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固定收益日报2018年03月05日
发布时间：2018-03-05 13:43:37 | 点击：3795固定收益日报2018年03月05日
公开市场
◆1、央行上周五进行400亿7天、300亿28天、200亿63天逆回购操作，当日1100亿逆回购到期，净回笼200亿。Wind数据显示，上周央行公开市场有2700亿逆回购到期，上周累计操作3900亿逆回购，因此上周净投放1200亿。
◆2、Wind数据显示，本周（3月3日-3月9日）央行公开市场有2400亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期1000亿、0、0、1000亿、400亿；此外周三（3月7日）还有1055亿MLF到期。
要闻资讯
◆1、国务院发展研究中心原副主任、中国发展研究基金会副会长刘世锦表示，今年经济形势预计会总体平稳，不会再出现高速增长，今后几年中国经济增速保持在6.3%就能实现2020年全面建成小康社会。
◆2、中国财政科学研究院党委书记兼院长刘尚希表示，已被清理出库的PPP项目不符合现有标准，应及时整改以达到合规再入库，整改后仍不合规的项目可寻求其他合规方式进行。此外建立资本预算是有效控制地方债务风险的方式。
◆3、21世纪经济报道头版刊文称，根据全国金融工作会议的部署，“强监管”应该是未来几年的基调。在合法合规的微观监管的基础上，还需要加强宏观审慎管理，才能形成真正的“强监管”，实现防范化解系统性风险的目标。宏观审慎管理的加强，是微观监管持续强化的基础，两者结合起来才是“强监管”。
◆4、中财办副主任杨伟民：有关部门正在研究适应经济高质量发展的指标体系；在防范金融风险过程中，金融系统本身首先要控制货币总量，控制信贷增量。杨伟民在被问及如何处理严控金融风险与继续加大对中小企业支持力度的关系时称，这确实是比较难处理的问题。不过，防范金融风险，并不是说要放松和减弱对实体经济的支持力度。如果不去服务实体经济，金融机构的利润来源就没有了。当然，服务实体经济也包含正常的房地产发展需求；改革开放今年可能是要加大力度，在改革领域，可能还是在一些基础性关键性的领域。
◆5、全国政协委员、中财办副主任杨伟民表示，化解地方政府债务风险的原则是控制增量化解存量，地方政府应该有多少钱干多少事，中央政府会出台措施帮助地方政府逐步有序地化解存量债务风险。
◆6、据经济参考报，资管新规即将落地，百万亿资管将步入统一强监管时代。知情人士称，经过相关部门多轮征求意见和反复酝酿，并按程序报请国务院批准后，资管新规或于近期发布。
◆7、中国光大集团董事长李晓鹏表示，媒体对于大资管监管看得过重了，这是正常监管；资管新规是更规范了，原来影子银行等失去监管的部分纳入监管通道内；不要谈资管色变，这是逐步规范的过程。
◆8、中财办副主任杨伟民：金融监管体制改革两会后会有结果。杨伟民称，对于金融监管模式我们不会简单效仿其他国家的模式，不存在完美的模式，只存在适合国情的模式。对于监管部门是否会合并的问题，杨伟民表示“不清楚”。
◆9、全国政协委员、中国证监会副主席姜洋表示，资本市场的穿透式监管，是根据中国国情创造的中国特有的资本市场监管方式，国际市场对此有部分借鉴；穿透式监管将逐步推行到资管、上市公司监管方面。
◆10、银监会审慎规制局长肖远企：今年重点防控金融风险；中国银行业当前不良贷款反弹压力大，影子银行存量也有不少；银监会将继续压杠杆，降同业投资，抑制房地产泡沫。
◆11、证监会：沪深交易所发布开展一带一路债券试点的通知，相关主体可以通过三种方式发行“一带一路”债券进行融资，一是“一带一路”沿线国家政府机构在交易所发行政府债券，二是在“一带一路”沿线国家注册的企业和金融机构在交易所发行债券，三是境内企业发行用于“一带一路”建设的公司债券。
◆12、沪深交易所发布“一带一路”债券试点通知，明确债券业务要求，促进资金融通，提升服务“一带一路”质量，助力“一带一路”建设。
◆13、据21世纪经济报道，春节后的债券市场出现了久违的大幅上涨，不过大涨后市场分歧也随即加大，尤其2月28日起债券市场又转为震荡走势。据统计，截至3月1日，有90%以上的债券基金近一周回报为正。
◆14、联合信用评级和联合资信评估双双下调上海华信国际集团主体长期信用等级和相关债项评级至AA+，并列入信用评级观察名单。联合信用评级下调神雾集团主体及其债项“16神雾债”信用等级至“BBB”。
◆15、富贵鸟公告称，“14富贵鸟”3月1日开市起恢复交易，由于该债券3月1日交易价格出现异常波动，上交所实施了盘中临时停牌，敬请投资者关注并注意相关交易风险。“14富贵鸟”在经历周四暴跌后，上午成交0手；但午后直线下跌，最大跌幅17.14%报14.5元，收盘报15元。
◆16、【债券重大事件】莆田国投等三发行人将召开持有人会议；株洲城建：“16株洲城建MTN002”持有人会议两项议案获通过，一项未获通过；“17永州城投MTN001”、“17乌经开MTN001”募资用途变更；联合资信关注“16中城建MTN001”未按期支付利息；上海华信国际集团评级遭两评级公司下调；联合评级下调神雾集团评级；上海华信国际集团：公司运营正常，叶简明被调查报道没有事实依据；富贵鸟提请投资者关注“14富贵鸟”交易风险。
◆17、上海华信国际集团声明：目前公司运营正常，关于控股股东中国华信能源有限公司董事局主席叶简明被调查的报道没有事实依据，也未经叶简明本人及公司核实。
债市综述
◆1、资金面紧平衡债市窄幅波动，两会将至料以稳为主。国债期货小幅收跌，10年期债主力合约T1806跌0.04%，5年期债主力合约TF1806跌0.02%；银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券170215收益率上行1.64bp报4.9175%；资金面紧平衡，IRS几乎全线小幅上行。交易员称，进入3月资金面渐回平衡，此外资管新规将落地，但市场已基本消化影响料不大，两会将至市场料以稳为主。
◆2、货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.7882%，涨8.15个基点；7天期报3.0925%，涨3.72个基点；银行间质押式回购1天期品种报2.7646%，涨7.4个基点；7天期报2.9150 %，涨2.46个基点。
◆3、资金面有所收敛，Shibor多数上涨。隔夜Shibor涨8.2bp报2.7730%，7天Shibor涨0.1bp报2.8970%，14天期Shibor跌0.10bp报3.8380%，1个月期Shibor涨0.48bp报4.0451%，3个月期Shibor涨0.37bp报4.7191%。
◆4、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.78%，涨8个基点；FR007报3.30%，涨10个基点；FR014报3.75%，跌5个基点。
◆5、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.76%，涨9个基点；FDR007报2.85%，与前一交易日持平；FDR014报3.75%，涨15个基点。
◆6、美债收益率普涨。两年期美债收益率涨4个基点，报2.246%。五年期美债收益率涨5.9个基点，报2.632%。10年期美债收益率涨6.6个基点，报2.868%。30年期美债收益率涨5.6个基点，报3.142%。
◆7、信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共9只，16软控01以7.45%成交，高于估值66.84bp；低估值成交债券共40只，16柳投01以7.00%成交，低于估值62.53bp；成交收益率不低于6%的债券共44只，主要分布在房地产、建筑装饰、采掘等行业，16软控01成交收益率最高报7.45%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3472，再创逾一周新低，较上一交易日跌42点，上周累计下跌92点。人民币兑美元中间价调升18个基点，报6.3334，上周累计调升148个基点。
◆2、美元指数跌0.29%，报90.0038，贸易战一触即发，投资者担忧这可能有损美国经济。上周美元指数涨0.13%，为连续两周上涨。欧元兑美元涨0.43%，报1.2320，上周涨0.19%；英镑兑美元涨0.17%，报1.3801，上周则跌1.22%。美元兑日元跌0.47%，报105.74，上周跌1.07%。日本央行将在2019财年前后考虑退出宽松。
研报精粹
◆1、中信建投：债市心急吃不了热豆腐。当前部分机构可能“抢跑上车”，但当前时点下可能过于急切，而忽视了风险。短期来看，债市存在回调压力，10年国债利率中枢在3.9%，债券配置价值仍然明显，可“逢高买入”，但交易机会仍需等待。
◆2、华创屈庆：本轮市场回暖还是交易行情属性，后期债券市场面临的压力依然不小；当然，2018年债券市场在消化了一些大的压力之后，可能会迎来真正的好转，只是需要耐心等待。
◆3、联讯证券李奇霖：大类资产配置已到债牛时间；随着补库周期结束，全球经济可能出现超预期的回落；受影响最直接的权益市场，行情将从蓝筹切换至成长；债券已进入牛市时间，而牛市的幅度和时长，都非常值得期待。
今日提示
◆1、3月5日，有大族转债（计划发行亿元，票面利率.2%）、18附息国债01(续发)（计划发行200亿元，票面利率3.81%）、18河北定向02（计划发行22.79亿元，票面利率4.36%）等195只债券上市。
◆2、3月5日，有18农发04（计划发行70亿元，债券期限1年）、18农发03(增4)（计划发行60亿元，债券期限5年）、18农发02(增4)（计划发行60亿元，债券期限3年）、18陕高速CP001（计划发行30亿元，债券期限1年）等34只债券招标。
◆3、3月5日，有18贴现国债10（计划发行100亿元，债券期限0.2493年）、17国开12(增14)（计划发行80亿元，债券期限5年）、18中盈1A2（计划发行65.9亿元，债券期限6.8137年）、18国开02(增3)（计划发行50亿元，债券期限2年）等26只债券缴款。
◆4、3月5日，有11附息国债06（计划发行300亿元，票面利率3.75%）、07国开02（计划发行200亿元，票面利率4.05%）、06国开19（计划发行200亿元，票面利率4.18%）、16中国华融债01（计划发行100亿元，票面利率3.39%）等151只债券还本付息。