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固定收益日报2018年02月08日
发布时间：2018-02-08 09:23:51 | 点击：3733固定收益日报2018年02月08日
公开市场
◆1、央行公告称，2月7日开展1200亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作，银行体系流动性总量处于较高水平，不开展公开市场操作。今日有1000亿逆回购到期，自然净回笼1000亿。自1月25日实施普惠金融定向降准起至本周三，央行已连续10日未开展公开市场操作，累计净回笼13700亿元。
要闻资讯
◆1、国务院：将部署市场化债转股措施，降低企业杠杆率；将出台国企负债约束机制，推动银行、保险机构新设债转股实施机构。
◆2、外管局局长潘功胜：将坚持政策中性原则，外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性，即既支持合法合规资金流出，也支持合法合规资金流入；将进一步推动对跨境资本流动的均衡管理，稳步推进金融市场双向开放。
◆3、中国1月外汇储备3.1615万亿美元，连升12个月，且连续12个月站稳3万亿以上，前值3.14万亿美元，预期3.17万亿美元。中国1月末黄金储备报5924万盎司（约1842.57吨），与12月末持平。
◆4、外管局：在基本面因素的推动下，我国跨境资本流动和外汇供求将更趋平衡，人民币汇率双向浮动的特征将更加明显；在国内国际经济金融形势的共同作用下，我国外汇储备规模将保持总体稳定。
◆5、中国证券报头版刊文称，今年以来，银行业因违法违规问题而频接“天价罚单”。银监会等监管部门研究确定了重点弥补监管制度短板的“大招”。在此背景下，主动合规应成为银行业未来发展的“生命线”，是走向高质量发展的“第一步”。
◆6、中国证券报：市场人士指出，展望后市，只要国内经济运行稳中趋好，股强债弱的跷跷板大格局仍将延续，但短期内跷跷板或面临再平衡，一旦资金面持续宽松或监管政策落地放缓，债市就有可能迎来波段性行情。
◆7、据澎湃，针对碧桂园2016年公开发行公司债中止发行，碧桂园内部相关人士透露，该债券的发行是碧桂园主动“中止”的，主要是因上交所预审核反馈称碧桂园最近一期财务数据已过有效期，与公司资质无关；预计2017年年度公司业绩公告披露后会再重启相关申报工作。
◆8、在监管要求下，陆金所、宜贷网、团贷网等网贷平台均掀起了去杠杆潮。但这引起了投资者的不满，部分平台债权转让标的激增。分析认为，平台的行为虽然可能引起投资人的不满，但也是响应监管要求的举措，投资者自身需要谨慎进行杠杆化投资。
◆9、国开行时隔1个月重启10年期金融债发行。国开行公告称，2月8日将招标发行不超过50亿元10年期金融债。国开行上一次发行10年期金融债是在1月4日，中标收益率为4.9052%，全场倍数2.33。
◆10【债券重大事件】①“15机床PPN001”违约②三大评级机构同时下调湖北宜化评级③大公下调浙江古纤道主体和债项评级④祥鹏航空被列入信用评级观察名单。
债市综述
◆1、国债期货低开高走收盘微跌，未能延续上日涨势，10年期债主力T1806跌0.03%，5年期债主力TF1803跌0.01%。银行间现券先抑后扬，收益率早盘上行午后回落，10年国开活跃券170215收益率下行3.73bp报4.9625%，10年国债活跃券170025收益率下行1.25bp报3.87%。大涨后债市企稳，但监管压力下债市难有趋势性行情，关注春节前后资金面环境变化。
◆2、Shibor涨跌不一。隔夜Shibor涨3.2bp报2.5710%，7天Shibor跌0.04bp报2.7710%，14天期Shibor涨0.8bp报3.8830%，1个月Shibor跌0.78bp报4.0809%，3个月Shibor跌1.36bp报4.7070%。
◆3、资金面整体维持宽松格局，货币市场利率变动不大。银行间质押式回购1天期品种涨3.08bp报2.5617%，7天期涨0.15bp报2.7145%，14天期涨8.56bp报3.9900%，1个月期涨1.98bp报3.9820%。
◆4、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.57%，涨3个基点；FR007报2.72%，跌3个基点；FR014报4%，涨10个基点。银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.56%，涨3个基点；FDR007报2.70%，涨2个基点；FDR014报4%，涨10个基点。
◆6、2月7日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共6只，16红日债以7.5%成交高于估值51.27bp；低估值成交债券共18只，16鲁宏01以6.60%成交低于估值69.48bp；成交收益率不低于6%的债券共21只，主要分布在房地产、建筑装饰、商业贸易、采掘等行业，16红日债成交收益率最高报7.50%。
◆7、美债收益率普涨，10年国债收益率再度站上2.8%。两年期美债收益率涨3.3个基点，报2.126%。五年期美债收益率涨4.9个基点，报2.556%。10年期美债收益率涨6.8个基点，报2.834%。30年期美债收益率涨6.6个基点，报3.109%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.2596，续创2015年8月10日以来新高，较上一交易日涨187点。人民币兑美元中间价调升190个基点，报6.2882，为2015年8月11日以来新高。
◆2、美元指数涨0.71%，报90.3016，刷新两周以来新高，并创下逾三个月来最大单日涨幅。欧元兑美元跌0.9%，报1.2264，创两周新低，并创去年10月份以来最大单日跌幅。英镑兑美元跌0.5%，报1.3882，连跌四日。纽元兑美元跌0.64%，报0.7266。
研报精粹
◆1、九州证券邓海清：从经济基本面、货币政策等传统分析框架看，债券市场已经超调、配置价值凸显，而且监管冲击高峰已过，债券收益率将重回价值中枢，2018年最好、最确定性机会是利率债，重申“十年期国债3.8以上闭着眼睛买”！
◆2、海通姜超：地方政府制定的经济目标反映其对未来经济的预期，一定程度上领先于经济实际走势。18年各省经济增速目标中下调省份数明显上升，指向18年经济仍有下行压力。而从各省经济模式及其表现看，“旧经济”回暖带来的影响已经过去，而“新经济”仍将保持茁壮成长，地区经济之间的分化仍将延续。
◆3、中信固收：在基本面没有超预期表现的背景下，监管政策和流动性仍然是影响债券市场的主要因素。而 “ 资管新规 ” 正式稿正在酝酿，正式发布为期不远，债市情绪难有趋势性好转。在这一基础上，流动性的变化对债市的影响较为显著。货币政策主基调不变、流动性管理目标的微调要求流动性保持总量和结构的合理稳定，春节前流动性仍将保持较为宽松的环境，并可能仍将为国内债市营造相对温和的环境。仍然维持 10 年期国债收益率3.8% -4.0%波动区间的判断。
今日提示
◆1、2月8日，有18成都银行CD044（计划发行35亿元）、18渤海银行CD036（计划发行30亿元）、18贵阳银行CD033（计划发行20亿元）等共167只债券上市。
◆2、2月8日，有16云南债10（计划发行163亿元，票面利率2.96%）、17渤海证券CP011（计划发行20亿元，票面利率4.74%）等共11只债券还本付息。
◆3、2月8日，有17国开09(增18)（计划发行80亿元，债券期限3年）、18国开02(增发)（计划发行70亿元，债券期限2年）等29只债券招标。
◆4、2月8日，有18附息国债02(续发)（计划发行200亿元，债券期限3年）、17附息国债27(续2)（计划发行200亿元，债券期限7年）等共36只债券缴款。