每日理财观察（2017-1-12）

◆1、央行周四进行300亿7天、300亿14天逆回购操作，当日300亿逆回购到期，单日净投放300亿。资金面偏紧，Shibor多数上涨，隔夜Shibor大涨18.90bp报2.8320%，创2017年12月29日以来新高。

◆2、招行回应10亿代销产品违约事件称，不存在刚兑；不同于其他私行自身发行的基金产品，私募股权基金本身属于高风险投资，不存在承诺保本以及预期收益的状况；招商银行私人银行部王菁表示，当时所有的合同里并没有任何刚性兑付的字眼。

◆3、上海市金融党委书记郑杨：金融办的监管工作要加强，服务也是根本，所以“上海市金融服务办公室”继续保留，考虑在此基础上加挂“地方金融监管局”牌子。

基金理财

◆1、一财：证监会窗口指导叫停券商资管及私募基金投资委托贷款资产及信贷资产业务，作为配套，基金业协会停止对投贷款项目的集合计划的备案。这意味着，证监会从监管层面直接堵上了当前很多资管产品非标投资的重要渠道。

◆2、中基协：截至2017年底，已登记私募基金管理人22446家，同比增28.76%；已备案私募基金66418只，同比增42.82%；管理基金规模11.10万亿元，同比增40.68%，私募基金管理人员工总人数23.83万人，同比减少3.37万人。

◆3、信息时报：Wind数据显示，市场上1322位基金经理中，管理年限少于3年的703位“小鲜肉”基金经理，平均年化收益率为6.44%，而管理年限超过10年的40位基金业“老司机”，算术平均年化收益率则为9.48%。这说明基金经理年限越长，越能够获得更为优秀的收益，同时也能够更好地把握风险。虽然部分年轻基金经理的能力不可否认，但在同等条件下选资历较深的管理者为宜。

◆4、基金业协会对集合、定向产品投资委托贷款和信托贷款停止备案。近几日监管层进行过了监管指导，具体要求包括：不得新增参与银行委托贷款、信托贷款等贷款类业务的合计资产管理计划；已参与上述贷款类业务的集合资产管理化的自然到期结束，不得展期；定向资产管理计划（一对一）参与上述贷款类业务，管理人应切实履行管理人职责，向上应穿透识别委托人的资金来源，确保资金来源为委托人自有资金，不存在委托人使用募集资金的情况，向下做好借款人的尽职调查、信用风险等工作，其他监管机构有相关要求的，也应从其规定。已参与上述贷款类业务的定向资产管理计划发生兑付风险的，管理人应及时向监管部门及行业协会报告。管理人应切实履行职责，做好风险处置工作，不得刚性兑付，同时避免发生群体性事件。

保险理财

◆1、1月11日，保监会发布2017年1-11月保险统计数据。这11个月，产险公司原保险保费收入9483.29亿元，同比增长14.34%；寿险公司原保险保费收入24914.21亿元，同比增长21.11%。值得注意的是，寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费（以万能险和投连险为主）5951.87亿元，同比下降50.87%。这意味着，保监会一系列人身险新规正在奏效，业务结构转型进行时。

◆2、凤凰网：保险也可以做分期了。目前，保险分期领域已有一个模式走通，就是“车险分期”。在最近的一年之中，出现不少专业做车险消费分期的平台，如钱搭档、爱分趣、喇叭分期、保分期等创业公司。除创业公司外，巨头也争先恐后，如京东支付、海尔金控、蚂蚁金服等都开始涉足车险分期业务。持牌机构也涌入了这块市场，比如中银消费金融跟喇叭分期合作推出了车险分期产品“喇叭买单”。众安保险也有一款爆款“车险分期”，零首付，零利息，车险按月付。

信托理财

◆1、中国证券报记者独家获悉，近日多家信托公司收紧股票配资业务，包括暂停新增有中间级的配资业务、暂停新增单票配资业务。具体来说，所谓“有中间级的配资业务”，就是在结构化证券投资信托产品中设置劣后级、中间级、优先级，其中最具代表性的是“3:1:8”、“3:2:10”两种模式。实际上，这是一种颇有“猫腻”的“玩法”。根据目前的监管文件，股票信托产品的杠杆比例原则上不超过1:1，最高不得超过1:2，而通过设置中间级则可以规避这一监管。以“3:1:8”模式为例，通过设置中间级，名义上将中间级计入劣后级，但实质是计入优先级，以此打政策擦边球将杠杆比例变相放大至3:9，也就是1:3的比例。“3:2:10”模式更是可以将杠杆变相放大至1:4。

◆所谓的单票配资业务，就是一只结构化信托产品只持有一只股票。这也是2017年较为流行且颇有“猫腻”的“玩法”。根据目前监管规定， 在结构化信托业务中，单个信托产品持有一家公司发行的股票最高不得超过该信托产品资产净值的20%。为了规避这一限制，一些信托公司通常发行一个结构化信托产品，投资于另一个单一信托产品，由该单一信托去买股票。业内人士透露，在一些单票配资业务中，也用了“3:1:8”、“3:2:10”等模式进一步放大杠杆。

其它理财

◆1、外管局回应“中国考虑减缓或暂停增持美债”传闻称：该消息有可能引用了错误的信息来源，也有可能是一条假消息，外汇储备对美国国债的投资是市场行为，根据市场状况和投资需要进行专业化管理。

◆2、比特币暴涨吸引了大量投资者涌入。全球顶尖比特币交易网站Binance.com的首席执行官声称，在过去的一段期间，每周都能增加几百万注册用户，周三甚至达到一个小时内暴增24万注册用户。由于注册需求过高，该网站甚至开始限制新用户注册。

◆3、COMEX黄金期货收涨0.28%，报1323美元/盎司，连续两日上涨。美元汇率走低，使金价收于去年9月中旬以来新高。COMEX白银期货收跌0.21%，报17.00美元/盎。

◆4、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5088，较上一交易日涨91个基点。人民币兑美元中间价调升60个基点，报6.5147，结束两日连贬。

◆5、美元指数跌0.53%，报91.8976，创一周新低。美国12月PPI自2016年8月来首次环比下滑。欧元涨破1.20关口。欧洲央行会议纪要称可能考虑在2018年初逐渐调整前瞻指引。欧元兑美元涨0.7%，报1.2031，创一周新高。