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固定收益日报2018年02月13日
发布时间：2018-02-13 09:18:05 | 点击：3754固定收益日报2018年02月13日
公开市场
◆1、央行连续十四日未开展公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性吸收现金投放等因素后处于适中水平，2月12日不开展公开市场操作。本周无逆回购到期，2月15日有2435亿MLF到期，因遇春节假期，将顺延至节后到期。
要闻资讯
◆1、央行公布数据显示，中国1月M2同比增8.6%，预期8.2%，前值8.2%；新增人民币贷款29000亿元，创历史新高，预期21142亿元，前值5844亿元；1月社会融资规模增量为3.06万亿元，预期3.15万亿元，前值1.14万亿元。
◆2、外管局：2018年外汇检查工作将更加突出防范短期跨境资本流动风险，兼顾流出和流入，重点检查督促银行合规经营，规范公司治理；查处虚假、欺骗性交易和非法套利等资金“脱实向虚”行为，支持实体经济高质量发展。
◆3、经济参考报头版刊文称，2018年，在面临国内外诸多不确定性因素的背景下，打好防范化解资本市场重大风险的攻坚战是监管部门的重点工作之一。在坚持稳中求进的工作总基调下，金融监管部门应当统筹协调好在金融系统防风险去杠杆的同时，适度把握节奏力度，让市场形成稳定预期，防范发生处置风险的风险。
◆4、证券日报头版刊文称，货币政策与金融市场、资本市场的关系确实需要重新审视，货币政策既不能过头，又要保证金融市场、资本市场流动性的合理稳定，之后向下延伸，企业的降杠杆还要能够稳步推进。
◆5、保监会会同外管局发布《关于规范保险机构开展内保外贷业务有关事项的通知》， 旨在规范保险机构开展内保外贷业务。保监会将切实强化保险资金境外投资监管，进一步完善保险机构开展内保外贷业务的报告和评估监管机制，加强保险机构开展内保外贷业务的合规性监管。
◆6、发改委和财政部发文明确，相关企业申报债券时应主动公开声明不承担政府融资职能；严禁申报企业以各种名义要求或接受地方政府及其所属部门为其市场化融资行为提供担保或承担偿债责任；纯公益性项目不得作为募投项目申报企业债券；严禁采用PPP模式违法违规或变相举债融资。
◆7、深交所发布进一步加强债券存续期信用风险管理工作有关事项的通知，要求受托管理人建立债券信用风险管理制度，细化信用风险管理业务流程，明确内部风险管理决策机制；受托管理人应当通过多种渠道和方式进行信用风险监测，避免监测渠道和方式简单、单一，切实提高信用风险监测的针对性和有效性。
◆8、中金所修订国债期货相关制度，修订5年期、10年期国债期货合约及相关业务规则，优化了国债期货持仓限额制度，并将发行期限较长的旧券从国债期货可交割国债范围中剔除，合约及规则修订版自2月13日起实施。
◆9、【债券重大事件】①“14津水务债/PR津水务”可能被暂停上市②鹏元关注天津房地产集团2017年业绩预亏③联合资信关注誉衡药业实控人被动减持④联合资信关注西特钢集团筹划重大事项。
债市综述
◆1、国债期货尾盘拉升小幅收涨，10年期债主力T1806涨0.18%，5年期债主力TF1806涨0.08%。银行间现券收益率窄幅波动，10年国开活跃券170215收益率上行1.03bp报5%，10年国开新券180205上市首日，收益率上行0.51bp报4.8950%；10年国债活跃券180004收益率下行0.25bp报3.8750%。交易员称，资金面维持宽松跨节无忧，长假在即交投清淡，关注1月信贷数据。
◆2、Shibor涨跌不一。隔夜Shibor跌2.3bp报2.5850%，7天Shibor涨0.1bp报2.9180%，14天期Shibor涨1.1bp报3.9190%，1个月Shibor涨0.56bp报4.0750%，3个月Shibor跌0.14bp报4.6960%。
◆3、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.56%，跌3个基点；FR007报2.86%，跌9个基点；FR014报4.10%，涨20个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.56%，跌3个基点；FDR007报2.85%，涨5个基点；FDR014报4.09%，涨24个基点。
◆4、周一，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.56%，跌3个基点；FR007报2.86%，跌9个基点；FR014报4.10%，涨20个基点。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.56%，跌3个基点；FDR007报2.85%，涨5个基点；FDR014报4.09%，涨24个基点。
◆6、2月12日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共2只，17株国投MTN001以7.40%成交，高于估值87.56bp；低估值成交债券共30只，16绵投02以6.80%成交，低于估值90.37bp；成交收益率不低于6%的债券共27只，主要分布在房地产、非银金融等行业，15大连万达MTN002成交收益率最高报8.60%。
◆7、避险情绪消退，美债收益率上涨。两年期美债收益率涨1.6个基点，报2.077%。五年期美债收益率涨4.1个基点，报2.557%。10年期美债收益率涨2.7个基点，报2.859%，一度刷新4年新高。30年期美债收益率涨0.5个基点，报3.144%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3290，创1月30日以来新低，较上一交易日跌286点。人民币兑美元中间价调升193个基点，报6.3001。
◆2、美银美林：上周市场波动性的显著提升显示，市场逐步从低通胀环境向正常通胀水平调整，这是旧常态，但市场需再度适应；各国通胀分化将令未来数月汇市趋势更显持续，具体而言，美元及英镑，分别兑欧元兑瑞郎存上行风险，日元前景将更显复杂。
研报精粹
◆1、中信建投：弱通胀格局未变，避险情绪上升利好收益率下行。10年国债收益率4%顶部特征已经较为明显。由于基本面韧性仍在，2月份CPI中枢上移，以及临时准备金动用安排（CRA）政策到期后资金面回归正常，加上资管新规细则出台以及3月份美联储加息等因素，利空冲击仍然较多，而决定性利好因素尚未出现，继续维持短期内10年国债3.9%中枢震荡的观点。
◆2、申万宏源债券：国内债市走势逻辑并不是简单跟随海外债券收益率波动，决定因素仍主要在国内，目前国内债券收益率已经反映了对经济向好、货币政策收紧、通胀上行以及监管冲击的担忧。预计2018年资金面将止升企稳，随着监管政策落地，债市主导因素将回归基本面。本周将迎来春节，预计节前资金面压力整体可控、交投较为寡淡，债市走势平稳。
◆3、中金固收：1月贷款增量创新高，但质量弱于去年同期；M2口径调整，加上宽信贷带来的存款增量，M2阶段性回升；表外融资收缩导致社融同比回落；后续需要关注严监管对经济的影响以及货币政策的灵活调整，预计下半年债券利率有可能重新回落。
今日提示
◆1、2月13日，有18哈尔滨银行CD015（计划发行60亿元）、18北京银行CD052（计划发行51亿元）、18广州银行CD022（计划发行30亿元）等共128只债券上市。
◆2、2月13日，有15广东债15（计划发行43.63亿元，票面利率3.99%）、15国海01（计划发行40亿元，票面利率5.9%）等共35只债券还本付息。
◆3、2月13日，有18国电集SCP001（计划发行40亿元，债券期限0.49年）、18苏国信SCP006（计划发行17亿元，债券期限0.41年）等2只债券招标。
◆4、2月13日，有18川高速MTN001（计划发行20亿元，债券期限5年）、18陕煤化SCP004（计划发行15亿元，债券期限0.7397年）等共14只债券缴款。