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固定收益日报2018年02月14日
发布时间：2018-02-14 09:46:52 | 点击：3746固定收益日报2018年02月14日
公开市场
◆1、央行超额续作3930亿元MLF，连续15日暂停逆回购操作。央行公告称，考虑到春节后第一个工作日银行体系流动性将受到税期、中期借贷便利（MLF）到期、临时准备金动用（CRA）部分到期和法定存款准备金缴存等因素影响，加强预调微调，于2月13日开展1年期MLF操作3930亿元（无逆回购操作），中标利率3.25%，与此前持平。
要闻资讯
◆1、央行行长周小川：今年央行要继续实施稳健的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长；认真履行国务院金融稳定发展委员会办公室职责，守住不发生系统性金融风险的底线；大力推动重点领域和关键环节的金融改革开放
◆2、央行上海总部：1月上海货币信贷运行平稳，金融机构本外币各项存款同比多增，本外币各项贷款同比少增，个人住房贷款增量持续回落，新增个人消费贷款中近七成为汽车贷款；1月本外币房地产开发贷款增加203.15亿元，同比少增40.82亿元。
◆3、证券时报：多数机构表示，近期流动性整体相对充裕，预计资金面整体将平稳跨年。展望节后，现金回笼与CRA到期可能会增加流动性的不确定性，对此，央行也将继续灵活搭配工具组合，维护流动性合理稳定，流动性整体料继续保持平衡。
◆4、据21世纪经济报道，央行将余额宝等货币基金纳入M2统计口径。这是1994年以来，央行第四次调整M2统计口径，也是央行首次纳入银行存款以外的项目。机构认为，将货币基金视作货币，反映央行在金融去杠杆、货币基金规模持续扩大的背景下，更加重视货基监管的宏观审慎考虑。
◆5、央行：1月债券市场共发行各类债券2.5万亿元；银行间货币市场成交共计71.0万亿元，同比增长67.30%，环比增长2.92%；银行间债券市场现券成交9.2万亿元，日均成交4202亿元，同比增长48.29%，环比下降6.42%。
◆6、【债券重大事件】①“13鲁金02”存续期后2年票面利率上调至5.3%②石狮国投两只债券提前偿还议案获通过③天津水务投资集团预计2017年度业绩出现亏损。
债市综述
◆1、国债期货全日窄幅震荡收盘涨跌不一，10年期债主力T1806跌0.03%，5年期债主力TF1806涨0.03%。春节长假在即，现券交投清淡，10年国开170215收益率下行0.7bp报4.99%，10年国债170025收益率下行0.49bp报3.87%，仅成交1笔。交易员称，MLF提前续作市场反应有限，央行多渠道释放流动性，资金面将平稳跨节。
◆2、Shibor多数上涨。隔夜Shibor涨0.2bp报2.5870%，7天Shibor涨1bp报2.9280%，14天期Shibor涨2.9bp报3.9480%，1个月Shibor跌0.45bp报4.0705%，3个月Shibor涨0.46bp报4.7006%。
◆3、资金面将平稳跨节，货币市场利率窄幅波动。银存间质押式回购1天期品种报2.5709%，跌0.02个基点；7天期报2.8317%，跌3.86个基点。银存间同业拆借1天期品种报2.5915%，涨0.38个基点；7天期报2.9423%，跌10.04个基点。
◆4、周二，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.58%，涨2个基点；FR007报2.98%，涨12个基点；FR014报4.35%，涨25个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.57%，涨1个基点；FDR007报2.75%，跌10个基点；FDR014报4.34%，涨25个基点。
◆6、2月13日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共5只，17首钢SCP007以5.9%成交，高于估值220.61bp；低估值成交债券共15只，16南航02以4.92%成交，低于估值52.12bp；成交收益率不低于6%的债券共9只，主要分布在房地产、有色、综合等行业，15大连万达MTN002成交收益率最高报8.58%。
◆7、长期美债收益率回落，投资者在美国CPI数据发布前态度谨慎。两年期美债收益率涨3.3个基点，报2.110%。五年期美债收益率跌0.7个基点，报2.547%。10年期美债收益率跌2.2个基点，报2.833%。30年期美债收益率跌1.9个基点，报3.117%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3440，创1月24日以来新低，较上一交易日跌150点，盘中一度跌破1.35关口。人民币兑美元中间价调贬246个基点，报6.3247。
◆2、外管局发布完善远期结售汇业务有关外汇管理问题的通知，将进一步支持金融机构服务实体经济防范外汇风险，继续深化外汇市场发展和开放，为贸易和投资自由化便利化提供外汇市场支持与保障。
◆3、央行：授权美国摩根大通银行为美国人民币业务清算行。
◆4、美元指数跌0.45%，报89.7212，在美国公布通胀数据前美元走软。美元兑日元跌0.77%，报107.81，触及五个月以来低位。英镑兑美元上涨0.39%，报1.3892；欧元兑美元涨0.49%，报1.2352。
研报精粹
◆1、海通姜超：由于1月公布的经济数据有限，我们只能从一些侧面来探寻有限数据反映出的经济状况，1月部分经济数据的大幅反弹很大程度上与春节时间的错位有关。在剔除了春节错位的影响后，当前数据显示，1月经济生产略有改善，但需求依然不强。而要更全面地判断18年开局经济走势如何，仍需结合2月份的数据综合解读。
◆2、华创债券：周二债市交投清淡，考虑到节后资金面波动加大、假期期间海外利率上行以及监管文件继续出台等因素影响，持券过节或存在一定风险。信用债方面，近期市场配置需求集中于短久期高收益债，导致相关债券利率下行明显，但节后资金面波动加大，后续监管导致配置需求减弱和信用环境严峻等不利因素都会使得信用利差反弹，所以适当降杠杆，即使要配置的话留住一部分子弹可能更合适。
◆3、国君固收：1月份广义基金减持创历史之最，境外资金则成逆势加仓主力，“社融-M2”增速差缩窄、地方债置换缩量、境外机构需求上升，这三大因素支撑18年国内利率债的供需格局明显改善，但信用债需求和信用周期面临紧缩周期，信用债的确定性不如利率债。
今日提示
◆1、2月14日，有江银转债、17附息国债22(续2)（计划发行200亿元，票面利率4.28%）等共115只债券上市。
◆2、2月14日，有17湖北10（计划发行60亿元，票面利率4.07%）、17华电SCP011（计划发行30亿元，票面利率4.2%）等共25只债券还本付息。
◆3、2月14日，有0只债券招标。
◆4、2月14日，有18国电集SCP001（计划发行40亿元，债券期限0.4932年）、18苏国信SCP006（计划发行17亿元，债券期限0.411年）等共3只债券缴款。