登录
固定收益日报2018年01月18日
发布时间：2018-01-18 09:10:10 | 点击：3737固定收益日报2018年01月18日
公开市场
◆1、央行公告称，为对冲税期和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，1月17日以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。其中7天1000亿、 14天900亿、 63天期100亿。当日有1000亿逆回购到期，净投放1000亿。
要闻资讯
◆1、中国将2017年GDP数据发布时间推迟至今日下午3点，该数据原定于当天上午10点公布。国务院新闻办公室发言人称，今日上午10点将召开外管局新闻发布会。中国证券报头版刊文称，全年经济料实现超预期增长。“稳中有进，好于预期”的经济现状为实现新旧动能切换提供了有利窗口，宜进一步深化供给侧结构性改革，加快释放制度红利，着力提高全要素生产效率，为实现高质量发展奠定坚实基础。
◆2、国务院党组会议：管好用好财政资金，进一步扩大预算公开范围，推动绩效管理对所有财政资金全覆盖；加强国企国资监管，严防重组改制、境外投资等领域违法违规操作和利益输送；严惩金融领域腐败。
◆3、央行披露，2017年9月30日央行发布关于对普惠金融实施定向降准的通知，目前有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。市场预测，仅上市银行能够释放的流动性就在2700亿到5500亿。
◆4、国资委：有信心有能力保证中央企业今年按约偿债。进一步加大煤炭行业的重组整合。欢迎境外投资者参与央企债转股。通过股权融资、债转股等三渠道提升央企资本实力。2017年末中央企业平均资产负债率66.3%，同比降0.4个百分点。到2020年前，中央企业的平均资产负债率要再下降2个百分点。
◆5、证券时报：在坚决打好防范化解重大风险等攻坚战的背景下，保险机构输血地方债将受限。保监会、财政部联合发布指导意见，鼓励保险机构购买地方政府债券，但严禁违法违规向地方政府提供融资，不得要求地方政府违法违规提供担保。
◆6、财政部：2017年12月份，全国发行地方政府债券323亿元，其中，一般债券23亿元，专项债券300亿元；截至2017年12月末，全国地方政府债务余额164706亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务103322亿元，专项债务61384亿元。
◆7、据21世纪经济报道，证券业协会修订《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》，强化对债券募集资金的规范管理，防止“脱实向虚”；对发行人财务会计文件存在虚假记载或公司存在其他重大违法行为的禁止发行债券时限由12个月延长至24个月；将最近6个月内因违反公司债券相关规定被证券交易所等自律组织采取纪律处分的发行人纳入负面清单。
◆8、据一财网，中金公司一位债券销售透露，最新一期蚂蚁花呗ABS已经完成发行，其中，优先A利率为6%。由于市场需求高于预期，临时将这一期发行量从25亿上调至40亿。
◆9、证券时报头版刊文称，2017年12月召开的中央经济工作会议，明确今后3年要重点抓好三大攻坚战，其中防范化解重大风险排列首位。紧接着召开的全国财政工作会议强调，2018年要支持打好防范化解重大风险攻坚战，重点是有效防控地方政府债务风险。显然，2018年地方债将迎来更大力度的监管。
◆10、人民日报发表评论文章称，前一阶段，“一行三会”联合制定的资管新规征求意见，来自行业内尤其是银行业的不同声音音量不小。监管部门须保持定力，监管部门就监管政策与监管对象充分沟通，有利于做好监管工作，但是在沟通过程中也必须保持定力，防止被监管对象的反对声音所俘获，重新落入“行业保姆”的境地。
◆11、中国11月持有美国国债减少126亿美元，至1.18万亿美元，创2017年7月份以来新低，但仍然是美债第一大海外持有国。日本11月持有美债连续第四个月下降。
◆12、日本央行在1月17日进行的常规操作中维持购债规模不变。日本央行在上周进行的常规操作中减少了购债规模，导致日本央行将缩小宽松规模的市场预期升温，并推动日元走强。
◆13、【债券重大事件】①三只债券取消发行②中诚信关注厦门国贸收到上交所纪律处分决定书③联合资信评估和联合信用评级关注“15丹东港PPN001”违约④兴业银行将督导中城建尽快制定并落实兑付方案。
债市综述
◆1、国债期货午后跳水，10年期债主力T1803跌0.23%，刷新上市以来新低，5年期债主力TF1803跌0.14%，亦创近期新低。银行间现券收益率午后快速上行，国开上行幅度高于国债，10年国开活跃券170215收益率上行2.52bp报5.08%，刷新逾3年新高，10年国债活跃券170025收益率上行0.5bp报3.96%。分析称，严监管主导债市运行，叠加通胀预期抬头等因素，债市易跌难涨。
◆2、Shibor多数上涨。隔夜Shibor跌2bp报2.7650%；7天Shibor跌0.1bp报2.8780%，14天期Shibor涨0.9bp报3.8370%，1个月Shibor跌0.36bp报4.0905%，3个月Shibor涨0.92bp报4.6935%。
◆3、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率5.71%。
◆4、虽然央行公开市场连日大规模净投放，但银行间市场流动性仍显紧张，货币市场利率多数上涨，14天、21天和1个月品种涨幅较大。银行间同业拆借14天期涨20.55bp报4.1169%，1个月期涨33.84bp报4.2000%；银行间质押式回购14天期涨36.49bp报4.4736%，21天期涨26.15bp报4.6205%。
◆5、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.80%，与前一交易日持平；FR007报3.25%，涨25个基点；FR014报4.50%，涨30个基点。银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.71%，跌4个基点；FDR007报2.76%，跌8个基点；FDR014报4.50%，涨30个基点。
◆6、1月17日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共4只，16盐城01以7.20%成交高于估值28.36bp；低估值成交债券共29只，15绵投控以6.50%成交低于估值122.47bp；成交收益率不低于6%的债券共29只，主要分布在交通运输、房地产、建筑装饰、综合等行业，16万达02成交收益率最高报8.60%。
◆7、美债收益率曲线继续趋平，两年期美债收益率持续刷新逾九年高位。两年期美债收益率涨2.9个基点，报2.047%。五年期美债收益率涨4.8个基点，报2.403%。10年期美债收益率涨4.3个基点，报2.587%。30年期美债收益率涨1.9个基点，报2.854%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4325，再创2015年12月以来新高，较上一交易日上涨41点。人民币兑美元中间价调升37个基点，报6.4335，连续五日调升。
◆2、美元指数涨0.44%，报90.8682，欧元下滑，扶助美元企稳。美元还因加元短暂走低获得支撑，此前加拿大央行一如预期升息，但政策声明基调偏鸽派。欧元兑美元跌0.61%，报1.2185。美元兑加元涨0.01%，报1.2437，盘中一度涨100点升至1.2513。美元兑日元涨0.76%，报111.3050。
◆3、数字货币反弹，据交易平台Bitfinex数据，比特币重新站上11000美元，现报11282美元，日内涨逾7%。
研报精粹
◆1、海通姜超：展望2018年，货币结构的大调整还远没有结束。2018年面临的形势更为复杂，一方面各项金融监管政策落地，银行通过非银创造货币的渠道被全面封堵，货币创造活动或进一步放缓；而另一方面，对银行理财、非银机构、互联网金融的监管和限制，有助于货币从银行表外向表内回归，这种结构转移又有推升M2的作用。但货币创造活动的减少可能成为主导力量，M2低增长或是大概率事件。
◆2、中金公司点评央行资产负债表：2017年12月央行资产负债表小幅扩张458亿元，其中基础货币扩张抵消了政府存款下降的影响。考虑到金融去杠杆可能会促进表外资产“回表”，存款准备金率可能存在进一步下调的空间。
◆3、国君固收：各地经济主动挤水分，是地方财政整顿的一种表现，潜在财政风险上升，真实债务率走高，随着长达三年的债务置换行将结束，城投资质和信用风险分化加大，投资者应提高城投债的信评等级，规避综合财力减弱和负债率偏高的区域。
今日提示
◆1、1月18日，有借呗42A1（计划发行33.92亿元，票面利率5.5%）、借呗40A1（计划发行25.44亿元，票面利率5.4%）等共166只债券上市。
◆2、1月18日，有12国航01（计划发行50亿元，票面利率5.1%）、17厦门债06（计划发行39亿元，票面利率3.88%）等共52只债券还本付息。
◆3、1月18日，有18天津银行二级（计划发行100亿元，债券期限10年）、17国开12(增9)（计划发行80亿元，债券期限5年）等40只债券招标。
◆4、1月18日，有18附息国债01（计划发行200亿元，债券期限5年）、18铁道01（计划发行150亿元，债券期限5年）等共34只债券缴款。