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固定收益日报2018年03月16日
发布时间：2018-03-16 10:39:11 | 点击：3829固定收益日报2018年03月16日
公开市场
◆1、央行公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，3月15日以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作；其中200亿7天和200亿28天逆回购中标利率分别为2.50%、2.80%，均与上次持平；当日无逆回购到期，净投放400亿。
◆2、央行公开市场本周无逆回购到期，仅在周五(3月16日)有1895亿元的MLF到期。央行上周三仅等量续做了当日到期的MLF，令央行周五将如何开展操作引起较多关注。根据目前的资金面情况，央行可能会用逆回购进行对冲，当日直接续做的必要性不大。
要闻资讯
◆1、央行一季度企业家问卷调查报告：企业家宏观经济热度指数为38.9%，比上季提高0.2个百分点，比去年同期提高7.6个百分点；企业家信心指数为74.3%，比上季提高2.5个百分点，比去年同期提高12.7个百分点。
◆2、央行公布的货币当局资产负债表数据显示，今年2月末非金融机构存款达2202.35亿元，比1月末增加964.78亿元，环比增加约78%。
◆3、大小券商密集发债，30家发公司债已超800亿。据Wind统计，今年不到3个月的时间，已有招商证券、银河证券、光大证券等30家券商通过公司债、次级债共计融资845.40亿元（融资规模不含18财通C1、18中信G1、18华福D1、18光证D1和18信投F1，这五只债尚处于询价期间）。业内人士预计，券商此轮大规模发债预计将持续到2018年5月左右。
◆4、银行可转债上市遭遇“滑铁卢”，无锡银行、江阴银行接连破发。目前还有9家银行的可转债处于排队状态，待发规模达到1665亿元，其中浦发银行和民生银行的规模居前，均为500亿。
◆5、丹东港集团公告称，丹东市中院依法裁定共查封公司价值48.93亿元财产，仲裁可能促使公司融资环境进一步恶化，对生产经营和偿债能力造成不利影响。丹东港半年内已经连续发生4次债券实质性违约，累计违约金额34亿元。
◆6、乐视网发布澄清公告，关于媒体报道提到的“接盘方”，截至目前，公司未形成任何引入投资者增资方案及意向；公司5%以上股东目前没有减持公司股票计划。近期未接待过任何机构和个人投资者的现场调研；公司5%以上股东目前没有增持计划，且在股价异动期间未买卖公司股票。公司股票3月16日起复牌。
◆7、深交所就神雾环保“16环保债”未能及时兑付回售本息一事下发关注函。深交所要求神雾环保补充说明未能如期兑付“16环保债”的原因；未能如期兑付“16环保债”对公司生产经营造成的影响；与关联方的交易情况及近期应收账款的回收情况及其可回收性。
◆8、美国1月国际资本净流入增加1197亿美元，前值减少1193亿美元修正为减少1225亿美元。美国1月长期资本净流入增加621亿美元，前值增加273亿美元修正为增加233亿美元。1月中国所持美债规模环比减少167亿美元，降至1.1682万亿美元，创去年7月以来新低，但仍是美国最大的海外债主。1月日本所持美债环比增加43亿美元，增值1.0658万亿美元，持仓自去年7月以来首次环比增长。
◆9、国开行三期债中标收益率均低于中债估值，需求旺盛。国开行2年期固息债中标收益率4.3932%，全场倍数7.51，边际倍数2.30；5年期固息债中标收益率4.7161%，全场倍数3.85，边际倍数1.49；7年期固息债中标收益率4.8658%，全场倍数3.26，边际倍数1.16。
◆10、进出口行三期债中标收益率均低于中债估值，1年期需求旺盛。进出口行1年期固息增发债中标收益率3.9967%，全场倍数5.98，边际倍数1.37；3年期固息增发债中标收益率4.6297%，全场倍数3.02，边际倍数1.22；5年期固息增发债中标收益率4.7593%，全场倍数2.25，边际倍数1。
◆11、【债券重大事件】“14阜新城投债01” 、“12阜新债”提前赎回议案获通过；伟驰控股等四发行人取消17亿元债券发行；“13平潭国投债/PR平潭债”3月16日起停牌；“18相城城建MTN001”、“18港兴港投MTN001”募资用途变更；丹东港集团涉及重大仲裁，49亿元资产被查封；大公关注陕西投资集团涉及重大诉讼（仲裁）；等等。
债市综述
◆1、短期不确定因素较多谨慎心态难消，债市震荡略强。国债期货高开震荡走高小幅收红，10年期债主力合约T1806涨0.12%，5年期债主力合约TF1806涨0.06%。银行间现券收益率小幅下行，10年期国开活跃券170215收益率下行1.24bp报4.9075%，10年期国债活跃券170025收益率下行1.81bp报3.84%。交易员称，正值税期不过资金面整体维持宽松，债市持续调整动力不足；但是考虑到近期不确定性因素较多，谨慎心态难消，收益率回落也有阻力；关注明日MLF如何操作。
◆2、资金面维持宽松，货币市场利率多数下跌。银存间同业拆借1天期品种报2.6423%，跌0.26个基点；7天期报2.9541%，跌4.9个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.6149%，跌0.64个基点；7天期报2.8705%，跌0.32个基点。
◆3、Shibor多数下跌，隔夜Shibor跌0.1bp报2.6320%，7天Shibor跌0.3bp报2.8660%，14天Shibor跌0.1bp报3.8260%，1个月期Shibor涨3.30bp报4.4908%。
◆4、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.64%，跌1个基点；FR007报3.16%，涨16个基点；FR014报3.70%，跌10个基点。
◆5、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.61%，跌1个基点；FDR007报2.80%，跌6个基点；FDR014报3.60%，跌13个基点。
◆6、两年期美债收益率刷新近十年新高。两年期美债收益率涨2.5个基点，报2.287%。五年期美债收益率涨1.5个基点，报2.623%。10年期美债收益率涨0.9个基点，报2.826%。30年期美债收益率持平，报3.058%。
◆7、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共11只，16国美03以8.00%成交，高于估值108.64bp；低估值成交债券共29只，14宁交投MTN001以5.20%成交，低于估值77.13bp；成交收益率不低于6%的债券共24只，主要分布在房地产、建筑装饰、商业贸易等行业，16国美03成交收益率最高报8.00%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3221，较上一交易日跌59点。人民币兑美元中间价调升64个基点，报6.3141，连续四日调升，且创2月12日以来最高。交易员称，全球贸易战疑虑升温明显抑制风险偏好，美元指数持续偏弱。
◆2、美元指数上涨0.4%，报90.1284，受美国强劲的经济数据支撑。此外，市场预计美联储料在下周政策会议上升息。欧元兑美元跌0.5%，报1.2305；美元兑日元持平，报106.3250；英镑兑美元跌0.19%，1.3937；美元兑加元涨0.77%，报1.3054。
研报精粹
◆1、华创债券：近期长端收益率波动率明显下降，反映市场缺乏明显的方向，后期市场波动或将加大，而考虑到两会后市场或将面临一系列压力，收益率向上波动的概率或更大，因此建议机构保持谨慎。
◆2、海通固收：近期股市偏成长，龙头仍占优；转债同样是龙头表现更好；业绩为王，把握龙头，2018年股市业绩驱动为主，龙头盈利更好，重视创新和服务业等新兴产业；从转债市场来看，市场大幅扩容，自下而上投资或更有效；建议关注价值与成长龙头转债的低吸机会。
◆3、中信固收：当前货币政策方向并未改变，依然保持稳健中性，流动性有松有紧；基于当前全球经济复苏的基本面，很多国家逐渐退出宽松货币政策的基本情况，以及央行对于全球利率中枢将上行的判断，利率目标可能逐步上移，债券市场利率也会随之变动。
◆4、天风固收：关注基本面预期的修正；伴随2月经济数据的出台，固定资产投资增速从2017年末的7.2%上行至7.90%；工业增加值累计同比回升至7.2%，在一定程度上动摇了市场对于经济数据偏低的悲观展望，短期债市可能面临预期差修复的调整要求。
◆5、国君固收：开年以来信用债表现弱于利率债，信用利差被动走扩，二季度仍然是信用债风险释放的时间窗口，策略上应由17年短久期低评级切换为中等久期高评级吃carry。
今日提示
◆1、3月16日，有18贵州债02（计划发行180亿元，票面利率4.32%）、18贵州债01（计划发行120亿元，票面利率4.03%）、18贵州债04（计划发行66亿元，票面利率4.32%）等190只债券上市。
◆2、3月16日，有18招银租赁债01（计划发行40亿元，债券期限3年）、18苏交通SCP005（计划发行30亿元，债券期限0.2466年）、18津城建MTN006（计划发行30亿元，债券期限3年）等59只债券缴款。
◆3、3月16日，有18附息国债06（计划发行200亿元，债券期限30年）、18贴现国债13（计划发行100亿元，债券期限0.25年）、18钱投停车债（计划发行49亿元，债券期限7年）等50只债券招标。
◆4、3月16日，有10附息国债31（计划发行280亿元，票面利率3.29%）、13附息国债19（计划发行260亿元，票面利率4.76%）、17附息国债06（计划发行200亿元，票面利率3.2%）等88只债券还本付息。