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固定收益日报2018年03月14日
发布时间：2018-03-14 09:36:03 | 点击：3966固定收益日报2018年03月14日
公开市场
◆1、央行周二进行300亿7天、300亿28天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放600亿。此外，央行就7、14、28和63天期逆回购操作需求询量。
要闻资讯
◆1、国务院发展研究中心金融研究所：银监会、保监会合并的好处在于，将外部沟通协调转化为内部的部门间沟通协调，有利于解决统筹协调金融发展、填补监管真空、加强监管的有效性、兼顾金融的包容性发展和市场力量均衡等问题。有政协委员表示，这两个监管部门的合并和职能的调整，顺应了当前国际金融监管的趋势，也与我国金融发展具体形式的转变相适应，提升了我国整体金融监管能力，对完善国家自理自治起到了重要的支持作用。
◆2、上海将坚持以管资本为主加强国资监管，优化监管方式，确保职能定位更加准确清晰、监督管理更加规范高效。上海国资委将制发监管企业投资监督管理办法，建立分层分类投资监管体系。
◆3、经济参考报头版刊文称，中央经济工作会议指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。在这个意义上，从长远来看，中国的货币政策和财政政策，也必然要服务于这一任务，对这一重要转变作出回应。
◆4、上交所：上交所近年来进一步强化一线交易监管职责，在实时监控中充分发挥看穿式账户体系的制度优势；目前正在积极推进监察技术模型开发、业务规则修订及监管协作流程完善等各项配套工作，进一步加强投资者识别码制度实施后的沪股通交易监控。
◆5、经济参考报：2017年以来，在严厉调控政策持续下，住宅销售市场受到抑制。业内人士认为，房地产企业资金回流面临压力。与此同时，2018年房企还将普遍面临一个偿债高峰。从各地楼市调控看，预计房企资金压力还将持续。这种情况下，发债等渠道也有可能继续收紧。对房企来说，2018年将是最近4年来资金压力最大的一年。
◆6、国开行三期债中标利率均低于二级市场水平，但代表性的10年期品种一二级利差小、投标倍数不高，显示已持续逾两月的一级市场火热市况出现一定降温迹象。
◆7、【债券重大事件】①14亿元债券取消发行②“14津水务债/PR津水务”可能会被暂停上市交易③“13丹东港MTN1”未按期足额兑付本息④新世纪上调物美集团主体评级。
债市综述
◆1、连续回暖多日后债市明显调整，国债期货全线明显收跌，10年期债主力合约T1806跌0.31%，创逾一个月最大跌幅；现券收益率大幅上行，10年期国开活跃券收益率一度上行4.69bp最高触及4.92%。交易员称，一方面月中缴税、缴准临近，资金如期收紧，此外因供给压力加大一级市场有所降温，加之近期市场回暖已持续一段时间，而政策面和消息面暂时看不到进一步利好配合，机构对后市谨慎预期再起。
◆2、Shibor多数上涨，短端品种涨幅扩大。隔夜Shibor涨5.1bp报2.6370%，7天Shibor涨1.2bp报2.87%，14天Shibor持平于上一交易日报3.8280%，1个月期Shibor涨3.64bp报4.4071%，3个月期Shibor跌1bp报4.7250%。
◆3、资金面收敛，货币市场利率悉数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.6606%，涨6.21个基点；7天期报3.0538%，涨14.25个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.6445%，涨6.08个基点；7天期报2.9078%，涨8.2个基点。
◆4、周二，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.65%，涨6个基点；FR007报3.30%，涨40个基点；FR014报3.80%，涨30个基点。银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.64%，涨7个基点；FDR007报2.85%，涨9个基点；FDR014报3.73%，涨23个基点。
◆6、3月13日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共17只，16方正C1以6.40%成交，高于估值63.88bp；低估值成交债券共41只，15绵投控以6.51%成交，低于估值112.80bp；成交收益率不低于6%的债券共38只，16融创03成交收益率最高报10.00%；“14富贵鸟”连续五日上涨。
◆7、美债收益率普跌。两年期美债收益率跌0.8个基点，报2.258%。五年期美债收益率跌1.3个基点，报2.622%。10年期美债收益率跌2.6个基点，报2.844%。30年期美债收益率跌3个基点，报3.099%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3294，较上一交易日跌58点。人民币兑美元中间价调升115个基点，报6.3218。交易员称，近日汇市整体波动比较小，仍维持区间波动，跟随美元指数上下而小幅波动，市场今日主要关注即将公布的美国通胀数据。
◆2、美元指数跌0.22%，报89.7235，通胀数据暗示美国将逐步升息，以及特朗普政府的政局不确定性均打压美元。欧元兑美元涨0.67%，报1.2389；美元兑日元跌0.22%，报106.57；英镑兑美元涨0.82%，报1.3963。
研报精粹
◆1、华创债券：随着两会即将结束，债券市场面临的压力将逐渐显现，比如资金面边际收紧，监管政策落地，供给加速等，因此本轮交易行情已经结束，收益率将再次面临上行风险，考虑到前期利率下行幅度较大，需要注意获利了结带来的抢跑退出风险，建议机构保持谨慎。
◆2、中金固收：资金面宽松带动市场情绪提振，但债市风险点仍在。一是债券供需压力尚未显现，债券收益率能否继续走低需要看银行负债端压力是否得到有效释放。二是监管政策尚未落地，其对市场潜在冲击仍在。三是外围方面受美联储加息等因素扰动，短期资金面可能承压偏紧。虽然市场预期国内经济增速可能放缓，但短期内仍缺乏有效证据支撑（包括此前出口数据和CPI超预期等都显示出经济韧性仍在），关注后续经济数据和国债一级招标。
◆3、海通姜超解读今年《政府工作报告》：18年兼具了十九大开局之年、“十三五”承上启下之年、改革开放40周年的三重定位，因而将是淡化增长、注重提升质量的一年。而质量提升的驱动力来自于改革，包括供给侧改革和基础性关键领域改革，其过程则表现为经济结构的新旧动能转换。
今日提示
◆1、3月14日，有无锡转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、18贴现国债12（计划发行100亿元）、18贴现国债11（计划发行100亿元）等共207只债券上市。
◆2、3月14日，有16内蒙古债04（计划发行189亿元，票面利率3.2%）、16内蒙古债03（计划发行189亿元，票面利率3.19%）等共82只债券还本付息。
◆3、3月14日，有18附息国债01(续2)（计划发行200亿元，债券期限5年）、18招银租赁债01（计划发行40亿元，债券期限3年）等59只债券招标。
◆4、3月14日，有18贵州债02（计划发行180亿元，债券期限7年）、18贵州债01（计划发行120亿元，债券期限3年）等60只债券缴款。