库存下降叠加原油供应中断 油市一周先抑后扬整体偏多

要点回顾：

•美国原油库存三周来首次录得下降，原油产量小幅回落，炼厂开工率较前次持平。EIA公布的数据显示，截至2月16日当周美国原油库存减少161.6万桶，连续3周录得增长后本周录得下滑；汽油库存增加26.1万桶，连续3周录得增长；精炼油库存减少242.2万桶。美国炼厂开工率持稳于89.8%。美国国内原油产量减少0.1万桶至1027万桶/日，连续5周录得增长后本周录得下滑。（图5、6、15）。

•美国原油钻井数创一年来最大周涨幅，纽约交易所非商业原油期权及期货净多头头寸遭减持。

CFTC数据显示，截至2月20日，NYMEX非商业类WTI原油期货仍呈现净多头，净多头仓位从上周的712261手减少至689366手；其中基金经理净多头从448400手减少至437931手。ICE布伦特原油非商业类期权和期货净多头头寸，减少32054手至542935手。贝克休斯油服数据显示，截至2月23日当周，美国石油活跃钻井数增加1座至798座，进一步刷新 2015 年 4 月以来高位，去年同期美国石油 活跃钻井数为602座。

•沙特石油部长预计全球库存将继续下降，且乐见美国页岩油产量增加。沙特表示希望在2018年年底减产协议结束后，OPEC与俄罗斯等产油国能继续合作从而建立稳定石油市场，但也希望放宽产量限制。法利赫还表示，美国页岩油增产将被委内瑞拉和墨西哥减产所吸收，并不过分担心。

•利比亚原油供应中断，短期提振油价。比亚国家石油公司周五宣布，因劳资纠纷，产量为 7 万桶/日的 El Feel 油田因不可抗力原因被迫关闭。此次油田暂时关闭提振了油价，因为在过去的几个月里，原油市场也从一系列原油供应中断事件中受益，例如之前Keystone输油管发生原油泄露，北海原油管道关闭。

•东南亚与东亚石油产量预计未来大幅下降，而需求或将占全球需求一半以上。RystadEnergy一份报告中，预计东南亚和东亚的石油产量将在2017年至2025年间下降20%，因为成熟油田的逐渐枯竭将严重影响该地区的石油产量，而新项目将无法弥补产量下降。预计到2025年，东南亚和东亚的石油总产量将下降至每天1040万桶，低于2017年的1310万桶/日，而在此地区的中国和印度在未来30年的原油需求将占全球原油需求一半以上。

综合分析：

上周油市整体偏多，主要利多方：美国原油库存下降，利比亚原油供应中断，OPEC主要产油国发声对减产持乐观态度，IMF上调2018年及2019年全球经济增速预期以及利比亚原油供应中断。利空方面：美国活跃原油钻机数持续增加进一步刷新历史新高，美国原油产量虽没有继续增加但仍在1000万桶/日一线上方，OPEC报告延迟全球油市平再衡时间至2018年年末。上周美国原油库存下降主要由于出口量激增，后期库存能否继续下降还看后市国外原油需求，利比亚原油供应中断影响较短，美元指数受加息预期升温影响持稳，中东局势并无更大变化，近期油价持高位震荡思路对待。后市关注EIA、IEA、OPEC等机构报告，美元和股市动态，以及地区事件。