夜Shibor跌4.6bp报2.5860%，7天Shibor跌0.1bp报2.8650%，14天Shibor涨0.1bp报3.8270%，1个月期Shibor涨1.93bp报4.5101%。
◆4、上周五，银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.56%，跌5个基点；FDR007报2.71%，跌9个基点；FDR014报3.54%，跌6个基点。
◆5、上周五，银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.58%，跌6个基点；FR007报3%，跌16个基点；FR014报3.60%，跌10个基点。
◆6、上周五，信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共11只，15宜华债01以7.30%成交，高于估值135.90bp；低估值成交债券共25只，16桐乡债以6.25%成交，低于估值88.33bp；成交收益率不低于6%的债券共30只，主要分布在房地产、建筑装饰、商业贸易等行业，15宜华债01成交收益率最高报7.30%。
◆7、上周五，美国国债收益率小幅上扬，两年期美国国债收益率在下周联邦公开市场委员会会议前触及9年高点。人们普遍预计美联储将在月度会议上加息。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3247，较上一交易日跌26点，上周累计上涨123点。人民币兑美元中间价调贬199个基点，报6.3340，终结四日连升，且创3月9日以来最低。
◆2、美元指数上涨0.07%，报90.1920，市场焦点转向本周的美联储会议。上周美元指数涨0.07%，连续四周上涨。美元兑日元跌0.31%，报106.00，上周跌0.75%。欧元兑美元跌0.11%，报1.2291，连跌三日，上周跌0.14%；英镑兑美元涨0.06%，报1.3945，上周涨0.69%；澳元兑美元跌1.09%，报0.7714，上周跌1.68%。
研报精粹
◆1、华泰李超：央行在3月22日跟随美联储加息并调升官定基准利率的概率较高，调升官定基准利率短期内将会冲击股票和债券的价格。同时，央行全年连续调升官定基准利率的概率较低，维持利率倒U型走势和长期来看A股因资本回流的价值重估。
◆2、海通姜超认为，在通胀预期回落背景下，今年重视创新和稳定收益类资产。未来通胀预期若持续回落，如果还想赚钱则只有两类大机会：一类是买效率提升，也就是创新的机会；另一类是买稳定收益的资产，不受价格下跌的影响，比如债券及类债券资产。
◆3、海通姜超：本轮债市上涨的核心原因在于融资需求大幅下滑。今年债市机会是确定的，如果因为短期经济、通胀数据超预期导致债市调整，那么绝对是配置的好机会。
◆4、中泰固收：如果短期内基本面依然不能给债市带来方向性指引，需要从金融监管这条主线出发，相对于不可预测的细节和公布节奏，观测其给流动性带来的几处变化可能更容易把握。
◆5、中信建投：债市短期仍将筑顶，长期回归基本面。当前债市不确定性仍然较大，央行货币政策态度以及资管新规落地之前，市场摇摆态度仍将延续，叠加持续加强的利率债供给压力，债市筑顶阶段仍将维持。随着上述风险先后消化，债市回归到基本面，我们仍然看好今年交易行情。在当前收益率水平以及当前时点，如果是已经买入的，可以持券再看看，但没有买入的，现在并不是追的时候。
今日提示
◆1、3月19日，有康泰转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、18附息国债01(续2)（计划发行200亿元，票面利率3.81%）、18广发银行CD062（计划发行155亿元）等187只债券上市。
◆2、3月19日，有18农发03(增6)（计划发行70亿元，债券期限5年）、18农发02(增6)（计划发行70亿元，债券期限3年）、18大唐集SCP004（计划发行40亿元，债券期限0.49年）等43只债券招标。
◆3、3月19日，有11附息国债08（计划发行300亿元，票面利率3.83%）、07特别国债02（计划发行300亿元，票面利率4.68%）、14附息国债21（计划发行280亿元，票面利率4.13%）等243只债券还本付息。
◆4、3月19日，有18附息国债06（计划发行200亿元，债券期限30年）、18贴现国债13（计划发行100亿元，债券期限0.2493年）、17国开12(增16)（计划发行80亿元，债券期限5年）等59只债券缴款。