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固定收益日报2018年02月22日
发布时间：2018-02-22 11:03:25 | 点击：3736固定收益日报2018年02月22日
公开市场
◆1、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，2月14日不开展公开市场操作，为连续16日暂停逆回购操作，当日无逆回购到期。2月13日，央行进行了3930亿1年期MLF操作，提前对冲2月15日到期顺延至春节后首个工作日到期的2435亿MLF。
要闻资讯
◆1、央行四季度货币政策执行报告：实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，管住货币供给总闸门，综合运用价、量工具加强预调微调，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。
◆2、保监会副主席陈文辉表示，保险资金运用要服务保险保障主业，投资标的应当以固定收益类产品为主，股权等非固定收益类产品为辅；股权投资应当以财务投资为主、战略投资为辅，即使进行战略投资，也应当以参股为主，必须坚持长期投资、价值投资和多元化投资。
◆3、人民日报刊发访保监会副主席陈文辉文章称，对突出风险点要及时排查、处置，推动问题公司通过“瘦身”和转型化解风险；对流动性风险要加强防控，针对风险隐患较大的公司，及时采取有针对性处置措施；坚持以人民为中心，摒弃本位主义，真正让监管长上牙齿；对违法违规和激进投资等各种市场乱象，要加强股权穿透管理，同时探索建立职业经理人执业“黑名单”制度等。
◆4、集合资金信托产品收益率近期显著走高。数据显示，今年1月份集合信托平均预期收益率达7.27%，较去年年初的6.59%水平已有大幅回升。业内人士指出，由于市场“缺钱”未改，资金成本上行趋势仍将延续，预计平均收益破8的信托公司越来越多，年内集合信托整体收益率亦有望突破8%。
◆5、美联储会议纪要：几乎所有美联储委员预计通胀将升至2%的目标水平；强劲的经济增速增加了进一步加息的可能，渐进加息道路依然合适；近期数据表明短期经济前景较之12月的预期略有增强；几位委员认为减税给经济带来了上行风险。
◆6、欧日经济表现继续向好。2月14日，欧元区、德国和日本先后公布2017年4季度GDP增速。其中，欧元区和德国2017年4季度GDP环比分别增长0.6%和0.6%，与预期一致；日本2017年4季度GDP环比增长0.1%、不及前值0.6%和去年同期0.4%。
◆7、黑田东彦留任日本央行行长。2月16日，日本首相安倍晋三正式提名黑田东彦连任日本央行行长，“日银先生”雨宫正佳和“再通胀学派”经济学家田部昌澄将担任副行长。市场普遍认为，这一人事任命意味着日本将继续宽松的货币政策。
◆8、在本周第二轮国债拍卖中，美国财政部以2.658%的利率出售了350亿美元的5年国债，中标利率创下2009年12月来最高。本周美国国债拍卖规模创下2500亿美元的天量，不少分析师预计，本周10年期美债收益率将冲破3%。
◆9、【债券重大事件】①联合评级下调神雾集团主体及“16神雾债”信用等级并列入观察名单②“16淮南矿MTN001”及“15淮南矿MTN001”持有人会议未生效③国裕物流银行贷款逾期及欠息共计6.63亿元。
债市综述
◆1、2月14日，节前最后一个交易日，期债窄幅震荡收盘小跌，10年期债主力T1806跌0.11%，5年期债主力TF1806跌0.04%。银行间现券成交寥寥，以短券为主，多为剩余期限几十天的同业存单。10年国开170215收益率上行0.13bp报4.9925%，仅成交11笔。交易员称，长假在即，投资者无心恋战，关注节后临时准备金动用安排（CRA）到期影响。
◆2、2月14日，Shibor涨跌不一。隔夜Shibor涨13.6bp报2.7230%，7天Shibor跌1.8bp报2.91%，14天期Shibor跌7.2bp报3.8760%，1个月Shibor涨0.46bp报4.0751%，3个月Shibor涨0.25bp报4.7031%。
◆3、2月14日，资金面平稳跨年，隔夜品种小幅走高。银存间质押式回购1天期品种报2.7173%，涨14.64个基点；7天期报2.8279%，跌0.38个基点。银存间同业拆借1天期品种报2.9727%，涨38.12个基点；7天期报2.8757%，跌6.66个基点。
◆4、2月14日，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、2月14日，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.80%，涨22个基点；FR007报2.85%，跌13个基点；FR014报3.60%，跌75个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.70%，涨13个基点；FDR007报2.80%，涨5个基点；FDR014报3.80%，跌54个基点。
◆6、2月14日债市成交清淡，信用债偏离度监控显示，符合统计条件的仅有一只债券，15恒大04以6.20%成交，低于估值70.17bp。
◆7、周三（2月21日），美债收益率上涨。两年期美债收益率涨4个基点，报2.270%。五年期美债收益率涨3.8个基点，报2.686%。10年期美债收益率涨5.9个基点，报2.952%。30年期美债收益率涨7.3个基点，报3.228%。
汇市速递
◆1、2月14日，春节前最最后一个交易日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3441，较上一交易日跌1点，当周累计下跌437点，创去年9月底以来最大周跌幅。人民币兑美元中间价调贬181个基点，报6.3428，为1月26日以来新低。
◆2、上证报：春节期间，人民币汇率虽有波动，但表现依然坚挺。2月21日，离岸人民币对美元汇率上行50个基点左右，在6.3357附近盘整。2月16日，离岸人民币对美元汇率涨破6.29关口。春节假期离岸市场的人民币汇率坚挺，让即将开市的在岸人民币汇率走势留有遐想。多家外资投行乐观预计，人民币对美元汇率有望在年底升至6.3以上。
◆3、周三（2月21日），美元指数收涨0.43%，报90.1075，刷新一周新高。
研报精粹
◆1、海通姜超：全球债市走势分化、源于短债利率分化，预示货币政策分化。货币利率下降主因货币市场资金供需改善。去杠杆背景下，实体融资增速会降至GDP名义增速之下，货币政策将在基本面下行中回归中性。债市或正处于拐点之中，当前应坚定配置。
◆2、华创债券：四季度货币政策执行报告继续传达了稳健中性的货币政策基调，2018年货币政策难有显著放松空间，央行通过公开市场利率调整传达的引导利率上行的政策意图反而更加值得关注。M2增速回落和利率上行对实体经济影响都十分有限，对货币政策收紧的负面影响不必过度担忧。
◆3、天风固收：联储货币政策的目标是通胀+就业，目前的股市调整并未达到明显冲击基本面的程度，同时“新官上任”的鲍威尔也会有充足的定力。因而股市动荡不会影响联储政策走向，除非其持续波动并冲击到基本面。基于此判断，美元美债收益率近期并不会出现大幅回调，其走势仍需落到基本面数据上——特别是通胀的变化。
今日提示
◆1、2月22日，有18上海银行CD055（计划发行33亿元）、18成都银行CD051（计划发行29.8亿元）、18北京银行CD055（计划发行22亿元）等共66只债券上市。
◆2、2月22日，有13附息国债18（计划发行300亿元，票面利率4.08%）、11附息国债19（计划发行300亿元，票面利率3.93%）等共258只债券还本付息。
◆3、2月22日，有18华电股SCP001（计划发行30亿元，债券期限0.49年）、18沪电力SCP001（计划发行16亿元，债券期限0.25年）等2只债券招标。
◆4、2月22日，有等0只债券缴款。