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固定收益日报2018年02月09日
发布时间：2018-02-09 08:41:27 | 点击：3738固定收益日报2018年02月09日
公开市场
◆1、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收现金投放等因素的影响，2月8日不开展公开市场操作。今日无逆回购到期。自1月25日实施普惠金融定向降准起至本周四，央行已连续11日未开展公开市场操作，累计净回笼13700亿元。
要闻资讯
◆1、中国1月进口（按美元计）同比增36.9%，预期10.8%，前值4.5%；出口增11.1%，预期10.8%，前值10.9%；贸易顺差203.4亿美元，预期546.5亿，前值546.9亿。按人民币计，1月进口同比增30.2%，预期5.3%，前值0.9%；出口增6%，预期2.6%，前值7.4%；贸易顺差1358亿元，收窄59.7%。
◆2、商务部回应“贸易顺差”：根据中国科学院的测算，2010年到2013年，以贸易增加值核算的中美贸易顺差比传统方式统计的中美贸易顺差要低48%-56%，中美贸易利益总体上还是比较平衡的。
◆3、外管局：中国2017年四季度经常账户顺差622亿美元，资本和金融账户逆差622亿美元；2017年经常账户顺差1720亿美元，资本和金融账户逆差91亿美元。
◆4、外管局国际收支司司长王春英表示，2018年我国跨境资金流动仍将保持总体稳定；为健全中国特色国际收支统计体系，将不断完善国际收支统计制度，持续提高数据质量，加强现场核查和非现场核查相结合的数据质量控制工作，继续推动外汇市场深化发展和对内对外开放。
◆5、北京银监局近日召开2018年北京银行业监督管理工作会议，会议要求同业业务、通道业务等仍是今年监管重点，压缩同业投资特别是特定目的载体（SPV）投资规模，禁止违规多层嵌套，禁止隐匿资金来源、底层资产和最终投向，禁止违规通过同业业务充当他行资金管理“通道”；将严查银行和信托公司利用信托通道规避资金投向等监管套利行为；严防各路资金违规进入房地产市场。
◆6、新浪援引媒体消息称，继搁置两年后，中国现已重启合格境内有限合伙人（QDLP）机制，向数家全球资金管理机构颁发了牌照。
◆7、21世纪经济报道：银行业金融机构“去杠杆”，促进资金脱虚向实，回归服务实体经济本源之下，农村金融机构也将被加强监管。据悉，监管层或对农商行等农村金融机构在区域分支机构设立、表外理财上继续强化监管。在区域经营上，以本地为主，贷款不能出县，资金不能出省。在同业和表外理财上，继续去杠杆。
◆8、深交所：近日招商局港口控腔有限公司及普洛斯洛华中国海外控腔（香港）有限公司“带路”公司债券在深交所成功发行，成为市场首批公开发行的“带路”熊猫公司债券；下一步将继续深化交易所债市对外开放，稳步推进人民币国际化进程，积极推动资本市场更好服务“带路”建设。
◆9、【债券重大事件】①三只债券取消发行②“14春辉02”提前兑付议案获通过③四只债券变更募资用途④重庆对外经贸（集团）董事李壮违纪⑤中诚信国际关注盛运环保2017年度业绩预亏、重大资产重组股票延期复牌⑥中德证券提请投资者关注海航投资重大资产重组停牌。
债市综述
◆1、国债期货高开低走，尾盘跳水收跌，10年期债主力T1806跌0.31%，5年期债主力TF1803跌0.12%。本周随着国债期货移仓加速，10年主力合约已发生切换，由T1803切换为T1806。银行间现券先扬后抑，收益率先跌后涨，10年国开活跃券170215收益率上行3.77bp报5.0175%，再度站上5%，盘中最低报4.96%，10年国债活跃券170025收益率上行2bp报3.89%。1月进出口数据好于预期，美债收益率重新上行，债市再度承压。
◆2、Shibor涨跌不一。隔夜Shibor涨0.1bp报2.5720%，7天Shibor涨13.3bp报2.9040%，14天期Shibor涨0.2bp报3.8850%，1个月Shibor跌0.29bp报4.0780%，3个月Shibor跌1.1bp报4.6960%。
◆3、资金面整体维持宽松，货币市场利率变动不大。银行间质押式回购1天期品种跌0.05bp报2.5612%，7天期涨19.2bp报2.9065%，14天期跌10.25bp报3.8875%，1个月期涨3.44bp报4.0164%。
◆4、周四，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.57%，与前一交易日持平；FR007报2.90%，涨18个基点；FR014报3.92%，跌8个基点。银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报2.56%，与前一交易日持平；FDR007报2.89%，涨19个基点；FDR014报3.85%，跌15个基点。
◆6、2月8日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共10只，PR乌海债以6.70%成交高于估值85.66bp；低估值成交债券共42只，15恒大04以6.40%成交低于估值57.78bp；成交收益率不低于6%的债券共49只，主要分布在房地产、建筑装饰、综合等行业，16大连万达MTN004成交收益率最高报8.30%。
◆7、美股再度重挫，美债收益率先涨后跌。两年期美债收益率跌2.5个基点，报2.109%。五年期美债收益率跌1.8个基点，报2.545%。10年期美债收益率跌0.4个基点，报2.828%。30年期美债收益率涨1.4个基点，报3.130%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3260，较上一交易日跌664点，创2015年8月汇改以来最大跌幅，盘中一度跌近千点，最低触及6.3550。人民币兑美元中间价调升60个基点，报6.2822，续创2015年8月11日以来新高。离岸人民币兑美元跌幅缩窄至270点报6.3459，自日内低位反弹300点。
◆2、德国商业银行周浩：人民币大跌，只是过去一段时间“暴涨”的正常反抽而已，反映出一个事实：市场上的人民币多头实在太多了。
◆3、美元指数微涨0.01%报90.3082，持稳于两周高位附近。美联储官员发言支撑美元。欧美股市暴跌，传统避险货币魅力提升。美元兑日元跌0.53%，报108.7450；美元兑瑞郎跌0.75%，报0.9360。英镑兑美元涨0.22%，报1.3912，英国央行基调鹰派。欧元兑美元跌0.14%，报1.2247。
◆4、券商中国：在岸人民币对美元一度下跌752点，创下“811汇改”以来最大跌幅。暴跌的原因直接指向，1月份贸易顺差的大幅萎缩。对人民币而言，这个幅度非常罕见。显然，市场在敲响警钟，如果再不重视人民币大幅度升值问题，将给2018年一季度出口带来较大影响。
研报精粹
◆1、邓海清：尽管1月进出口数据明显超预期走好，但是考虑到进出口数据本身单月波动非常大，以及春节效应、原油价格变化等不确定性，加工贸易的单月跳涨能否持续也存在疑问，进出口数据仍有待观察；监管政策、货币政策预期差是主导债市核心矛盾，基本面因素短期内难有大波动，维持2018年最好、最确定性机会是利率债观点不变。
◆2、华创债券：虽然上证指数大跌，但大部分股票已企稳反弹，股债翘板效应已经减弱，后期债市将面临自身的烦恼，包括金融监管的再次趋严，相关文件的继续出台，资金面的波动加大，海外利率的上行等，债券利率继续下行的空间不大，反而是在不断交易过程中，上半年3.9%的国债和5.0%的国开的利率底部将不断得到确认，因此建议机构保持谨慎，注意安全边际。
◆3、国君固收：目前无论是监管还是货币政策的预期，短期应该都会朝着对市场有利的方向发展，因而维持原有头寸持券过节的风险应该不大。不过考虑到市场波动明显加剧，无论未来几天市场是涨是跌，都不建议在节前加仓。
今日提示
◆1、2月9日，有18国开01(增发)（计划发行116亿元，票面利率4.14%）、17国开09(增17)（计划发行82亿元，票面利率4.14%）等共157只债券上市。
◆2、2月9日，有17附息国债04（计划发行200亿元，票面利率3.4%）、17附息国债03（计划发行200亿元，票面利率2.78%）等共33只债券还本付息。
◆3、2月9日，有17附息国债22(续2)（计划发行200亿元，债券期限30年）、18贴现国债08（计划发行100亿元，债券期限0.25年）等19只债券招标。
◆4、2月9日，有18国开05（计划发行50亿元，债券期限10年）、18大唐集SCP003（计划发行50亿元，债券期限0.4932年）等共61只债券缴款。