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固定收益日报2018年02月01日
发布时间：2018-02-01 10:11:58 | 点击：3759固定收益日报2018年02月01日
公开市场
◆1、央行公告称，考虑到金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”和月末财政支出可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，1月31日不开展公开市场操作。当日净回笼2100亿。
要闻资讯
◆1、中国1月官方制造业PMI降至51.3，但仍连续18个月位于枯荣线上方，显示制造业继续保持稳步扩张走势，预期和前值均为51.6。中国1月非制造业PMI为55.3，环比上升0.3个百分点，预期54.9，前值55。
◆2、统计局：自2018年1月开始发布月度中国综合PMI产出指数，当月为54.6%，与上月持平；综合PMI产出指数的编制方法采用国际上通行的做法，即将制造业生产指数与非制造业商务活动指数进行加权求和，权重通过制造业和非制造业占GDP的比重计算而成。
◆3、经济参考报头版刊文称，从实践看，金融监管当局对金融违规行为和相关人员进行巨额处罚和追责，已经对金融从业人员形成了巨大震慑，将逐渐改变金融市场对“父爱主义”的不正确认识，未来还需探索建立长效机制，使得“守规”深植金融业骨髓。
◆4、中国证券报头版刊文称，证监会系统2018年工作会议再次释放支持新经济发展的重要信号。提升服务新经济能力，强化孕育经济新动能功效，将是未来资本市场改革发展的重要内容。其中，如何解决创新创业企业“最先一公里”的资金来源问题，是资本市场提升服务新经济能力的关键。
◆5、证券时报头版刊文称，2017年是资本市场转型发展的重要之年，是直接融资体系大发展的关键之年，是市场化法治化国际化进程加速推进的深化之年，资本市场发展迎来了开放新时代。2018年，要建设一个与我国经济实力和国际地位相匹配的、赋有国际竞争力的中国特色资本市场，需在服务实体经济、防范金融风险、深化改革开放方面下功夫，加快推进资本市场回归本源。
◆6、保监会：高度关注流动性和重点公司风险、信用风险、地方债务风险、资产负债错配风险等突出风险；将稳步推进保险资金运用改革创新，支持保险资金运用国债期货等金融衍生品对冲和管理风险；研究保险资金参与长租公寓等领域。
◆7、据澎湃，继多家银行暂停房地产开发贷之后，上海银监局于1月29日下发《关于规范开展并购贷款业务的通知》，对投向房地产行业的并购贷款进行严控。此次通知对象为在上海的商业银行和财务公司，通知要求严格控制并购贷款投向，落实宏观调控政策。
◆8、外管局：截至1月30日累计批准971.59亿美元QFII额度，与去年12月末持平；累计批准6103.62亿元人民币RQFII额度；1月末QDII获批额度为899.93亿美元，与去年12月末持平。
◆9、中证报：2018年1月银监系统已开出497张罚单，罚没金额超过8.98亿元。同业、理财的违规操作、违规办理票据业务、资金违规流入股市楼市、公司治理失范等成银行业金融机构“吃”罚单的高发“罪状”。权威人士透露，2018年监管部门对于银行业乱象将继续保持高压态势，尤其是对于大案要案将坚持依法、顶格处罚，不设上限，从而起到震慑行业的作用。
◆10、发改委：委托中央国债登记结算有限责任公司组织开展了2016年度企业债券主承销商信用评价工作，全面信用评价结果显示，海通、申万宏源和东方花旗分列前三；重点信用评价结果显示，中金、首创和瑞银证券分列前三。
◆11、美联储按兵不动，符合市场预期。美联储决议声明预计2018年的通胀率将会提高，暗示3月可能加息。此外声明还显示，经济状况支持美联储渐进加息；预计新增就业继续保持稳健；经济前景近期面临的风险大致均衡；鲍威尔将于2月5日宣誓就职。
◆12、【债券重大事件】①联合信用评级下调亿阳集团主体及相关债项等级至C②联合信用评级关注丹东港债券违约③湘潭九华债券整改已经完成④申华控股2017年业绩预亏。
债市综述
◆1、国债期货全天偏强震荡，小幅收高，10年期债主力T1803涨0.13%，5年期债主力TF1803涨0.02%。银行间现券同步走暖，收益率下行2bp左右，10年国开活跃券170215收益率下行1.98bp报5.0725%，10年国债活跃券170025收益率下行1.5bp报3.9150%。交易员称，制造业PMI不及预期，叠加资金面延续宽松，市场情绪略受提振，但短期债市料仍维持区间震荡。
◆2、资金面延续宽松，货币市场利率涨跌互现。银行间质押式回购1天期品种涨6.17bp报2.5771%，7天期跌5.3bp报2.8463%，14天期跌3.4bp报3.7516%，1个月期涨14.64bp报4.3964%。
◆2、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆3、Shibor涨跌不一。隔夜Shibor涨4bp报2.5940%，7天Shibor跌0.82bp报2.8298%，14天期Shibor跌0.28bp报3.8552%，1个月Shibor涨0.01bp报4.1289%，3个月Shibor跌0.1bp报4.7257%。
◆4、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.60%，涨6.50个基点；FR007报3.20%，与前一交易日持平；FR014报3.80%，跌2个基点。银银间回购定盘利率涨跌不一。FDR001报2.58%，涨5个基点；FDR007报2.81%，跌6个基点；FDR014报3.80%，与前一交易日持平。
◆5、1月31日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共10只，15陕投债以5.95%成交高于估值50.89bp；低估值成交债券共36只，15融创01以7.24%成交低于估值214.48bp；成交收益率不低于6%的债共48只，主要分布在房地产、建筑装饰等行业，16吉华泰成交收益率最高报8.13%。
◆6、美债收益率曲线趋平至最近10年最低。两年期美债收益率涨2.5个基点，报2.149%。五年期美债收益率涨1.5个基点，报2.522%。10年期美债收益率跌1.2个基点，报2.713%。30年期美债收益率跌3.9个基点，报2.941%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.2920，较上一交易日涨495点，1月累计涨幅达2200点，创2005年人民币汇率机制改革以来最大月度涨幅；离岸人民币兑美元1月大涨逾2100点，亦创下历史最大月度涨幅。
◆2、央行最新公布外币资产预定短期流出净额数据显示，截至去年12月末央行的外币对本币远期合约和期货合约空头头寸连续四个月为零，当月仍无多头头寸。
◆3、美元指数跌0.07%，报89.1201，美联储决议声明暗示3月加息，美元指数一度转涨。1月美元指数大跌3.4%，为连续三个月下跌，创下自从1987年以来最糟糕的一月份表现。
研报精粹
◆1、海通姜超：未来2-3年，地产债将迎来到期高峰，存续地产债中，18年需要偿付的规模为1613亿，是17年的2.3倍。此外，存续地产债在18年进入回售期的超过3800亿，19年也有接近3700亿，规模之大史无前例。
◆2、招商宏观：外资2017年股票资产累计增加5255亿元，债券资产累计增加3462亿元；从防风险角度考虑，需警惕短期内外资对相关资产的明显减持行为。
◆3、华创债券：周三资金面依然较为宽松，国债期货高开，市场情绪受招标结果向好影响，期货小幅收涨，现券收益率有所下行。总结四季度以来保险监管政策动向，2018年保险严监管仍将持续，债市受监管影响，上半年债市收益率仍有较大的上行压力，保险资金仍在债券和权益市场之间进行分配，总量增速放缓的情况下，债市增量资金难现。基本面方面，1月经济没有出现明显回落信号，依然比较平稳。债市调整仍将持续至少1-2季度，建议投资者注意安全边际。
◆4、中信固收：2018年制造业PMI指数不及预期，各分项指标均出现回落，经济基本面韧性较强背景下仍然存在一定下行风险。对10年国债到期收益率3.8%-4.0%的区间判断综合了基本面形势、去杠杆进程的考虑，目前债市仍处在多空博弈阶段，利率仍将高位震荡。
今日提示
◆1、2月1日，有17HJ优A（计划发行38.9亿元，票面利率5.8%）、18九江银行二级01（计划发行15亿元，票面利率5%）等共123只债券上市。
◆2、2月1日，有13国开205（计划发行250亿元，票面利率5.4%）、16中石油MTN001（计划发行200亿元，票面利率3.05%）等共35只债券还本付息。
◆3、2月1日，有18贴现国开02（计划发行100亿元，债券期限0.5年）、17国开12(增11)（计划发行80亿元，债券期限5年）等34只债券招标。
◆4、2月1日，有18附息国债04（计划发行200亿元，债券期限10年）、18附息国债03（计划发行200亿元，债券期限1年）等共15只债券缴款。