登录
固定收益日报2018年02月05日
发布时间：2018-02-05 08:56:18 | 点击：3709固定收益日报2018年02月05日
公开市场
◆1、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，2月2日不开展公开市场操作。当日有900亿逆回购到期，自然净回笼900亿，当周累计净回笼7600亿。自1月25日起，央行已连续7日未开展公开市场操作，累计净回笼11500亿元。
◆2、Wind数据显示，本周央行公开市场有2200亿逆回购到期，其中周一至周三分别到期400亿、800亿、1000亿，周四、周五无逆回购到期。
要闻资讯
◆1、银监会：紧紧抓住监管工作重点，当前要打好防控金融风险攻坚战，全面推进银行业改革开放，推动银行业由高速增长向高质量发展转变，特别是要把打好防范化解金融风险攻坚战作为监管的头等大事来抓。
◆2、央行参事盛松成：金融去杠杆、强化监管趋势在2018年将会持续；金融强监管环境不仅使保险业风险得到较充分的释放，并且蕴含了大量发展机遇有待行业承接；保险业应主动适应强监管为行业生态和竞争格局带来的有利环境，加强对监管政策的解读和市场应对。
◆3、中央一号文件全面谋划新时代乡村振兴，为农村“小微权力”拉清单，瞄准弄虚作假、搞数字脱贫问题，为城里人去农村买房划红线。文件确定了实施乡村振兴战略的目标任务：到2020年，乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本形成；到2035年，乡村振兴取得决定性进展，农业农村现代化基本实现；到2050年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。
◆4、中金所：2月5日（星期一）起，5年期国债期货各合约的平今仓交易免收手续费。
◆5、央行、财政部将于2月7日进行2018年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，本期操作量1200亿元，期限3个月。Wind数据显示，2月23日有1200亿国库现金定存到期。
◆6、中国中央国债登记结算公司最新数据显示，按债券统计口径计算，1月末债券托管余额为507944亿元人民币，当月减少1638亿元，主因年初利率债发行规模有限；而开年首月境外机构继续加大增持力度，月末中债登口径的债券托管量首次突破万亿元。
◆7、美国1月非农就业人口增20万，预期18万，前值14.8万修正为16万；失业率维持在4.1%，符合预期；平均每小时工资同比增2.9%，创2009年以来最大增幅，预期增2.6%，前值增2.5%修正为增2.7%。美联储卡什卡利：就业数据表明薪资增长；如果薪资增长继续，将会影响加息。
◆8、【债券重大事件】①大公关注申华控股2017年业绩预亏②四家公司取消31.5亿元债券发行③“14福鼎债”提前兑付净价将为82.34元④海南航空高级管理人员发生变动。
债市综述
◆1、上周五，国债期货低开低走收跌，未能延续前两日升势，10年期债主力T1803跌0.18%，5年期债主力TF1803跌0.08%。银行间现券表现略强于期债，早盘收益率跟随美债上行2bp，随后逐步回落午后一度转跌，10年国开活跃券170215收益率上行0.02bp报5.0425%，10年国债活跃券170025收益率上行0.5bp报3.91%。交易员称，流动性依然宽松，美债大跌令期债承压，强监管预期仍在债市缺乏走强动力。
◆2、上周五，Shibor涨跌不一。 隔夜Shibor涨0.19bp报2.5173%，7天Shibor跌0.45bp报2.7880%，14天期Shibor涨0.28bp报3.8670%，1个月Shibor跌0.36bp报4.1293%，3个月Shibor涨0.02bp报4.7278%。
◆3、上周五，资金面略显收敛，货币市场利率涨跌互现。银存间质押式回购1天期品种报2.4835%，涨0.53个基点；7天期报2.7445%，涨1.95个基点。银存间同业拆借1天期品种报2.5301%，涨0.34个基点；7天期报2.8521%，跌0.86个基点。
◆4、上周五，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆5、上周五，银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.52%，涨2个基点；FR007报2.80%，跌5个基点；FR014报3.90%，与前一交易日持平。银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.50%，涨1个基点；FDR007报2.72%，涨2个基点；FDR014报3.90%，与前一交易日持平。
◆6、2月2日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共10只，14保山债以7.33%成交高于估值35.24bp；低估值成交债券共34只，16宏桥03以6.00%成交低于估值90.79bp；成交收益率不低于6%的债共35只，主要分布在房地产、建筑装饰等行业。
◆7、上周五，欧元区国债收益率上涨。德国10年期基准国债收益率在欧市尾盘扩大至5.0个基点，刷新2015年9月18日以来盘中高位至0.769%，最后回落至0.767%；10年期英债收益率涨幅在美国非农就业报告发布后迅速扩大至7.7个基点，刷新2016年5月3日以来盘中高位至1.608%，最后回落至1.577%。
◆8、美国非农就业报告表现靓丽，上周五较长期美债收益率继续飙升。两年期美债收益率跌1.6个基点，报2.145%。五年期美债收益率涨2.9个基点，报2.588%。10年期美债收益率涨6.8个基点，报2.841%，刷新四年以来高位。30年期美债收益率涨8.1个基点，报3.087%，创近一年以来新高。
汇市速递
◆1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.2798，较上一交易日涨162点，盘中升破6.27关口，创2015年8月以来新高至6.2681，当周累计上涨429点，连涨八周。人民币兑美元中间价调升160个基点，报6.2885，续创2015年8月11日以来最高。
◆2、华尔街日报：在沉寂了很长一段时间后，外汇市场开始活跃起来。德意志银行外汇波动性指数上周升至四个月高点，英镑兑美元的波动性尤为显著，上周二英镑兑美元1个月隐含波动率升至近一年来最高水平。
◆3、上周五，美元指数涨0.61%，报89.1890，美国非农数据强化加息预期从而提振美元。上周美元指数涨0.19%。美元兑日元涨0.69%，报110.17，创1月23日以来新高，周涨1.42%。欧元兑美元跌0.39%，报1.2457，周涨0.23%。英镑兑美元大跌1.02%，报1.4119，周跌0.3%。
◆3、经济参考报头版刊文称，展望2018年，预计政策环境、市场环境和国际环境将继续好转，人民币国际化有望重新进入快车道。必须保持耐心和定力，在保证经济高质量发展的前提下，通过改革运行机制和改善基础设施，不断提升人民币在使用过程中的便利性和保值性，进而提升人民币在国际范围内的认可度和接受度。
研报精粹
◆1、海通姜超：1月份的R007是过去11个月的最低值，DR007也是过去半年的最低值，而且进入2月以来货币利率还在下降，意味着当前的资金短期充裕，18年流动性有望好于17年。对于高债务的中国经济而言，高利率状态不可持续，债市拐点在望，可先配置3年期以内债券，2季度以后或迎来长债的交易行情。
◆2、九州证券邓海清：美股大跌直接原因是市场对加息预期发生巨大变化，此前市场对于美联储加息预期严重不足；从估值角度看，美股市盈率已超过2007年金融危机之前，为历史第三高位，仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前；美股大跌，利空中国股市、利多中国债市。
◆3、方正固收：当前股票美元指数和美债收益率齐升的现象看似矛盾，其实意味着全球资金进入risk-on的2.0时代，中国经济并没有理由背离全球环境而出现明显衰退，中国货币政策在短期放松的可能性比较小，债券市场仍然风险高于机会。
◆4、任泽平：从2016年开始，委外的主要资金来源理财产品出现连续多年以来超高速增长的首次下滑。银行理财和同业存单野蛮生长、高速扩张的时代正在成为过去。但合规的委外不会消失，及时学习、适应新规则才能在新监管环境下寻得生机。
◆5、华泰证券：温和通胀可能是指导2018全年投资的宏观主线，中性预计2018年通胀中枢可能温和上行到2.5%；预计1月CPI同比升1.3%，PPI同比升4.8%。
今日提示
◆1、2月5日，有18附息国债04（计划发行200亿元，票面利率3.85%）、18附息国债03（计划发行200亿元，票面利率3.38%）等共154只债券上市。
◆2、2月5日，有17附息国债18（计划发行360亿元，票面利率3.59%）、16附息国债17（计划发行350亿元，票面利率2.74%）等共82只债券还本付息。
◆3、2月5日，有18农发03(增2)（计划发行60亿元，债券期限5年）、18农发02(增2)（计划发行60亿元，债券期限3年）等27只债券招标。
◆4、2月5日，有18贴现国债07（计划发行100亿元，债券期限0.4986年）、18贴现国债06（计划发行100亿元，债券期限0.2493年）等共34只债券缴款。